冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年11月30日 期市综述 截止11月30日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。集运指数（欧线）涨超5%，燃料油、甲醇涨超3%，纯碱、低硫燃料油（LU）、对二甲苯（PX）、PTA、SC原油涨超2%。跌幅方面，碳酸锂跌超5%，焦炭跌超2%，丁二烯橡胶 （BR）、纸浆跌近2%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.32%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.42%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.22%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.54%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约持平，10年期国债期货（T）主力合约持平，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.10%。 资金流向截至15:15，国内期货主力合约资金流入方面，中证10002312流入 10.0亿，中证5002312流入5.94亿，纯碱2401流入2.48亿；资金流出方面，沪深3002312流出17.05亿，上证502312流出7.67亿，螺纹钢2401流出7.14亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘全天呈窄幅分化走势，三大指数涨跌不一，黄白二线走势分化；消息面，国家发改委：民营局组织召开民营经济专家座谈会；国家统计局：11月份制造业采购经理指数与上月基本持平，非制造业商务活动指数处于扩张区间；工信部、财政部：优化调整国务院部门涉企保证金目录清单；特斯拉全球副总裁陶琳：特斯拉的生产优势离不开中国供应链；整体看，A股上市公司收入和利润增长预计将保持小幅上行态势；资金面上，前期资本市场改革措施的实施将有效改善资金供需状况，预计2024年增量资金将转向净流入；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 金银： 本周三（11月29日）美国商务部公布美国三季度实际GDP年化季环比修正值5.2%，预期5%，初值为4.9%，为近两年来最大增幅；GDP上修的同时发布PCE物价指数被下修，核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比修正值2.3%，预期2.4%；个人消费支出(PCE)年化季环比修正值3.6%，预期4%；数据中三季度商业投资被修正为增长1.3%，原因是结构支出增加，住房投资也比最初报告的要强劲；国内总收入的增幅仅为1.5%；数据显示美国经济在今年下半年有所降温，企业招聘人数减少，消费者支出疲软，四季度GDP可能有所回落。本周三美联储公布11月褐皮书显示，截至11月7日的六周内，美国经济活动总体放缓，经济前景也有所下滑；因为对价格更敏感，消费者的支出减少；人才市场的需求继续放缓，但市场供应仍吃紧。据最新芝商所观察FedWatch工具显示，截至11月28日预计明年5月和6月降息的可能性分别为70%和88%。整体看金银在本轮加息基本结束、美政府仍面临债务和预算危机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈 波动，但美国经济再次进入衰退的事实和美联储距离降息越来越近的预期继续中长期利好金银。 铜： 昨日公布的美国三季度实际GDP年化季环比修正值5.2%，利好铜需求；市场预期美联储明年5月降息，美元指数降至103附近，伦铜电3维持8400美元/吨上 方震荡；昨日伦铜收跌0.07%至8445美元/吨，沪铜主力收至67990元/吨；昨日LME库存减少1450至174950吨，注销仓单比例继续提升，北美仓库注销仓单增加7150吨，LME0-3贴水缩至79美元/吨。海外矿业端，11月30日消息，秘鲁LasBambas铜矿抗议示威事件已结束，据路透此前消息：秘鲁大型铜矿LasBambas的工会秘书长ErickRamoss本周二下午接受采访时表示：工会于周二开始为期两天的罢工，要求获得更多的利润分配和更好的运输条件。此次罢工原本是无限期的，劳动部门宣布罢工是不正当的，为了避免工人遭到报复，工会决定缩短抗议时间。将于当地时间周四上午5:30结束。国内铜下游，11月28日安徽宏昌铜业有限公司铜杆铜锭建设项目环评审批公示，项目建成后可实现年产铜杆、铜锭9.8万吨；目前临近月末，下游企业资金回笼需求增加，精铜杆采购意愿环比下滑，成交量环比略有减少；再生铜杆方面，市场交易表现平平，近期精废杆价差水平一般，再生杆价格优势未有明显体现，下游采购热情偏低，多寻求市场低价货源，区域内厂家成交表现均不理想；整体看，在国内经济现实偏弱的情况下政策预期仍较为积极，进入12月铜价在低库存的支撑下有望小幅回暖；今日沪铜主力合约运行参考：67800-68600元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂低开低走震荡下跌，收跌收于106200元/吨，-5.81%。 现货方面：据SMM数据，电池级碳酸锂跌0.76%报131000元/吨，工业级碳酸锂跌1.23%报120500元/吨。现货价格屡创新低。 基本面分析来看，供应方面，部分外采厂家目前面临成本倒挂风险较重，出现停产止损现象，锂盐厂对矿端需求转化为多高品位矿石。关注是否有停产减产带来的供应减少的情况。据SMM消息，某盐湖大厂放货消息终于尘埃落定，计划将放货8000吨碳酸锂。 需求方面，下游正极材料维持减量，在锂盐价格持续下跌，下游采买依旧偏保守，多为零散小单补库仅为刚需采买，市场整体成交依旧较为平淡。终端新能源汽车销量环比有所放缓，龙头电芯企业对供应商砍单，有部分电芯企业开始放假，对正极材料和碳酸钾的需求持续下降。 利润方面，外购锂云母与锂辉石制锂利润均减少，尤其外购锂云母利润。已有企业开始以货抵款，现货价格持续走低，成本端支撑日趋减弱，企业挺价意愿低迷，贸易商低价抛售现货。关注企业业绩压力下，减产停产的可能性。 库存方面，截至11月23日，总库存增加至63441吨，其中下游略有去库至11664 吨，冶炼厂继续累库至40015吨。下游以消化自身库存为主属于去库周期，冶炼厂被动累库，产业链总体累库。 消息面上，全美3000多家汽车经销商组成的联盟周二向拜登发出一封公开信，电动汽车已在库房堆积如山。据SMM消息，近期江西某锂盐企业或存在因持续亏损，将部分碳酸锂产品转让，并用以抵扣部分采购款项的情况。而这亦反应出近期锂盐的非理性下跌对部分高成本锂盐企业的影响。 综合来看，碳酸锂市场供需过剩，盐湖某盐厂有放货碳酸锂8000吨消息被证实，碳酸锂预计继续震荡下跌。海外消费者对新能源汽车的热情减弱。新能源汽车正极材料厂对未来预期较为谨慎，已有电芯产业开始放假。下游采买意愿不高仅为刚需购入，需求总体疲软。碳酸锂现货价格屡创新低。市场情绪跌入谷底，临近交割月，主力移仓换月，关注减仓空头平仓带来的价格波动。 盘面来看，持仓量增加，价格下降。盘面依旧有较大的下跌压力，关注10万整数关口。基本面供需过剩，主力开始移仓换月日内减仓，处于净空头状态。碳酸锂预计持续偏弱运行，反弹高度有限。市场情绪仍低迷，临近交割月或逐步减仓，关注减仓空头平仓带来的价格波动。 原油： 11月29日凌晨，美国API数据显示，美国截至11月24日当周原油库存减少 81.7万桶，预期为减少200万桶。汽油库存减少89.8万桶，预期为增加135万桶；精炼油库存增加280.6万桶，预期为增加87.5万桶。库欣原油库存减少46.5万桶；11月29日晚间，美国EIA数据显示，美国截至11月24日当周原油库存增加161.0万桶，预期为减少93万桶。汽油库存增加176万桶，预期为增加23万桶；精炼油库存增加521万桶，预期为减少39万桶。库欣原油库存增加185万桶。EIA数据显示原油和成品油库存全面增加。 供给端，10月4日，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议则没有对该组织的石油产量提出调整意见。沙特阿拉伯、俄罗斯先后重申，为维护市场稳定，两国将继续自愿减产石油至年底。两国并未进一步加强减产，此前已经将减产政策延长至年底，OPEC+减产带来的利多效应减弱。据欧佩克最新月报显示欧佩克9月份原油产量上调8万桶/日，10月产量环比增加8万桶/日至2790万桶/日，为连续第三个月上升。油价持续上涨，引发产油国增加供给。不过油价持续下跌之际，有消息称在即将举行的11月30日欧佩克+会议上，OPEC+将推出新一轮的减产政策。 需求端，EIA数据显示11月24日当周，美国汽油需求环比继续下降，汽油库存增加，低裂解价差下，汽油需求仍有隐忧。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在逐步减少。 因此，高油价下，汽油压力仍然较大，俄罗斯能源部表示取消汽油和夏季柴油出口的剩余限制，需要继续关注汽油表现，OPEC+会议并未深化减产，OPEC+减产带来的利多效应减弱，叠加处于高位的WTI非商业净多持仓了结意愿较高，以色列加强对加沙地带的地面行动，但中东地缘风险暂未外溢，EIA美国原油库存继续增加，全球经济数据不佳，原油价格仍有压力，不过有消息称在即将举行欧佩克 +会议上，OPEC+将推出新一轮的减产政策，OPEC+可能进一步深化减产。11月22 日，因非洲成员国的产量配额争议，原定于11月26日举行的部长级会议被推迟 了四天，至11月30日。目前会议时间马上到来，油价波动加剧，建议原油空单轻仓持有。关注OPEC+能否进一步减产。 塑料： PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8020-8300元/吨，LDPE报9050-9150元/吨，HDPE报8200-8450元/吨。 基本面上看，供应端，新增中化泉州HDPE、燕山石化LDPE等检修装置，塑料开工率下降至92%左右，较去年同期少了2个百分点，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至11月24日当周，下游开工率回升0.16个百分点至48.19%，较 去年同期高了0.86个百分点，低于过去三年平均6.52个百分点，其中管材和包装膜开工率回升，只是农膜开工率转而回落，目前将逐步退去，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周四石化库存环比增加0.5万吨至59万吨，较去年同期低了4万吨，除了临近月底，石化去库加速，最近三周石化库存去化缓慢。 原料端原油：布伦特原油01合约上涨至83美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于940美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，下游农膜旺季逐步退去，石化库存去化缓慢，上游原油持续走弱后，LLDPE利润修复，LLDPE进口利润打开，且开工率偏高，回归需求现实端后，预计近期塑料承压运行，另外需要关注OPEC+会议结果对原油的带动。 PP： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7450-7550元/吨，共聚报7500-7900元/吨。 基本面上看，供应端，新增洛阳石化二线等检修装置，PP石化企业开工率环比下跌0.32个百分点至76.11%，较去年同期低了5.75个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。金发科技40万吨/年二线PP装置近日投产。 需求方面，截至11月24当周，下游开工率回落0.43个百分点至55.65%，较去年同期高了13.51百分点，塑编及BOPP订单天数环比小幅回落，关注政策刺激下的需求改善情况。 周四石化库存环比增加0.5万吨至59万吨，较去年同期低了4万吨，除了临近月底，石化去库加速，最近三周石化库存去化缓慢。 原料端原油：布伦特原油01合约上涨至83美元/桶，丙烯中国到岸价环比持平 于850美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，下游需求继续改善欠佳，石化库存去化缓慢，上游原油、丙烷持续走弱后，PP利润修复，PP新增产能金发科技二线投产，回归需求现实端后，预计近期PP承压运行，另外需要关注OPEC+会议结果对原油的带动。 沥青： 基本面上看，供应