油市概况
需求
全球石油需求预计在2023年增长2.2百万桶/日（mb/d），较上月预测值上调。其中，中国的需求复苏超出预期，3月份创下了16 mb/d的历史新高。尽管经合组织（OECD）在第二季度回归增长，但其平均增长量仅为350 kb/d，远不及非经合组织国家1.9 mb/d的增长。
供应
全球石油供应在4月份下降了230 kb/d至101.1 mb/d。由于伊拉克、尼日利亚和巴西的重大中断，全球石油供应量略有下降。5月份预计将有更大的损失，加拿大野火导致产量减少，OPEC+成员国进一步减产。从4月至12月，OPEC+的石油供应预计将减少850 kb/d，而非OPEC+的供应将增加710 kb/d。整体来看，2023年全球石油供应将增加1.2 mb/d，主要由美国和巴西贡献。
加工
2023年全球炼油厂产能估计将达到82.3 mb/d，这得益于第一季度亚洲炼油厂的纪录运行，比上个月的预测值上调了300 kb/d。然而，较低的利润率导致下半年的炼油运行预测被下调，尤其是欧洲和美国。亚洲的新产能和大量折扣俄罗斯原油的可用性促使活动转向大西洋盆地以外的地区。
原油出口
俄罗斯的原油和精炼产品出口在4月份有所增加，达到入侵以来的最高水平8.3 mb/d。原油出口增加了250 kb/d，抵消了产品出口减少200 kb/d的影响。预计俄罗斯的原油出口收入增加了17亿美元，主要是由于原油出口增加和乌拉尔原油折扣收窄。
库存
3月份全球观察到的库存减少了7.9 mb。尽管非经合组织国家的库存略有增加，但经合组织国家的库存大幅下降了56 mb，降至八个月来的最低点2753 mb，低于五年平均水平89 mb。初步数据显示，4月份陆地上产品的库存有所增加，而海上库存有所减少。
价格
北海布伦特原油价格在4月中旬和5月初急剧下跌，跌幅接近每桶16美元，因为市场对全球经济健康状况和石油需求前景的担忧压低了市场情绪。尽管一些OPEC+国家宣布自5月起削减产量，北海布伦特原油价格仍未能保持涨幅，因全球经济衰退担忧加剧，信贷紧缩和纸市技术支撑反转等因素影响。
结论
当前市场的悲观情绪与我们对下半年供需平衡的预期形成鲜明对比。预计下半年需求将超过供应近2 mb/d。尽管近期油价波动较大，但随着季节性需求上升，库存增加可能有助于缓解价格波动。
