冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年11月28日 期市综述 截止11月28日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。沪镍涨近4%，集运指数 （欧线）涨超2%，尿素、菜油、沪银、苹果、不锈钢（SS）、豆油涨超1%。跌幅方面，碳酸锂、纯碱跌超4%，苯乙烯（EB）跌超3%，铁矿石、沪锡跌超 2%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.26%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.14%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.38%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.41%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.06%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.13%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.20%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.37%。 资金流向截至15:17，国内期货主力合约资金流入方面，沪金2402流入1.42 亿，十年国债2403流入1.18亿，三十年国债2403流入9405.0万；资金流出 方面，沪深3002312流出20.97亿，纯碱2401流出20.86亿，铁矿石2401流 出20.08亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘今日震荡反弹，三大指数均小幅上涨，北证50指数陷入调整跌超4%；消息面，我国自主研发的新一代通用处理器，国产CPU——龙芯3A6000今天在北京发布；中国人民银行行长潘功胜表示，积极顺应国际投资者的需求，为直接投资中国金融市场提供便利；中共中央政治局27日召开会议，审议《关于进一步推动长江经济带高质量发展若干政策措施的意见》；整体看，当前权益市场的机会大于风险，1市场结构性反弹集中在小盘股和科技成长板块；股指期货有望择机启动慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 金银： 本周一（11月27日）美国商务部数据，美国10月新屋销售年化67.9万户，预 期72.3万户，9月前值从75.9万户显著下修至71.9万户；10月新屋销售环比跌5.6%，预期跌4.7%，9月前值从环比上涨12.3%下修至8.6%；10月新屋售价的中位值为40.93万美元，创2021年8月以来最低，同比大跌17.6%。新屋售 价的平均值为48.7万美元。不过新屋售价仍远高于新冠疫情前的水平；数据显示按揭贷款利率太高冲击房地产市场，10月新屋销售降幅超预期；本周三（11月29日）美国经济分析局将发布第三季GDP年化增长率的第二次预估，对4.9%的初步估计进行大幅下调可能会立即对美元造成压力，并提振金价小幅走高；目前投资者密切关注美联储官员在12月2日开始的静默期之前的言论，美联储主席鲍威尔将于本周五（12月1日）发表讲话；本周一据CME“美联储观察”显示，交易员普遍预期美联储在12月的会议上将按兵不动，美联储最快明年3月开始降息的机率约为23%，最快明年5月开始降息的机率约为54%。整体看金银在本轮加息基本结束、美政府仍面临债务和预算危机和美国银行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 铜： 昨日美国新屋销售不及预期，市场预期美联储12月不加息，最快明年3月降息， 美元指数下滑至103.30下方，伦铜电3下滑至8400美元/吨下方；昨日伦铜收 跌0.75%至8377美元/吨，沪铜主力收至67830元/吨；昨日LME库存减少725 至177800吨，注销仓单比例微升，LME0-3贴水104.8美元/吨。海外矿业端，目前进口铜精矿现货加工费TC持续回落，海外铜矿供应扰动增强，且中国增加原料采购，精铜产量处于历史同期高位。国内再生铜供应略有宽松，再生铜进口盈利缩窄，精废价差回升，处于盈亏平衡点上方；终端消费边际回升，市场货源不足，国内仓单库存持稳；伦铜仓单库存减少，注销仓单比例小幅回升；国内铜下游，目前精铜杆厂成品库存量减少3600吨，较上周下降7.68个百分点；据SMM，精铜杆库存方面，本周现货升水居高，企业有意控制成品库存，周成品库存量较上周环比下降。截止上周四，SMM调研的21家精铜杆企业中成品库存有7家处于偏低水平。具体数据来看，21家精铜杆厂成品库存量减少3600吨，较上周下降7.68个百分点。上周后半美国市场感恩节休市，隔日SMM现货升水及洋山铜溢价调高，钢联样本铜社库上周内流入1.48万吨至6.73万吨。当前国内铜市偏向供求两旺，但进口窗口及精废价差有利增大原料供应，而高铜价、高升水限制了精铜消费，社库或将迎来拐点。今日沪铜主力合约运行参考：67200-68100元/吨。 碳酸锂： 期货方面：昨日盘面跌停后，今日开盘再度下跌后略微回调收跌收于113200元 /吨，4.19%。 现货方面：据SMM数据，电池级碳酸锂跌1.48%报133500元/吨，工业级碳酸锂跌1.59%报123500元/吨。现货价格屡创新低。 基本面分析来看，供应方面，部分外采厂家目前面临成本倒挂风险较重，出现停产止损现象，锂盐厂对矿端需求转化为多高品位矿石。关注是否有停产减产带来的供应减少的情况。 成本端，锂矿价格仍有下降空间，锂矿成交重心持续下行，矿石买卖心理价差仍较大，锂矿市场保持少量成交，恐近期锂矿价格将持续承压。现货价格走低，锂盐端利润被挤压，价格偏弱运行。 需求方面，下游正极材料维持减量，在锂盐价格持续下跌，下游采买依旧偏保守，多为零散小单补库仅为刚需采买，市场整体成交依旧较为平淡。据乘联会报道，2023年新能源乘用车在大城市占到总销量31.2%，较2022年下降1.3个百分点，说明大城市的新能源车市场销量逐步增速放缓，近期的中型城市市场需求旺盛，县乡市场新能源逐步启动。 利润方面，外购锂云母与锂辉石制锂利润均减少，尤其外购锂云母利润由正转负急剧减少。关注企业业绩压力下，减产停产的可能性。 库存方面，截至11月23日，总库存增加至63441吨，其中下游略有去库至11664 吨，冶炼厂继续累库至40015吨。下游以消化自身库存为主属于去库周期，冶炼厂被动累库，产业链总体累库。 综合来看，碳酸锂市场供需过剩，今日有消息盐湖某盐厂有放货碳酸锂8000吨，将对碳酸锂价格产生较大冲击。新能源汽车正极材料厂对未来预期较为谨慎，下游采买意愿不高仅为刚需购入，实际成交量较少，整体库存累积，下游补库意愿低，产业链处于去库阶段，冶炼厂被动累库。碳酸锂现货价格屡创新低。市场情绪跌入谷底，临近交割月，主力移仓换月，关注减仓空头平仓带来的价格波动。 盘面来看，在现货止跌企稳前，盘面依旧有较大的下跌压力，基本面供需过剩，主力开始移仓换月日内减仓，处于净空头状态。连续下跌继昨日跌停后今日开盘继续下挫。碳酸锂预计持续偏弱运行，反弹高度有限。市场情绪仍低迷，临近交割月或逐步减仓，关注减仓空头平仓带来的价格波动。 原油： 供给端，10月4日，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议则没有对该组织的石油产量提出调整意见。沙特阿拉伯、俄罗斯先后重申，为维护市场稳定， 两国将继续自愿减产石油至年底。两国并未进一步加强减产，此前已经将减产政策延长至年底，OPEC+减产带来的利多效应减弱。据欧佩克最新月报显示欧佩克9月份原油产量上调8万桶/日，10月产量环比增加8万桶/日至2790万桶/日，为连续第三个月上升。油价持续上涨，引发产油国增加供给。不过油价持续下跌之际，有消息称在即将举行的11月26日欧佩克+会议上，沙特将把自愿减产100万桶/日的计划延长至明年。 需求端，EIA数据显示11月17日当周，美国汽油需求环比下降，汽油库存增加，低裂解价差下，汽油需求仍有隐忧。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在逐步减少。 因此，高油价下，汽油压力仍然较大，俄罗斯能源部表示取消汽油和夏季柴油出口的剩余限制，需要继续关注汽油表现，OPEC+会议并未深化减产，OPEC+减产带来的利多效应减弱，叠加处于高位的WTI非商业净多持仓了结意愿较高，以色列加强对加沙地带的地面行动，但中东地缘风险暂未外溢，EIA美国原油库存继续增加，全球经济数据不佳，原油价格仍有压力，不过有消息称在即将举行欧佩克 +会议上，沙特将把自愿减产100万桶/日的计划延长至明年，OPEC+可能进一步 深化减产。11月22日，因非洲成员国的产量配额争议，原定于11月26日举行 的部长级会议被推迟了四天，至11月30日。目前有消息称沙特正要求OPEC+其他产油国削减石油产量配额，这遭到了部分产油国反对。目前会议时间马上到来，油价波动加剧，建议原油空单轻仓持有。关注美国的实际回购原油动作以及OPEC+能否进一步减产。 塑料： PE现货市场少数下跌，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8000-8300元/吨，LDPE报9000-9150元/吨，HDPE报8200-8450元/吨。 基本面上看，供应端，延长中煤全密度、大庆石化LLDPE开车，但新增福建联合全密度等检修装置，塑料开工率在93%左右，较去年同期持平，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至11月24日当周，下游开工率回升0.16个百分点至48.19%，较 去年同期高了0.86个百分点，低于过去三年平均6.52个百分点，其中管材和包装膜开工率回升，只是农膜开工率转而回落，目前将逐步退去，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存环比下降1万吨至63万吨，较去年同期高了4.5万吨，最近三周石化库存去化缓慢。 原料端原油：布伦特原油01合约在80美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比 持平于940美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据走弱不及预期略有施压，下游农膜旺季逐步退去，石化库存去化缓慢，上游原油持续走弱后，LLDPE利润修复，LLDPE进口利润打开，且开工率偏高，回归需求现实端后，预计近期塑料偏弱震荡。 PP： PP现货品种价格少数下跌。拉丝报7450-7550元/吨，共聚报7500-7900元/吨。 基本面上看，供应端，新增洛阳石化二线等检修装置，PP石化企业开工率环比下跌0.32个百分点至76.11%，较去年同期低了5.75个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。金发科技40万吨/年二线PP装置近日投产。 需求方面，截至11月24当周，下游开工率回落0.43个百分点至55.65%，较去年同期高了13.51百分点，塑编及BOPP订单天数环比小幅回落，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存环比下降1万吨至63万吨，较去年同期高了4.5万吨，最近三周石化库存去化缓慢。 原料端原油：布伦特原油01合约在80美元/桶附近震荡，丙烯中国到岸价环比 下跌5美元/吨至850美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据走弱不及预期略有施压，下游需求继续改善欠佳，石化库存去化缓慢，上游原油持续走弱后，聚烯烃利润修复，PP新增产能金发科技二线投产，回归需求现实端后，预计近期PP偏弱震荡。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回升1.5个百分点至37.9%，较去年同期低了0.3个百分点，仍处于历年同期低位。1至9月全国公路建设完成投资同比增长4.25%，累计同比增速继续回落，其中9月同比增速降至负值，为-12.5%。1-10月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长0.0%，较1-9月的0.7%继续回落。下游开工率全面下滑，道路改性沥青行业厂家开工率回落较多，不及去年同期水平，防水卷材行业开工率继续下跌，仍处低位，需要关注冬储情况。10月24日，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，有利于增加沥青基建需求。 库存方面，截至11月24日当周，沥青库存存货比较11月17日当周环比回落 0.5个百分点至21.