冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年10月13日 期市综述 截止10月13日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，碳酸锂涨超5%，红枣涨近5%，菜油涨超3%，尿素、豆油涨近3%，棕榈、丁二烯橡胶（BR）、低硫燃料油 （LU）涨超2%。跌幅方面，工业硅跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌1.00%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.95%，中证500股指期货 （IC）主力合约跌0.44%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.09%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.03%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.09%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.09%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.19%。 资金流向截至15:09，国内期货主力合约资金流入方面，铁矿石2401流入6.37 亿，橡胶2401流入2.42亿，菜油2401流入2.15亿；资金流出方面，沪深 3002310流出20.01亿，上证502310流出8.14亿，中证10002310流出 7.51亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘全天震荡调整，沪指全天维持低位震荡，创业板指、深成指跌约1%；消息面，国家统计局：9月CPI同比持平环比上涨0.2%；据海关统计，今年前三季度，我国进出口总值30.8万亿元，同比微降0.2%；9月当月进出口3.74万亿元，环比连续2个月增长，规模创年内单月新高；10月12日，中国人民银行行长、国家外汇管理局局长潘功胜在摩洛哥马拉喀什出席国际货币基金组织/世界银行年会期间，会见了美联储主席鲍威尔，双方就全球经济金融形势、中美央行合作等议题交换了意见；整体看，A股流动性环境正出现改观，伴随汇金等重要增量资金的入场，市场有望摆脱北上资金的束缚，开始有序反弹；股指期货短线预判震荡偏空。 金银： 本周四（10月12日）公布的美国9月CPI同比上涨3.7%与上月持平，预期3.6%；核心通胀从上月的4.3%降至4.1%，为近两年来的最小涨幅，预期4%；住房价格同比增长了7.2%，占核心CPI总增长的70%以上；CPI公布前，根据芝商所FedWatch数据显示，美联储11月暂停加息的概率达到了91.5%，几乎“板上钉钉”；CPI公布后，12月美联储加息概率短暂反弹至约50%；本周三IMF发布《财政监测报告》表示，由于美国正走在一条不可持续的财政道路上，支撑美国国债市场的力量极为不利；美国国会预算办公室(CBO)预计，美国今年的财政赤字将达到国内生产总值(GDP)的6%左右，尽管美国经济正在扩张，失业率也很低，类似规模的赤字将在未来十年持续下去；IMF预测，从中期和长期来看美国公共债务占经济产出的比例将以每年2-3个百分点的速度增长，去年美国一般政府债务占GDP的121%；预计未来几年这一数字将大幅上升，而且美国可能在20年内出现债务违约的风险。据惠誉评级估计，今年美国高收益债券的违约率预计将达到 4.5%-5%，是2021年所有高收益债券0.7%违约率的六倍多；整体看金银在本轮加息基本结束、美政府仍面临债务和预算危机和美国银行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 铜： 昨日公布的美国9月CPI同比上涨3.7%，核心通胀4.1%，市场预期美联储11月不加息，美元指数反弹至106上方，伦铜维持8000美元/吨附近震荡；昨日伦铜收跌0.46%至7964美元/吨，国内沪铜主力合约收至66390元/吨；昨日LME库存增加1475至181150吨，注销仓单占比维持低位，LME0-3贴水75.3美元/吨。海外矿业端，预先发布的WBMS8月全球金属供需报告数据显示，2023年7月，全球精炼铜产量为220.48万吨，精炼铜消费量为215.95万吨，由6月的供应短 缺3.21万吨转为7月的供应过剩4.53万吨，关注8月供需变化或将为铜价走势提供新的指引；本周三路透消息，全球矿业公司必和必拓（BHP）宣布，该公司已与智利埃斯康迪达（Escondida）铜矿的工会达成初步协议，避免了这一全球最大铜矿的罢工。根据智利铜业委员会的数据，必和必拓旗下全球最大铜矿Escondida2022年产量增长4.3%，至105.4万吨。国内铜下游，据Mysteel调研，2023年9月国内精铜杆产能利用率为72.33%，环比提升6.12%，同比提升1.83%。据调研样本企业生产计划，10月精铜杆产量为77.96万吨，环比减少 7.29%；10月精铜杆企业产能利用率为64.89%，环比下降7.44%，同比提升4.65%。整体看，目前国内铜需求仍然偏弱，但低库存支撑铜价难以过度下跌；今日沪铜主力运行区间参考：66100-66900元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂整体今日延续强势上涨。今日主力LC2401开盘上涨，碳酸锂再度涨超5%突破17万关口，涨跌幅+5.68%。收涨于170250元/吨。成交量为 284415手，持仓量为64239手，-11623手。 现货方面：据Mysteel数据，电池级碳酸锂报179000元/吨，持平；工业级碳酸锂（综合）报164000元/吨，持平。 基差方面：主力合约电池级碳酸锂基差为8750元/吨，目前基差较大且主力合约交割过远，近期有收缩趋势。 供需双弱，市场交易活跃度不佳，市场维持观望。碳酸锂期货延续本周四的涨势，周五碳酸锂价格继续走强。基本面分析来看，供应方面，供应处于紧缩状态，根据产业结构可看出上游锂矿价格的下跌速度是显著慢于碳酸锂价格的下跌速度，并且厂商成本因素及利润因素的影响停产减产，现货供应短期收紧。需求方面，需求端宏观数据表现有向好趋势，新能源车产销量的再创新高，部分下游材料也有可能出现逢低补库的现象，投机性补库增加，冶炼厂库存逐渐向下游转移，厂家挺价意愿随之走强，预计碳酸理价格底部企稳。综合来看，目前碳酸锂供给有缩减态势，碳酸锂现货市场流通量趋紧，下游需求维持观望，去库节奏仍缓但有向好趋势。短期交易来说，价格出现反弹后，前期空头的集中获利或退出市场，进一步推高了价格涨幅。后续来看，在碳酸锂供需格局短期收紧的情况下，价格或仍有上行空间，在当前无新增利空的环境下市场对利多表现趋于敏感，盘面可能存在小反弹，但短期内需要关注上游冶炼端减产的持续性，若碳酸锂出现持续反弹使利润恢复引发厂商复产，供给将再度施压盘面，建议暂时观望，对于出现的反弹要持谨慎态度。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2311合约上涨0.80%至656.7元/吨，最低价 在645.1元/吨，最高价在660.7元/吨，持仓量减少2684手至17891手。 9月21日，俄罗斯宣布，为稳定国内市场，已暂时禁止向四个前苏联加盟共和 国以外的所有国家出口汽油和柴油，并立即生效。不过10月6日，俄罗斯表示已解除通过海港出口柴油的禁令，前提是制造商至少将其柴油产量的50%供应给俄罗斯国内市场；但对汽油出口的禁令仍然有效。 10月12日凌晨，美国API数据显示，美国截至10月6日当周原油库存增加1294 万桶，预期为增加130万桶。汽油库存增加364.5万桶，预期为减少190万桶； 精炼油库存减少353.5万桶，预期为减少135万桶。库欣原油下跌54.7万桶。 10月12日晚间，美国EIA数据显示，美国截至10月6日当周原油库存增加 1017.6万桶，预期为增加49.2万桶。汽油库存减少131.3万桶，预期为减少80 万桶；精炼油库存减少183.7万桶，预期为减少80.2万桶。库欣原油下跌31.9万桶。库欣原油和汽油库存转而下降，不过原油库存超预期大幅增加。另外，美国原油产量大幅增加20万桶/日至1320万桶/日高位。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速下调5万桶/日至176万桶/日， 将2024年全球原油需求增速下调4万桶/日至132万桶/日，预计2023年下半 年去库20万桶/日。最新OPEC月度报告将2023年全球原油需求增速维持在244 万桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在225万桶/日，但下调2023年4季 度全球需求增速5万桶/日，预计2023年4季度依然去库300万桶/日，创30年来最大的库存降幅。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速上调10万桶 /日至230万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调12万桶/日至88万桶/日， 8月份全球原油库存降至2017年以来的最低水平。 欧佩克9月份原油产量环比增加27.3万桶/日至2775万桶/日，主要是尼日利亚和沙特产量回升。 10月12日，美国劳工统计局发布的数据显示，美国9月CPI同比增长3.7%，略高于3.6%的市场预期，前值为3.7%。美国9月核心CPI同比增长4.1%，符合市场预期，前值为4.3%。环比看，美国9月CPI增长0.4%，略高于0.3%的市场预期，前值为0.6%。 宏观上，美国经济数据喜忧参半，总体表现强劲从而强化美联储加息预期，美国国债利率走高，市场开始接受更长时间的高利率。之前公布的美国8月CPI增速已经回升，其中汽油成本增加明显，10月12日公布的9月CPI同比增速与8月持平，略超市场预期，加息升温下，持续上涨的原油价格遭受打压。 供给端，10月4日，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议则没有对该组织的石油产量提出调整意见。沙特阿拉伯、俄罗斯先后重申，为维护市场稳定，两国将继续自愿减产石油至年底。两国并未进一步加强减产，此前已经将减产政策延长至年底，OPEC+减产带来的利多效应减弱。而且据欧佩克最新月报显示欧佩克9月份原油产量环比增加27.3万桶/日至2775万桶/日，为连续第二个月上 升。油价持续上涨，引发产油国增加供给。需求端，EIA数据显示10月6日当周，美国汽油需求环比回升，但仍处于历年同期低位，汽油库存转而下降，不过原油库存超预期大幅增加。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高。 因此，宏观加息预期升温，美国汽油需求低迷，OPEC+会议并未深化减产，OPEC+减产带来的利多效应减弱，叠加处于高位的WTI非商业净多持仓了结意愿较高，原油价格国庆假期期间跌幅较大。近期巴以新一轮冲突未扩大化，API美国汽油库存进一步增加，而EIA美国汽油库存下降，需要继续关注汽油表现，不过高油价下，汽油压力仍然较大，叠加美国原油库存超预期大幅增加，建议逢高做空原油。 塑料： 期货方面：塑料2401合约高开后震荡下行，最低价8001元/吨，最高价8073元 /吨，最终收盘于8021元/吨，在60日均线下方，涨幅0.07%。持仓量减少4288 手至422454手。 PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-150至+50元/吨之间，LLDPE报8100-8350元 /吨，LDPE报9100-9650元/吨，HDPE报8700-8800元/吨。 基本面上看，供应端，检修装置变化不大，塑料开工率维持在90.5%附近，较去年同期少了2个百分点，目前开工率处于中性偏高水平。 需求方面，截至10月13日当周，下游开工率回落0.59个百分点至47.84%，较 去年同期低了0.43个百分点，低于过去三年平均7.95个百分点，管材、包装膜开工率环比下降，国庆后下游开工率整体开工率仍未回升，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存持平于78万吨，较去年同期高了4万吨，国庆期间累库30.5万吨，累库幅度较往年大。目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油12合约上涨至87美元/桶，东北亚乙烯价格环比上涨 20美元/吨至920美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于880美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，上游原油跌幅较大。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化