冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年9月12日 热点品种 焦煤： 今日商品市场情绪好转，黑色系延续反弹，原料端焦煤价格大幅上涨。供给方面，各产地煤矿生产暂无明显变化，但需要警惕近日山西省新一轮矿山企业精查工作的影响，进口方面，蒙煤通关量自高位回落，国内供应端增速预计有所放缓。需求方面，本周焦炭第八轮提降，焦化企业利润收缩，但近日成材价格有所好转，预计钢厂利润持续缓慢恢复，日均铁水产量出现拐头，市场开始对铁水复产有预期，叠加临近中秋假期，终端及中间商补库情绪增加，供需边际或有小幅好转，但难以支撑价格大幅上涨，后续需要关注需求配合以及有无宏观政策提振，建议仍以震荡盘整思路对待，操作上，前期空单逢低减仓，多头暂时观望。 玻璃： 玻璃夜盘大幅增仓下跌，日内弱势震荡，盘面增仓一度超过17万手。沙河地区 市场现金价1092元/吨，与昨日持平。进入消费旺季后，现货成交依旧不温不火，行业情绪比较悲观，下游按需采购。本周浮法玻璃有两条产线放水冷修，周度产量略有下降但仍居高位，下游需求较差，产销一般，库存延续累库，平均可用天数31.4天。生产工艺中仅石油焦工艺还有少量利润，其他工艺都处于亏损状态， 由于亏损周期不长，厂家减产ƒ度不足。同时，年限10年以上的窑炉基本集中在华北地区，该地区生产成本、库存水平较低，检修意愿不强。终端地产市场改善有限，整体开工项目不足，玻璃累库或仍将继续。短期来说，供强需弱局面难以改变，预计九月将旺季不旺，随着市场回暖，盘面上或有些支撑，短期建议观望。 期市综述 截止月9月12日收盘，国内期货▲ƒ合多数上涨。短纤、焦煤涨超5%，焦炭、集运欧线涨超4%，铁矿石、沪锌、PX、热卷、沥青、燃料油、PTA、螺纹钢、瓶片涨超3%。跌幅方面，玻璃跌超2%，花生跌超1%。2年期国债期货 （TS）▲ƒ合跌0.04%，5年期国债期货（TF）▲ƒ合跌0.05%，10年期国债期货（T）▲ƒ合跌0.05%，30年期国债期货（TL）▲ƒ合涨0.11%。沪深300股指期货（IF）▲ƒ合跌0.21%，上证50股指期货（IH）▲ƒ合跌 0.34%，中证500股指期货（IC）▲ƒ合跌0.10%，中证1000股指期货 （IM）▲ƒ合涨0.09%。 资金流向截至15:32，国内期货▲ƒ合资金流入方面，玻璃2501流入4.21 亿，纯碱2501流入4.08亿，橡胶2501流入3.11亿；资金流出方面，沪深 3002409流出19.62亿，沪金2410流出9.72亿，中证10002409流出9.49 亿。 核心观点 黄金： 今日亚盘时段，伦敦金现震荡走强，隔夜美国劳工局统计数据显示，8月美国消费者物价指数（CPI）环比上涨0.2%，与7月涨幅持平。8月CPI同比上涨2.5%， 为2021年2月以来的最小同比增幅，核心CPI在7月上涨0.2%之后，8月环比攀升0.3%。总的来说，最新的通胀数据显示通胀正在降温，但存在粘性。数据公布后，市场对于9月份降息50个基点的押注大幅下降至13%，美元指数短线走强，带动金价自高位回落。宏观方面，在下周利会议前，市场多空头预计比较谨慎，宏观消息的公布或将加大盘面波动，今日关注晚间欧洲央行最新利 政策，当下市场预期为本次降息60基点。预计后市金价震荡走强，建议逢低 做多，过高不追，伦敦金现下方关注2470-80美元/盎司一带支撑价位，沪金▲ ƒ合关注560元/克。 白银： 今日伦敦银现震荡走强，亚盘收盘交投于28.7美元/盎司一带。宏观方面，美国最新通胀数据显示美国通胀存在一定粘性，短线对美元走势形成一定支撑，令贵金属价格承压，但需要注意的是，尽管白银受工业复苏不及预期影响，白银上涨动能有限，但在黄金逐步创出新高的背景下，警惕过高金银比的修正。基本面来看，国内白银溢价较高刺激进口需求，而需求方面整体偏弱，7月国内珠宝零售额累计同比转负，叠加国内金银价格维持高位也同样使得消费进一步疲弱，8月中国光伏组件产量较上月环比增幅4.4%，相比去年同期，降幅7.8%，9月光伏组件的排产预计环比增幅0.8%，增量有限。总的来说，在黄金高位盘整，金银比维持高位，以及工业复苏缓慢的背景下，白银上涨面临一定阻ƒ。后续关注全球制造业复苏情况，预计银价震荡走强，建议逢低做多，伦敦银现本周关注 27.5美元/盎司一带支撑作用。 铜： 沪铜今日震荡上行，预计后市铜价震荡盘整。据SMM消息，智利铜业委员会周三表示，智利国家铜业公司7月份铜产量同比下降10.7%。Codelco在7月份生产了11.14万吨铜，而其他▲要矿商的产量结果喜忧参半。供给方面，国内TC/RC费用维持低位，尽管港口铜矿库存延续累库，但仍需警惕矿端供给扰动，我国8 月电解铜产量环比增加，但后续受检修计划的影响，预计9月国内电解铜产量环比小幅下降，供给端整体偏中性，需求方面，国内库存快速去库，海外铜库存同样或将迎来拐点，家电出口强劲，连续17个月正增长，前7月家电出口总额达 4091.9亿元，同比增长18.1%，尽管市场对后市出口转弱预期无逆转，但在数据表现良好的情况下，价格或将表现出一定韧性。总的来说，当下市场的▲要矛盾点为制造业复苏放缓与阶段性供需改善，但阶段性改善能否成为行情反转的起点仍需关注后续需求兑现情况，建议以震荡盘整对待，前期空单逢低止盈，多头逢低轻仓试多，沪铜▲ƒ合参考区间71000-76000 碳酸锂 碳酸锂盘面昨日大幅上涨，今日小幅高开后回探，后减仓震荡上行。富宝锂电网电池级碳酸锂报73500元/吨，+500元/吨；锂辉石（中国CIF6%）报750美元/吨，持平。昨日宁德时代宜春枧下窝矿停产传闻引爆市场，宁德时代方面表示：根据近期碳酸锂市场情况，公司拟对宜春碳酸锂生产安排进行调整。枧下窝矿区原矿平均品味0.27%，需要300吨原矿生产一吨碳酸锂，现金成本在10万元/吨附近，冶炼厂若全部停产，影响月产量5000-6000吨，占国内产量8%左右。此外，昨日雅保拍卖的吉诚锂业产的200吨碳酸锂，中标价格为75008元/吨，该价格预计对市场情绪有提振作用。目前碳酸锂利好消息多而繁杂，加之临近美联储降息、商品市场回暖，短期盘面依旧有继续上行的动ƒ，建议轻仓试多。 原油： 近日加沙谈判未达成，沙特超级油轮Amjad号在红海遇袭，地缘政治风险略有升温。但联合国斡旋利比亚央行危机，各方达成重要共识，利比亚逃往土耳其的央行行长也表示，利比亚各派别接近达成协议，该国50多万桶/日石油产量有望恢 复。关注利比亚的原油产量和出口。伊拉克削减9月产量35-40万桶/日。原油下跌后，OPEC+发表声明说，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定将原定本月底到期的220万桶/日的自愿减产措施延长至11月底，仍将视市场情况灵活把握回撤 减产的节奏。需求端，美联储降息预期升温，美国出行旺季陆续结束，最新EIA数据显示汽柴油需求均环比减少，降至历年同期中性偏低水平。美国原油小幅累库，累库幅度不及预期，只是汽油超预期累库。中国原油加工量小幅回升，但与去年仍有较大差距。中美最新8月份制造业数据不佳，美国就业数据弱于预期，欧佩克和EIA均下调今明两年全球原油需求增速预期，市场担忧美国出行旺季结束后的需求疲软，市场聚焦原油需求弱预期下，预计原油震荡下行。不过“弗朗辛升级为二级飓风，美国墨西哥湾停止的石油生产占比升至39%，叠加大宗商品整体反弹，美联储议息会议即将召开，中秋假期临近，原油空单部分止盈。 沥青： 供应端，沥青开工环比回落3.1个百分点至25.5%，仍处于历年同期最低位。利润亏损下，炼厂沥青仍将维持低开工。据隆众数据，9月排产环比下降2.7%，同比下降35.8%。上周沥青下游各行业开工多数上涨，其中道路沥青开工继续上升3个百分点，但处于近年同期最低位。道路基建仍受投资资金掣肘。沥青炼厂库存存货比上周继续小幅下降，降至近年来同期的最低位。财政部相关负责人表示，下一步，财政部将会同相关部门指导督促地方进一步加快专项债券发行使用进度，提高专项债券资金使用效益，带动扩大有效投资，推动尽快形成实物工作量，三季度地方专项债券和国家超长期特别国债发行进度有所加快，8月，地方债发行数量和总额均创年内新高。关注后续沥青基建能否得以拉动。目前沥青供需两弱，多数地区出货减少，尤其是华东地区因炼厂间歇停产而减少出货量，沥青整体出货量小幅降至26万吨水平。委内瑞拉马杜罗连任，美国或将加大制裁ƒ度，马瑞原油贴水幅度或将增加，预计沥青仍跟随原油波动，由于沥青基本面改善，基差升至偏高水平，天气预计好转，步入金九银十旺季后，预计需求好转，沥青低估值，上游原油暂时止跌反弹，沥青下方存有支撑。由于近期仓单增多施压，建议逢低多沥青12合空沥青10合。 PP： 塑编订单及PP下游整体开工继续小幅反弹，但成品库存仍有待消化，中国8月制造业PMI仍在收缩区间，且环比下降0.3个百分点，国内暂未出台新的超预期政策刺激，宏观需求不佳。浙江石化、东莞巨正源等检修装置重启开车，PP开工 本周环比上涨4个百分点，较去年同期低了1个百分点，处于中性水平。7月 净进口环比继续增加5万吨。石化库存仍处于近年同期偏高水平，上周石化去库提速，但本周供应增加后，石化去库再次放缓，关注石化库存情况，原油价格低位反弹。目前PP开启备货，金九银十旺季到来，预计PP需求有望回升，PP下跌空间有限。由于塑料下游农膜订单增速较快，且近期塑料供应增加不及PP，建议多塑料空PP。 塑料： 塑料逐步退出检修季，茂名石化全密度、镇海炼化全密度、独山子石化新HDPE等检修装置重启开车，新增塔里木石化全密度、抚顺石化全密度、万华化学HDPE等检修装置，本周其周度开工环比上涨2个百分点，处于中性水平，较去年同期低了2个百分点。7月份PE净进口转而环比增加20万吨。下游开工基本稳定，农膜订单继续较快增加，棚膜继续备货，但农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜需求跟进不足，订单小幅减少，整体PE下游开工仍处于近年同期最低位水平。8月份制造业PMI环比下降0.3个百分点至49.1%，仍在收缩区间，低于预期的49.5%。国内暂未出台超预期的政策刺激，石化库存仍处于近年同期偏高水平，上周石化去库提速，但本周供应增加后，石化去库再次放缓。原油价格低位反弹，目前塑料农膜备货加速，金九银十旺季到来，预计塑料下方空间有限，关注旺季表现。由于塑料下游农膜订单增速较快，且近期塑料供应增加不及PP，建议多塑料空PP。 PVC： 各地区电石价格上涨0-50元/吨。目前供应端，PVC开工环比减少0.14个百分点至74.68%，处于历年同期中性水平。海运费的高位回落叠加印度BIS政策落地延期，出口签单一度走强。不过中国台湾台塑九月船期预售报价环比下调50-110美元/吨，出口商仍对印度反倾销政策谨慎，出口签单回落。目前PVC下游开工继续下降，处于3月以来的最低位，政策还未传导至PVC需求端。8月份，中国制造业PMI为49.1，不及预期的49.5，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。春节归来后，社会库存消化缓慢，上周继续去库，但仍处于历年同期最高位，库存压ƒ仍然很大。五月份的收储消化存量房、央行下调公积金利等政策利好房地产板块。但1-7月份投资、新开工、施工等累计同比数据进一步回落，房地产竣工端同比依然为大幅下降，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，仍处于历年同期最低位。房地产实际改善有限，社会库存压ƒ大，叠加交易所新增交割库，仓单处于历史高位，下游备货谨慎，现货成交清淡，房地产刺激政策暂时落空，下游企业备货谨慎，移仓换月后，华东地区现货价格转为贴水，降至中性偏低水平，PVC仍有压ƒ，预计PVC反弹空间有限。 铁矿石： 今日黑色系延续反弹态势，铁矿石减仓上行，收盘价格重心继续抬升。产业层面看，铁水见底回升或暗示铁矿石阶段性需求企稳，但目前钢厂盈利仍偏低，抑制钢厂复产ƒ度，因此铁水回升斜或受限，而目前非▲流矿发运并未出现减量 迹象，短期铁矿石库存压ƒ仍较大。对于铁矿石，我们认为中长期偏空的态势不变，但短期看成材旺季需求边际修复，铁矿弱需求边际回升，