冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年12月25日 期市综述 截止12月25日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。丁二烯橡胶涨超4%，氧化铝、碳酸锂涨超2%，豆二、20号胶、不锈钢（SS）、玉米、鸡蛋、菜油涨超1%。跌幅方面，尿素跌超4%，纯碱跌超3%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.26%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.10%，中证500股指期货 （IC）主力合约跌0.05%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.01%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.09%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.12%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.17%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.65%。 资金流向截至15:16，国内期货主力合约资金流入方面，棉花2405流入2.29 亿，尿素2405流入2.04亿，碳酸锂2407流入1.83亿；资金流出方面，沪深 3002401流出21.77亿，中证5002401流出11.46亿，欧线集运2404流出 11.0亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘今日窄幅震荡，三大指数均小幅收涨，北证50指数大涨超4%；消息面，多家股份制银行跟进下调存款利率，3年定期普遍调降25个基点；中汽协：11月汽车商品进出口金额环比增长1.4%，同比增长13.5%；连日来，多家游戏行业龙头企业出手回购，彰显对行业和自身的发展信心；中国央行今日开展3810亿 元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平；今日进行900亿元14天期逆回购操作，中标利率1.95%。今日有1840亿元逆回购到期；整体看，市场对经济的预期相比政策目标存在较大上修空间，市场和信心的拐点正在临近，明年1月中旬是关键的时点；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 金银： 上周五（12月22日）美国商务部数据显示，受能源价格下降影响，美国11月PCE（个人消费支出）物价指数同比为2.6%，市场预期2.8%；美联储首选通胀目标、剔除食物和能源后的11月核心PCE物价指数同比增速回落至3.2%，市场预期3.3%，为2021年4月以来的最低水平，前值为3.5%；PCE通胀超预期降温，强化了美联储明年降息前景；上周五公布的美国11月耐用品订单环比初值为 5.4%，为2022年12月以来最大增幅，预期2.4%；美国11月核心资本货物订单 ——扣除飞机的非国防资本耐用品订单，环比上涨0.8%，预期0.1%；美国11月耐用品订单激增，主要受益于飞机订单的激增；不过在高利率环境下，企业在设备上的支出显得有些疲软；上周五国际货币基金组织（IMF）的最新数据显示，今年第三季度美元占全球外汇储备的份额为59.2%，较第二季度的59.4%下滑，创下去年第四季度以来的最低；目前市场已经完全定价明年3月美联储的降息预 期，尽管近期欧美主力市场因圣诞节休假，但国际金价持稳2050美元/盎司上方， 完全有能力在1季度继续创造历史新高；整体看金银在本轮加息已经结束、美政府仍面临债务和预算危机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实和美联储距离降息越来越近的预期继续中长期利好金银。 铜： 上周五美国11月PCE通胀超预期下滑，耐用品订单数据好于预期，利好铜需求；目前美元指数在102下方，伦铜电3维持8600美元/吨附近；上周伦铜收涨0.53% 至8570美元/吨，沪铜主力收至69080元/吨；上周LME库存减少0.9万吨至 16.7万吨，上周LME0-3贴水90美元/吨；海外矿业端，外媒12月22日消息，据了解，阿布扎比的国际资源控股有限公司(InternationalResourcesHoldingRSCLtd.)将向赞比亚的莫帕尼铜矿投资逾10亿美元；赞比亚国有控股公司ZCCMInvestmentsHoldingsPlc上周五表示，IRH将斥资6.2亿美元收购该公司51%的股份，其余股份由赞比亚政府持有。莫帕尼的历史可以追溯到1929年，它需要大约3亿美元来完成嘉能可启动的项目，并将年产量提高五倍，达到20万吨。外媒12月22日消息，金属生产商FirstQuantumMineralsLtd.说，巴拿马政府尚未向该公司寻求关闭该国大型铜矿的计划提供法律依据。国内铜下游，12月25日据Mysteel，今日国内市场电解铜现货库5.09万吨，较18日降2.22万吨，较21日降0.76万吨；上海库存3.36万吨，较18日降1.28万吨，较21日降 0.22万吨；广东库存1.13万吨，较18日降0.52万吨，较21日降0.42万吨。截至12月25日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降0.62万吨至5.04万吨。相比上周五库存的变化，全国各地多数地区的库存是下降。总库存较去年同期的7.87万吨低2.93万吨。整体看，国内经济维持现实偏弱、预期偏强的环境。关注需求持续性和库存变化对价格的指引，短期铜价预计仍将维持高位震荡走势。本周沪铜主力合约运行参考：68500-70600元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂今日低开高走震荡上行，主力合约收于102850元/吨，+2.19%。 现货方面：据SMM数据，电池级碳酸锂跌0.5%报99000元/吨，工业级碳酸锂跌0.55%报90000元/吨。现货价格屡创新低。 基本面分析来看，供应方面，锂矿价格偏弱运行，云母端生产积极性较低供应端虽受价格下跌带来的利润挤压，并且受到季节性影响，部分上游企业面临亏损，供应略有减量。随着更多矿山项目放量及智利供应的陆续到港，锂资源释放依旧保持高增长，锂盐产量依然高企，碳酸锂供给过剩暂未明显改善。 需求方面依旧疲软，刚需采买，长期协定为主，下游企业砍单。市场整体成交依旧较为平淡，以清理库存为主。企业按需定产，终端新能源汽车销量环比有所放缓，春节前后三个月新能源汽车属淡季，对正极材料和碳酸锂的需求持续下降，短时间内零售突破可能性较低，预计春季或有一部分补库的释放。 库存方面，截至12月22日，总库存增加至63695吨，其中下游略有累库至13372 吨，冶炼厂累库至39115吨。上下游皆有小幅累库。 碳酸锂供应过剩局面略改善，盘面回调，上涨空间仍有限。伴随需求淡季，碳酸锂12月供应过剩局面有所缓解，但供需宽松局面仍未扭转。基本面情况仍对盘 面支撑较弱，盘面预计90000-107000宽幅震荡。前期仓单担忧消除，碳酸锂期现回归基本面，今日盘面上涨区间震荡，但碳酸锂需求端依然弱势，难以提供支撑，预计区间震荡运行。 原油： 俄罗斯计划1月将其港口的石油出口量较12月减少10万—20万桶/日 OPEC+虽然减产219.3万桶/日，但是这是自愿减产，市场质疑减产履行率，安哥拉等国拒绝服从产量配额，也让市场怀疑OPEC+的团结问题，这不及会议前的市场预期。 基本面上，供给端，据欧佩克最新月报显示欧佩克10月份原油产量下调0.5万 桶/日，11月产量环比减少5.8万桶/日至2783.7万桶/日，结束8月以来的上 升趋势。美国原油产量环比增加20万桶/日至创纪录的1330万桶/日。 需求端，EIA数据显示12月15日当周，美国汽油需求环比下降，带动整体周度油品需求环比下降，且四周平均需求由与去年同期的的增速缩小。成品油库存增加幅度超预期。 另外，WTI非商业净多持仓终于结束持续减少态势。截至12月19日，WTI非商业净多持仓环比增加20.54%至182743张。 安哥拉宣布退出欧佩克，让市场更加怀疑欧佩克内部团结性，但受投资限制，安哥拉原油产量近年来持续下降，近期维持在110万桶/日，处于配额下方，退出欧佩克后预计产量短期难以增加，影响不大，需要关注的是此举会不会让其他产油国退出欧佩克。中东地缘风险暂未外溢。油价回升后，美国汽油需求环比下降，带动整体周度油品需求环比下降，且四周平均需求由与去年同期的的增速缩小。成品油库存增加幅度超预期，继续关注汽油表现。美联储有官员表示不会降息。OPEC月报维持全球原油需求增速，IEA上调2024年全球原油需求增速，EIA数据显示原油库存大幅下降，且降幅超过成品油库存的增幅。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，供给有望收缩，受风暴影响，俄罗斯黑海Novorossiisk港口12月原油装载量从最初计划的214万吨下调至172万吨，美国组建红海护航联盟，航运巨头马士基准备恢复在红海的航运，红海对原油运输受阻影响降温，WTI非商业净多持仓终于结束持续减少态势，预计近期原油震荡运行。 塑料： PE现货市场部分上涨，涨跌幅在-0至+50元/吨之间，LLDPE报8150-8300元/吨，LDPE报8920-9100元/吨，HDPE报8100-8500元/吨。 基本面上看，供应端，新增镇海炼化HDPE等检修装置，但中天合创LDPE、上海石化LDPE等检修装置重启开车，塑料开工率维持在96%附近，较去年同期高了4个百分点，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至12月22日当周，下游开工率回落0.27个百分点至46.04%，较 去年同期低了0.67个百分点，低于过去三年平均5.00个百分点，包装膜、农 膜、管材开工率全线下滑，农膜旺季逐步退去，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周一石化库存环比增加4万吨至55.5万吨，较去年同期低了5万吨，周末正常累库，上周石化去库速度较快，石化库存再次降至历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油03合约在79美元/桶附近，东北亚乙烯价格环比持平 于850美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于865美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，下游农膜旺季逐步退去，元旦过后，预计包装膜订单跟进欠佳。上游原油回暖后，LLDPE再次陷入亏损，不过目前检修装置很少，PE开工率偏高。但市场挺价，石化库存去化加快，加之进出口数据利好，宏观转暖，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，预计塑料偏强震荡。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 PP： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7450-7600元/吨，共聚报7500-7850元/吨。 基本面上看，供应端，新增福建联合二线等检修装置，PP石化企业开工率环比上升2.04个百分点至75.51%，较去年同期低了6.88个百分点，目前开工率处于偏低水平。金发科技40万吨/年二线PP装置11月投产。 需求方面，截至12月22日当周，下游开工率回落0.28个百分点至54.22%，较 去年同期高了10.39百分点，主要是塑编订单天数仍在继续下滑，其开工率下降，关注政策刺激下的需求改善情况。 周一石化库存环比增加4万吨至55.5万吨，较去年同期低了5万吨，周末正常累库，上周石化去库速度较快，石化库存再次降至历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油03合约在79美元/桶附近，丙烯中国到岸价环比持平 于845美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，塑编订单持续走弱，元旦过后，预计包装订单跟进欠佳。上游原油、丙烷回暖后，PP装置亏损加剧。市场挺价，石化库存去化加快，加之进出口数据利好，宏观转暖，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，预计PP震荡整理。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落0.5个百分点至32.2%，较去年同期高了1.6个百分点，但仍处于历年同期低位。1至10月全国公路建设完成投资同比增长2.93%，累计同比增速继续回落，其中10月同比增速环比增加，但仍为负值，为-6.77%。1-11月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-