冬季石油需求展望
概览
世界石油需求在2022年第四季度预计将下降110千桶/日（y-o-y），达到每日100.8百万桶，较上个月的报告增长了130千桶/日。尽管关键消费国的柴油油品使用强劲，但欧洲和亚洲的石化产品交付量较弱。
预测
- 2022年全年：全球石油需求增长预期从2.2百万桶/日上调至2.3百万桶/日。
- 2023年：全球石油需求增长预期从1.7百万桶/日上调至1.8百万桶/日，达到每日101.6百万桶。
供应情况
11月全球石油供应减少了190千桶/日，降至每日101.7百万桶，打破了连续五个月的增长趋势。沙特阿拉伯和其他海湾国家减产符合OPEC+的减产目标。预计下个月随着欧盟禁止进口俄罗斯原油和G7价格上限生效，供应将进一步减少。
炼油情况
11月全球炼油产能激增2.2百万桶/日，为自2020年1月以来最高水平，导致柴油和汽油裂解价差和炼油利润率显著下降。预计到2023年上半年，精炼产品的库存将转为正向平衡。
原油出口
俄罗斯原油出口增加270千桶/日，达到每日8.1百万桶，创7个月以来新高。尽管对欧盟的发货量减少了430千桶/日，但印度的发货量达到历史新高1.3百万桶/日。然而，由于价格和折扣扩大，出口收入下降了7亿美元，降至158亿美元。
库存情况
10月全球观察到的库存减少了23.2百万桶，其中成品油库存首次下降，而原油库存略有增加。经合组织（OECD）行业库存增加了17.3百万桶，与五年平均水平的缺口缩小至150.2百万桶，但OECD政府库存减少了19.9百万桶。初步数据显示，美国、欧洲和日本在11月的行业库存增加了3.1百万桶。
价格走势
基准原油期货价格在11月下跌约8-9美元/桶，并在12月初进一步下跌5美元/桶。宏观经济环境不佳和充足的供应导致油价大幅下跌。尽管OPEC+减产、欧盟禁止进口俄罗斯原油以及中国放松疫情防控措施，油价仍出现大幅下滑。目前，ICE布伦特原油期货价格约为每桶80美元，NYMEX西德克萨斯中间基原油期货价格约为每桶75美元。
结论
近期的石油需求数据超出预期，特别是在非经合组织国家，如中国、印度和中东地区。相比之下，经合组织地区的石油需求依然低迷，因欧洲和亚洲的石化活动较弱。总体来看，随着冬季的到来和2023年第二季度供需趋紧，油价可能再次上涨。
