豆类市场周报：供需报告符合预期 行情震荡整理为主

「2024.09.13」 豆类市场周报 供需报告符合预期行情震荡整理为主 瑞达期货研究院 研究员：柳瑜萍 期货从业资格证号F0308127 期货投资咨询从业证书号Z0012251 联系电话：059586778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 豆一： 行情回顾：本周豆一主力2501合约下跌，收跌0.53%，收报4313元/吨。 行情展望：新豆零星上市，市场焦点转到新季大豆方面，部分购销国储豆的贸易商陆续清理完库存等待采购新豆，观望情绪较浓，同时东北新季大豆预计9月底上市，国产大豆供需延续宽松格局，现货市场弱势格局短期难以转变；9月学校食堂等机构的采购较上月需求有所增加，销区市场走货情况相比之前略有改善，但未达到往年同期水平，后期关注终端需求和拍卖成交状况；此外进口大豆价格有所企稳，对国产大豆价格或有一定支撑。总体来看，国产大豆处于供强需弱格局，短期以弱势震荡为主。 策略建议：豆一供需宽松，震荡整理。 豆二： 行情回顾：本周豆二主力2501合约下跌，收跌1.38%，收报3632元/吨。 行情展望：USDA干旱报告显示，截至9月12日美大豆产区约有19%的区域受到干旱影响，和一周前持平，USDA作物进展报告显示，截至周日9月8日，美国大豆优良率为65%，和一周前持平，同时美国农业部在月度供需报告中将美国2024/25年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，产量为45.89亿蒲式耳，与上月持平，符合市场预期，但美豆出口检验和销售数据显示，出口需求下降，加上临近收获季，集中性供应将令CBOT大豆市场承压；市场焦点转向南美天气，目前南美正值播种季，巴西的干旱天气或导致大豆播种延迟，预期会发生的拉尼娜气候亦会给阿根廷大豆主产区带来干旱的风险，天气升水溢价对CBOT大豆有支撑作用，但全球供应宽松格局未变，美豆短期预计低位震荡为主。国内8月进口1214万吨大豆，进口量创出新高，同比增长约29%，虽然库存小幅下降，但仍高于五年同期平均水平，供应较为充足，豆二预计上涨空间有限。 策略建议：美豆丰产限制大盘上涨，短期逢高短空。 豆粕： 行情回顾：本周豆粕主力2501合约下跌，收跌1.51%，收报3075元/吨。 行情展望：USDA干旱报告显示，截至9月12日美大豆产区约有19%的区域受到干旱影响，和一周前持平，USDA作物进展报告显示，截至周日9月8日，美国大豆优良率为65%，和一周前持平，同时美国农业部在月度供需报告中将美国2024/25年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，产量为45.89亿蒲式耳，与上月持平，符合市场预期，但美豆出口检验和销售数据显示，出口需求下降，加上临近收获季，集中性供应将令CBOT大豆市场承压。国内方面，8月进口1214万吨大豆，进口量创出新高，同比增长约29%，库存虽小幅下降，却仍处高位，加上双节前开机率保持高位，胀库压力依旧，预计价格维持弱势震荡走势。 策略建议：豆粕库存处于高位，豆粕承压运行。 「周度要点小结」 豆油： 行情回顾：本周豆油主力2501合约下跌，收跌0.86%，收报7638元/吨。 行情展望USDA干旱报告显示，截至9月12日美大豆产区约有19%的区域受到干旱影响，和一周前持平，USDA作物进展报告显示，截至周日9月8日，美国大豆优良率为65%，和一周前持平，同时美国农业部在月度供需报告中将美国2024/25年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，产量为45.89亿蒲式耳，与上月持平，符合市场预期，但美豆出口检验和销售数据显示，出口需求下降，加上临近收获季，集中性供应将令CBOT大豆市场承压。国内方面，虽商务部对加菜籽展开反倾销调查，支撑油脂市场，但MPOB报告利空，加上大豆进口量创出新高，油厂大豆压榨开机产能持续高位，国内供应尚且充足，因此豆油震荡偏弱。 策略建议：基本面偏弱，建议逢高短空。 本周豆一价格下跌 图1、大连豆一期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 图2、CBOT大豆期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆一主力2501合约下跌，收跌0.53%，收报4313元/吨。 本周豆粕价格下跌 图3、大连豆粕期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图4、CBOT豆粕价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆粕主力2501合约下跌，收跌1.51%，收报3075元/吨。 本周大连豆油下跌 图5、大连豆油期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图6、CBOT豆油期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆油主力2501合约下跌，收跌0.86%，收报7638元/吨。 本周豆粕1-5价差震荡缩小 图7、豆粕9-1价差走势图 豆粕1月与5月历史价差趋势图 700 600 500 400 300 200 100 0 5月22日6月22日7月22日8月22日9月22日10月22日11月22日12月22日 M2301-2305M2401-2405M2501-2505 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月13日，豆粕01-05月价差189元/吨，价差震荡缩小。 本周豆油1-5价差扩大 图8、豆油9-1价差走势图 豆油1月与5月历史价差走势图 1200 1000 800 600 400 200 0 5月22日6月22日7月22日8月22日9月22日10月22日11月22日12月22日 Y2301-2305Y2401-2405Y2501-2505 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月13日，豆油1-5月价差为272元/吨，价差震荡扩大。 本周豆一期货净持仓减少期货仓单增加 图9、豆一前20名持仓变化 图10、豆一期货仓单情况 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 黄大豆仓单 0.00 2019-08-132020-08-132021-08-132022-08-132023-08-132024-08-1 注册仓单量:豆一 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至9月13日，豆一前20名持仓净空单17606手，较上周同期净持仓减少4316手，本周豆一2501合约震荡，豆一期货仓单10213张，周环比增加2665张。 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单增加 图11、豆粕前20名持仓变化 图12、豆粕期货仓单情况 注册仓单量:豆粕 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-03-022020-03-022021-03-022022-03-022023-03-022024-03-02 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至9月13日，豆粕前20名持仓净空单450979手，较上周同期净持仓减少26742手，本周豆粕2501合约期货仓单38913张，周环比增加3117张。 本周豆油期货净持仓减少期货仓单增加 图13、豆油前20名持仓变化 图14、豆油期货仓单情况 豆油仓单量 50,000.00 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-08-082020-08-082021-08-082022-08-082023-08-082024-08-0 注册仓单量:豆油 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至9月13日，豆油前20名持仓净空单60291手，较上周同期净持仓减少1048手，本周豆油2501合约震荡偏强，期货仓单18202张，较上周同期增加3424张。 本周国产大豆现货价格持平基差缩小 图15、国产大豆现货价格 现货价:大豆(国产三等):哈尔滨 图16、国产大豆主力合约基差 豆一基差 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019-08-082020-08-082021-08-082022-08-082023-08-082024-08-0 来源：wind瑞达期货研究院 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-07-13 2020-09-13 2020-11-13 2021-01-13 2021-03-13 2021-05-13 2021-07-13 2021-09-13 2021-11-13 2022-01-13 2022-03-13 2022-05-13 2022-07-13 2022-09-13 2022-11-13 2023-01-13 2023-03-13 2023-05-13 2023-07-13 2023-09-13 2023-11-13 2024-01-13 2024-03-13 2024-05-13 2024-07-13 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1,000.00 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月13日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价4620元/吨，上周同期报价减少0元/吨。大豆主力合约基差279元/吨，较上周基差缩小49元/吨。 本周豆粕现货价格下降基差扩大 图17、豆粕主要地区现货价格 图18、张家港豆粕主力合约基差 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2013-06-26 2024-06-26 0.00 豆粕现货价格 2014-06-26 2015-06-26 2016-06-26 2017-06-26 2018-06-26 2019-06-26 2020-06-26 2021-06-26 2022-06-26 2023-06-26 哈尔滨大连天津日照张家港东莞防城珠三角 元/吨 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-07-23 2020-09-23 2020-11-23 2021-01-23 2021-03-23 2021-05-23 2021-07-23 2021-09-23 2021-11-23 2022-01-23 2022-03-23 2022-05-23 2022-07-23 2022-09-23 2022-11-23 2023-01-23 2023-03-23 2023-05-23 2023-07-23 2023-09-23 2023-11-23 2024-01-23 2024-03-23 2024-05-23 2024-07-23 0.00 -200.00 -400.00 豆粕主力基差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月13日，豆粕张家港地区报价3020元/吨，周环比下跌80元/吨。豆粕主力合约基差21元/吨，较上周基差扩大48元/吨。 本周豆油现货价格下跌基差缩小 图19、豆油主要地区现货价格 豆油现货价格 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 图20、张家港豆油主力合约基差 豆油基差 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 2017-04-05 2018-04-05 2019-04-05 2020-04-05 2021