全球石油市场概述
供需状况
需求方面
- 全球石油需求：预计2023年将增长2百万桶/日（mb/d），达到101.9 mb/d。
- 主要增长地区：亚洲太平洋地区（+1.6 mb/d），特别是中国重新开放后的需求增长（+900 kb/d）。
- 航空燃料：由于边境重新开放，航空交通量增加，预计航空煤油/喷气燃料需求将增加1.1 mb/d，达到7.2 mb/d，相当于2019年水平的90%。
供应方面
- 世界石油供应：2023年1月大致稳定在100.8 mb/d，此前在2022年底下降了1.2 mb/d，主要是美国和沙特阿拉伯的影响。
- 全球产量增长：预计2023年全球产量将增加1.2 mb/d，非OPEC+国家将是主要推动力。
- OPEC+产量：OPEC+国家的产量预计将减少，俄罗斯因制裁而受到压力。
- 炼油厂产能：全球炼油厂产能在1月份下降了730 kb/d，美国活动仍在从北极冻灾中恢复。预计2月份将进一步下降，因为炼油厂进入维护期。
- 产品裂解价差：尽管欧洲气温温和且公路需求季节性放缓，但由于美国供应担忧以及欧盟对俄罗斯产品的禁令生效前的紧张情绪，产品裂解价差有所上涨。
俄罗斯石油出口
- 俄罗斯石油出口：1月份出口增至8.2 mb/d，接近历史最高水平，这是在欧盟禁令和G7原油价格上限生效之前。
- 原油出口：1月份原油出口增加了近300 kb/d，但对欧盟的出口减少了450 kb/d。
- 产品装载：产品装载量保持稳定，约为3.1 mb/d。
- 出口收入：估计出口收入为130亿美元，略高于12月，但比去年同期下降36%。
库存情况
- 全球库存：2022年12月全球库存环比下降69.8 mb，但同比增加40.5 mb，比2022年3月的低点高出126 mb。
- OECD工业库存：OECD工业库存12月环比下降18.1 mb至2767 mb，低于五年平均值95.7 mb。
- 美国、欧洲和日本库存：初步数据显示1月份库存增加28 mb，其中美国原油和汽油库存增幅最大。
价格走势
- 北海布伦特原油：1月份环比上涨2.5美元/桶至82.86美元/桶，这是自10月以来的首次月度上涨，因为中国经济重新开放后经济预期略有改善。
- 期货市场：期货市场价格相对稳定，但在美国，炼油厂停机导致汽油利润率上升，同时压低了WTI价格。
- 运费：运费普遍下降。
结论
随着中国重新开放带来的需求增长，以及OPEC+以外国家的增产，全球石油市场在2023年上半年可能面临供应过剩的局面。然而，随着需求复苏和部分俄罗斯产出的减少，这种平衡可能会迅速转向短缺。俄罗斯通过调整出口策略以应对G7原油价格上限，但仍面临收入下降的压力。新炼油厂的投产有望填补成品油需求的增长。然而，如果成品油价格上限的效果不如原油价格上限，可能需要更多的原油供应来避免下半年库存进一步下降。
