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聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

2024-09-11封晓芬方正中期C***
聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者: 封晓芬 聚烯烃: 从业资格证号:投资咨询证号: F03098955Z0017725 【行情复盘】期货市场:今日,聚烯烃盘中下探后回升,LLDPE2501合约收793 联系方式: -- 1元/吨,跌0.06%,持仓变化+4901手,PP2501合约收7292元/ 投资咨询业务资格:京证监许可【2022】75号 成文时间:2024年09月11日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 吨,跌0.11%,持仓变化-6893手。 现货市场:聚烯烃现货价格多数下跌走弱,国内LLDPE市场主流价格在8050-8550元/吨;PP市场,华北拉丝主流价格在7320-7490元/吨,华东拉丝主流价格在7330-7540元/吨,华南拉丝主流价格在7450-7600元/吨。 【重要资讯】 (1)供给方面:PE近期检修增多,供应小幅收缩,PP后期有小幅回升预期。截至9月5日当周,PE开工率为79.04%(-1.17%),PP开工率78.18%(-1.01%)。 (2)需求方面:进入旺季,需求有所恢复,但节奏偏缓慢。截止9月5日当周,农膜开工率42%(+5%),包装54%(持平),单丝50%(持平),薄膜43%(持平),中空50%(+1%),管材36% (+2%);塑编开工率43%(+2%),注塑开工率46%(+1%) ,BOPP开工率54.25%(-0.98%)。 (3)库存端:2024-09-11,两油库存80.00万吨,较前一交易日环比0.00万吨。截止9月5日当周,PE社会贸易库存15.273万吨(-1.451万吨),PP社会贸易库存37455吨(-7524吨)。 【市场逻辑】 PE近期检修规模增加,供应预期小幅收缩,PP预计稳中微升,下游需求跟进一般,上游两化库存去化缓慢,下游工厂接货较为谨慎,多以小单为主,对聚烯烃价格驱动一般,主要跟随成本端波动为主 ,近期油价走势较弱,对其支撑不足。 【交易策略】 暂时观望,关注成本端驱动。 苯乙烯: 【行情复盘】 期货市场:今日,苯乙烯盘中大幅下挫,午盘后震荡回升,跌幅收窄,EB10合约收8536元/吨,跌2.66%,持仓变化-23832手。 现货市场:苯乙烯现货价继续走弱,华东市场价格为9015元/吨 ,华南市场价格为9090元/吨。 【重要资讯】 (1)成本端:OPEC组织延后2个月增产,对油价有支撑,但是市场担忧未来需求,叠加宏观氛围偏空,油价走势整体偏弱,对下游能化品支撑不足;纯苯供需预期好转,但在能化集体走弱背景下 ,价格小幅调整。 (2)供应端:装置重启,供应小幅回升。山东弘润石化12万吨/年 苯乙烯装置于9月9日附近停车,重启时间待定。截止9月5日,周度开工率72.07%,周度环比+1.11%。 (3)需求端:开工仍维持低位,后期有小幅回暖预期。截至9月5日,PS开工率57.53%,周度环比-1.59%,EPS开工率50.53%,周度环比-1.14%,ABS开工率60%,周度环比1.61%。 (4)库存端:截止9月11日,华东主港库存3.15万吨,周度环比增加0.01万吨吨,9月11日当周周期到港3.10万吨,提货3.09万吨,出口0万吨,下周期计划到船3.40万吨,绝对库存量维持低位。 【市场逻辑】 从供需面来看,供应小幅回升,需求跟进缓慢,部分刚需订单跟进 ,对上游拉动欠佳,港口库存绝对水平较低,然近两周到货有所增加。近期商品氛围仍偏空,油价重心继续下挫,对苯乙烯支撑不足 。 【交易策略】 情绪集中释放后有修复可能,建议前期空单离场,暂时观望。 一、策略推荐1 二、期货市场情况1 三、现货市场情况1 四、供需基本面图解3 五、期货市场持仓情况4 六、期权市场7 七、期货盘面走势9 图1:膜级LLDPE完税自提价2 图2:拉丝级PP完税自提价2 图3:PE国际价格2 图4:PP国际价格2 图5:华东华南苯乙烯现货价2 图6:纯苯现货市场价2 图7:现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价3 图8:市场价:丙烯:华东地区:主流价3 图9:中国PE周度开工负荷率(卓创)3 图10:中国PP周度开工负荷率(卓创)3 图11:塑料主要下游开工负荷率3 图12:BOPP周度开工率3 图13:中国苯乙烯周度开工负荷率4 图14:中国苯乙烯周度港口库存4 图15:苯乙烯主要下游周度开工率(卓创)4 图16:苯乙烯基差走势图4 图17:塑料净多头前20排名5 图18:塑料净空头前20排名5 图19:聚丙烯净多头前20排名5 图20:聚丙烯净空头前20排名6 图21:苯乙烯净多头前20排名6 图22:苯乙烯净空头前20排名6 图23:LLDPE期权认购与认沽成交量7 图24:LLDPE期权成交量与持仓量7 图25:LLDPE加权隐含波动率7 图26:LLDPE历史波动率7 图27:PP期权认购与认沽成交量7 图28:PP期权成交量与持仓量7 图29:PP加权隐含波动率8 图30:PP历史波动率历史波动率8 图31:EB期权认购与认沽成交量8 图32:EB期权持仓量与成交量8 图33:EB加权隐含波动率8 图34:EB历史波动率8 图35:LLDPE盘面价格走势9 图36:PP盘面价格走势9 图37:EB盘面价格走势10 表目录 表1:日度策略建议1 表2:聚乙烯期货盘面情况1 表3:PP期货盘面情况1 表4:苯乙烯期货盘面情况1 一、策略推荐 表1:日度策略建议 品种 逻辑 参考支撑位 参考压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 LLDPE 近期装置检修怎过,供应收缩,对价格有所支撑,下游需求缓慢恢复,驱动一般,跟随成本波动为主 7650 8200 震荡 观望 ★ PP 供应预期稳中微增,需求恢复偏缓慢,对PP拉动一般,跟随成本端波动为主 7000 7500 震荡偏弱 观望 ★ 苯乙烯 供应有增加预期,需求整体偏弱,但库存水平低位,关注成本端驱动情况 8250 9200 高位震荡偏弱 观望 ★ 资料来源:方正中期研究院 注:推荐星级最高★★★★★。 二、期货市场情况 ) 表2:聚乙烯期货盘面情况 合约 收盘价(元/吨 结算价(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 持仓量(手) 持仓变化(手) L01 7931 7877 -0.06 368627 412331 4901 L05 7750 7716 -0.62 34939 47403 731 L09 8170 8170 -0.12 0 3444 0 资料来源:方正中期研究院 ) 表3:PP期货盘面情况 合约 收盘价(元/吨 结算价(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 持仓量(手) 持仓变化(手) PP01 7292 7244 -0.11 364843 485048 -6893 PP05 7204 7155 -0.15 36950 111021 4606 PP09 7407 7410 -0.13 240 936 -240 资料来源:方正中期研究院 ) 表4:苯乙烯期货盘面情况 合约 收盘价(元/吨 结算价(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 持仓量(手) 持仓变化(手) EB10 8536.00 8414.00 -2.66 636376 184625 -23832 EB11 8390.00 8224.00 -2.42 320408 155727 11962 EB12 8277.00 8091.00 -2.35 75557 40789 1289 资料来源:方正中期研究院 三、现货市场情况 图1:膜级LLDPE完税自提价图2:拉丝级PP完税自提价 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图3:PE国际价格图4:PP国际价格 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图5:华东华南苯乙烯现货价图6:纯苯现货市场价 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图7:现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价图8:市场价:丙烯:华东地区:主流价 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 四、供需基本面图解 图9:中国PE周度开工负荷率(卓创)图10:中国PP周度开工负荷率(卓创) 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图11:塑料主要下游开工负荷率图12:BOPP周度开工率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图13:中国苯乙烯周度开工负荷率图14:中国苯乙烯周度港口库存 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图15:苯乙烯主要下游周度开工率(卓创)图16:苯乙烯基差走势图 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 五、期货市场持仓情况 图17:塑料净多头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图18:塑料净空头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图19:聚丙烯净多头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图20:聚丙烯净空头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图21:苯乙烯净多头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图22:苯乙烯净空头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 六、期权市场 图23:LLDPE期权认购与认沽成交量图24:LLDPE期权成交量与持仓量 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图25:LLDPE加权隐含波动率图26:LLDPE历史波动率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图27:PP期权认购与认沽成交量图28:PP期权成交量与持仓量 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图29:PP加权隐含波动率图30:PP历史波动率历史波动率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图31:EB期权认购与认沽成交量图32:EB期权持仓量与成交量 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图33:EB加权隐含波动率图34:EB历史波动率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 七、期货盘面走势 图35:LLDPE盘面价格走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图36:PP盘面价格走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图37:EB盘面价格走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际