市场概述
供需状况
市场正处于供应过剩与需求疲软的交叉影响中，库存水平已升至18个月来的最高点。供应过剩主要反映了俄罗斯原油大量涌入新市场，受到欧盟全面禁运的影响。尽管全球贸易格局出现了重大变化，但布伦特原油期货价格仍维持在相对稳定的80-85美元/桶区间内。
需求情况
2023年世界石油需求预计将显著增长。第一季度增长率为710千桶/天，而第四季度预计将达到2600千桶/天。平均年度增长从2022年的2300千桶/天放缓至2000千桶/天，全球石油需求将达到创纪录的102百万桶/天。复苏的航空交通和中国市场的强劲反弹是推动这一增长的主要因素。
供给情况
2月份全球石油供应量激增830千桶/天，达到101.5百万桶/天。美国和加拿大从冬季风暴和其他断电中迅速恢复。非OPEC+国家预计今年将增加1600千桶/天的产量，足以满足上半年的需求，但在下半年，随着季节性趋势和中国经济复苏，需求将创下历史新高。
加工情况
全球炼油厂加工量在2月降至81.1百万桶/天，由于美国缓慢复苏与全球其他地区计划性的季节性维护叠加。尽管中间馏分裂解价差大幅下跌，但炼油利润率依然健康，尤其是那些使用打折俄罗斯原油和原料的企业。预计2023年炼油厂平均加工量为82.1百万桶/天，较去年增加1.8百万桶/天。
库存情况
1月份全球库存增加了52.9百万桶，其中OECD地区增加了57.1百万桶，非OECD地区增加了13百万桶，海上库存减少了17.2百万桶。OECD工业库存上升至2851百万桶，达到18个月来的高点。初步数据显示，美国、欧洲和日本在2月的工业库存增加了780万桶。
价格情况
原油期货价格在2月下降约1美元/桶，因中国重新开放的乐观情绪消退，面对央行鹰派政策导向。WTI在物理差价方面继续下滑，因美国原油库存持续增加。随着硅谷银行倒闭引发宏观经济担忧，3月价格进一步下跌了3美元/桶。
结论
尽管供应过剩导致库存显著增加，但预计上半年供应仍将超过需求。随着中国需求在下半年激增，市场将转向短缺状态。俄罗斯原油出口在2月下降了500千桶/天，至7500千桶/天。俄罗斯对欧盟的出口大幅减少，而亚洲买家则增加了进口，但俄罗斯产品在亚洲市场的份额可能已经超过了舒适范围。随着价格上限政策的实施，俄罗斯产品的市场需求前景尚不确定。
