数据点评：美国8月核心环比通胀率略超预期，基本锁定9月25个基点降息

本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，主要针对美国8月份的宏观经济数据进行了详细分析，并预测了未来货币政策的走向。

关键要点：

1. 核心CPI数据：

   • 美国8月核心CPI环比增长0.28%，略高于市场预期的0.2%，整体CPI环比增长0.19%，符合预期。食品价格涨幅继续收窄，能源价格环比再次转跌。
   • 房价的继续回升、暑期季节性波动因素以及核心商品CPI环比跌幅的收窄是核心环比通胀率回升的主要推动力。

2. 核心商品与服务数据：

   • 核心商品价格环比跌幅有所收窄，服装和运输商品价格环比通胀率跌幅也有所收窄。教育和通讯商品、家用家具和供给的商品价格环比有所下跌。
   • 住房价格环比增速继续加快至0.52%，创下今年2月以来的新高。主要居所租金环比通胀率有所下滑。超级核心服务（剔除住房外的服务）环比CPI增速基本稳定，运输服务环比通胀率从7月的0.41%继续上升至0.89%。

3. 就业数据：

   • 美国8月非农失业率小幅下跌至4.2%，主要由于暂时性失业人数减少。就业报告中，平均时薪的反弹为积极信号。
   • 新增非农就业人数8月录得14.2万人，低于市场预期，但JOLT职位空缺/失业人数比率下降，显示劳动力市场继续走弱。

4. 通胀与货币政策：

   • 继续核心CPI的连续上升，以及就业数据的正面变化，支撑了市场对美联储将在9月降息25个基点的预期。
   • 但居高不下的业主等价租金CPI可能制约美联储的降息幅度，减少了大幅降息的可能性。
   • 浦银国际维持9月开始降息的基本判断，并预计年内累计降息75个基点。

5. 风险提示：

   • 若经济数据反映出美国经济有衰退迹象，美联储可能在某些会议上采取更为激进的降息措施，直接降息50个基点。

综上所述，美国8月的经济数据表明通胀压力虽有反弹，但就业市场的走弱为美联储的降息提供了支持。预计短期内美联储将采取降息行动，以应对经济下行压力。