如何看财务报表、经营情况、识别风险：银行研究框架及2023A、2024Q1业绩综述：全年业绩增速有望回暖

2024年05月05日 证券研究报告行业深度 银行研究框架及2023A2024Q1业绩综述：全年业绩增速有望回暖 如何看财务报表、经营情况、识别风险 证券分析师：马婷婷 执业证书编号：S0680519040001证券分析师：陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001研究助理：倪安峰 执业证书编号：S0680122080025二零二四年五月 2024Q1上市银行整体营收、利润同比增速分别较 图表1：上市银行2024Q1业绩情况 上市银行2024Q1业绩概览 2024Q1同比增速 2023A下降09pc、下降20pc至17、06 1）利息净收入：2024Q1共计24家披露息差数据， 上市银行 营收PPOP利润 利息净收入 手续费及佣金 其他非息收入 ROE同比 整体较2023A收窄13bps至156，主要受到24Q1贷款重定价的影响，息差承压使得利息净收入增速下降至30（较2023A下降02pc）。 2）手续费及佣金净收入：上市银行整体收入增速较 2023A下降2pc至103，预计主要是受保险、基金等行业费率普遍下降及上年同期高基数影响，代理业务等收入同比下降。 3）其他非息收入：上市银行整体收入（主要是债券投资相关收入）增速194（较2023A下降10pc），主要是2024Q1债市表现较优，投资收益增长对营收起到一定支撑作用。 4）资产质量：上市银行整体不良率125，较 2023Q4末下降1bp，拨备覆盖率244，基本持平。 5）拨备计提：资产质量相对稳健的情况下，拨备同比少计提38，支撑归母净利润增速好于营收。 综合来看，由于贷款重定价、费率调降等政策因素 工商银行 建设银行农业银行中国银行交通银行邮储银行招商银行中信银行浦发银行民生银行兴业银行光大银行华夏银行平安银行浙商银行北京银行南京银行宁波银行上海银行贵阳银行杭州银行江苏银行成都银行郑州银行长沙银行青岛银行西安银行 苏州银行 34 30 18 30 003 14 47 47 57 68 42 96 43 140 166 78 28 58 09 25 35 117 63 25 79 193 44 21 53 37 32 49 02 61 61 56 67 94 73 111 101 150 181 97 49 88 37 45 45 92 61 35 71 246 48 18 28 22 16 29 14 13 20 02 100 56 31 04 06 23 51 50 51 63 18 36 211 100 128 186 58 187 38 123 422821 228786 07108111 394638 226409 31182167 62194401 4520685 6410901 44136107 51190162 117248393 93260335 217191567 06341047 19161511 90288150 12222830 120274578 160782683 19164364 08168749 8015839 303161053 39250599 77118881 108280597 08295571 101 116 114 99 108 124 161 126 107 100 135 95 84 126 144 124 160 155 111 108 200 154 170 90 137 129 88 133 12pc 13pc 12pc 13pc 07pc 20pc 24pc 13pc 06pc 11pc 14pc 10pc 09pc 10pc 16pc 04pc 08pc 14pc 08pc 15pc 11pc 19pc 08pc 25pc 07pc 07pc 01pc 03pc 在一季度集中体现，叠加宏观经济需求弱恢复，银 行业24Q1业绩同比压力较大，展望后续，预计一季 厦门银行 齐鲁银行 37 55 6044 45160 126 05 89837 112 05pc 01pc 度为银行业绩低点，全年业绩增速有望回暖。 个股分化来看，若不考虑一季度金融市场业务阶段性收益，收入、利润、利息净收入全部保持正增长的主要是优质区域中小行，包括：北京银行、宁波银行、成都银行、青岛银行、齐鲁银行、无锡银行、 重庆银行 43417123 兰州银行无锡银行常熟银行江阴银行苏农银行张家港行紫金银行青农商行沪农商行 52 13 50 120 26 106 76 98 133 37 107 13 43 208 31 107 90 120 164 59 40 09 94 198 127 158 71 54 101 15 361949 128225 02156 566354 1241550 117749 84643 17141 69242 20237 183 459 152 670 489 1517 1353 2402 786 661 122 68 123 147 84 104 126 87 119 124 08pc 03pc 01pc 09pc 02pc 10pc 02pc 03pc 03pc 12pc 常熟银行、瑞丰银行。 渝农商行 瑞丰银行 29 153 54 217 108 147 92 56 02467 473 120 94 27pc 02pc 国有大行股份行城商行农商行上市银行 22 32 56 47 17 41 39 59 91 30 20 00 70 12 06 197554 66164296 07120372 4582662 30103194 108 123 137 118 115 12pc 09pc 07pc 10pc 11pc 诚信担当包容共赢 资料来源：Wind资讯，国盛证券研究所 2 第一章 财务报表分析 重点业务分析 资产负债表 利润表 净息差 ROE与ROA分析 诚信担当包容共赢 1）传统的存款贷款业务 客户结构：对公（行业、区域）；个人（经营性、消费、按揭）； 定价水平：收益率、成本率。 2）同业业务 同业之间的短期资金往来：拆借、回购买入返售； 同业之间的存放：同业存放存放同业。 3）投资 债券类交易性、可供出售、持有至到期投资； 非标（旧准则在“应收款项类投资”科目下）：资管计划、信托收益权等。 IFRS9会计准则切换后，投资资产重分类为三类：以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产（FVPL）、以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产（FVOCI）；以摊余成本计量的金融资产（AC）。 4）中间业务（不进资产负债表，仅反映在中间业务收入中） 托管、结算、银行卡、财富管理业务（理财、代销等）、证券承销及财务顾问等。 （注：自2020年年报起，银行卡分期收入，已全部调整到“利息收入”） 5）理财业务资管新规 非保本：表外，规模较高银行理财子公司陆续成立后，净值型产品占比不断提升。 保本理财：资管新规中明确提出“金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益”，已基本消失； 结构性存款：2019年10月《结构性存款新规》出台，按存款入表管理，杜绝“假 结构”，具备普通型衍生品资质的银行才可以发行，2020年以来要求规模不断压降。 诚信担当包容共赢 2023年银行业生息资产增速与2022年基本持平，继续保持较快增长。细分结构上，零售较为疲软，贷款增长主要来自对公基建、制造业支持，同业资产增长较快，资产荒现象仍严重。 2023年末上市银行总资产同比增速达到 113： 1）贷款较年初增111，占新增生息资产比重为60，与22年持平。 2）贷款增长主要依靠对公支撑，新增对公 128万亿，占新增贷款近80。其中基建、制造业贷款增长较快，分别达到64万亿、27万亿，占新增贷款的56。 图表2：上市银行总资产同比增速持平，其中国有大行、城商行增长较快 国有大行股份行城商行农商行上市银行 16 14 12 10 8 6 4 2 0 图表3：上市银行整体生息资产投放结构、较年初增速（亿元） 对公房地产贷款全年增长3114亿，增量少于去年，同比增速仅38。 2023相比2022 新增额增量占比增速 2022相比2021 新增额增量占比增速 2021相比2020 新增额增量占比增速 生息资产 287706 115 257875 117 170535 83 存放央行 18528 101 13071 77 6503 37 3）消费贷有一定恢复，个人贷款同比增长 51，与22年增速接近，需求仍偏弱。主要是按揭贷款受提前还款购房减少影响净减少5452亿，不过消费贷信用卡较年初增长84，较2022年有一定恢复。经营贷表现相对较好，全年增长253。 4）资产荒下，银行加大了投资类资产、同业资产的配置力度，尤其同业资产较年初高增188，占新增生息资产比重达95，与2022年接近。 生息资产（剔除存款 准备金）贷款 对公 基建类房地产制造业 票据贴现个人 按揭经营贷 消费贷信用卡其他 投资类资产债券 政府债券基金 非标资管产品）同业资产 2691791000116 161543600111 127766475160 63976238170 31141238 2671899191 48221859 2895510851 54522016 1801067253 93703584 702726191 82082305113 5636120989 67680251160 13870526 747628149 2555395188 2448041000121 145971596112 93038380131 40748166121 39711651 2119887178 26001106469 2708511150 49042014 1117746228 32181329 768331193 77863318120 74084303139 54866224149 730230151 633626114 2354696209 177038100094 133418754114 66943378104 42431240145 17271023 1282272121 828147176 58190329120 33622190108 973255249 94855496 535130153 4874727581 4563125894 41965237129 736142180 33471957 51282944 诚信担当包容共赢 注1：基建类贷款包括交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业，电力、热力、燃气及水生产和供应业，租赁及商务服务业四类。 注2：部分银行将消费贷、经营贷披露进“其他个人贷款”中，图中个人贷款划分有一定误差。 资料来源：Wind资讯，公司公告，国盛证券研究所 资产端重点科目： 贷款：银行资产端投放的核心。 同业资产：存放同业及其它金融机构、拆出资金、买入返售金融资产。 投资资产：（IFRS9会计准则切换后，分为3大类）： 1）以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产：主要对应“交易性金融资产”及基金、理财产品； 2）以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产：主要对应可供出售金融资产； 3）以摊余成本计量的金融资产：主要对应持有至到期投资，以及大部分应收款项类投资。 其中：票据类资产，根据业务模式不同可分别计入三类资产。 图表4：工商银行资产端（单位：亿元） 工商银行资产端 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024Q1 现金及存放中央银行款项 3372576 3317916 3537795 3098438 3427892 4042293 3948559 同业资产 1696498 1887554 1821185 1490646 1906571 2340974 3481526 存放同业和其他金融机构款项 384646 475325 522913 3