贵金属衍生品日报

研究所副所长：车红云 期货从业证号：F03088215投资咨询号：Z0017510 【市场回顾】 贵金属衍生品日报 第一部分市场研判 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2024年8月12日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询号：Z0018401 联系方式： 上海：021-65789219北京：010-68569781 邮箱： chenjing_qh1@chinastock.com.cn 1.贵金属市场:今天白天，贵金属继续反弹，伦敦金当前站回2440美元关 口、交投于2440.2美元附近，伦敦银则走高至27.9附近。受外盘驱动，沪金主力 合约收于565.3元/克，涨幅0.88%，沪银主力合约收于7197元/千克，涨幅1.83%。 2.美元指数：美元指数横向盘整，当前交投于103.2附近。 3.美债收益率：10年美债收益率窄幅波动，当前交投于3.95%附近。 4.人民币汇率：人民币兑美元汇率小幅走弱，当前交投于7.18附近。 【重要资讯】 1.美联储观点：（1）美联储理事鲍曼：通胀仍高于委员会2%的目标，这令人不安。最近失业率跃升至4.3%可能夸大了劳动力市场降温的程度。在9月的会议上将保持谨慎的态度。（2）波士顿联储主席柯林斯：如果数据如预期，“很快”开始放宽政策是合适的。 2.美联储观察：美联储9月降息25个基点的概率为51.5%，降息50个基点的 概率为48.5%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为36.8%，累计降息75个基点的概率为49.4%，累计降息100个基点的概率为13.9%。 3.地缘冲突：以色列防长于周日与美防长通话，告知他伊朗的军事准备表明伊朗正为大规模攻击做准备。 【逻辑分析】 因7月非农数据超预期疲软，市场再度交易美国衰退预期，一度引发结构性的踩踏和流动性紧张，也拖累了贵金属表现。但后续出炉的美国ISM非制造业 PMI、初请失业金等数据好于预期，美联储和日本央行官员也相继出言安抚市场，令市场的担忧情绪逐渐缓解。预计近期市场将围绕美国是否能够软着陆进行博弈，短期内由敏感情绪带来的波动仍有反复的可能，本周重点关注美国的7月PPI、CPI、零售数据。 【交易策略】 1.单边：沪金主力合约轻仓试多，下方背靠5日均线止损；沪银主力合约关注 10日均线阻力是否有效，如果上破则谨慎试多。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 （姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401观点仅供参考，不作为买卖依据） 第二部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 1,700 3.00 37 2.50 32 2.00 1.5027 1.0022 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 0.5017 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 实际收益率（Tips）伦敦银 实际收益率（Tips）伦敦金 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 2.实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 1,700 3.00 37 2.50 32 2.00 1.5027 1.0022 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 0.5017 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 实际收益率（Tips）伦敦银 实际收益率（Tips）伦敦金 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 600 58034 56032 54030 52028 50026 48024 460 44022 42020 40018 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 COMEX黄金SHFE黄金右 COMEX白银SHFE白银右 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 4.期现走势 610 560 510 460 410 360 310 260 SHFE黄金-黄金TD右元/克 SHFE黄金 黄金T+D 图表7黄金期现走势（元/克）图表8白银期现走势（元/千克） 9,000250 7 8,500 8,000 5 7,500 7,000 3 6,500 6,000 1 5,500 5,000 -2 4,500 200 150 100 50 0 -50 4,000 -4 -100 数据来源:同花顺iFinD银河期货 SHFE白银-白银TD右元/千克SHFE白银白银T+D 数据来源:同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）图表10白银td-交割月期货合约（元/千克） 3 2 1 0 1357911131517192123252729313335373941 -1 -2 -3 -4 AU2402 AU2310 AU2312 AU2404 AU2406 AU2408 50 30 10 -10 -30 -50 -70 AG2310 AG2312 AG2402 AG2404 AG2406 AG2408 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 30 20 10 0 -10 -20 -30 内盘黄金溢价（元/克） 图表11内盘黄金期货溢价图表12内外盘白银期货价差 沪银-Comex银*32.1507*汇率*1.13 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 内盘白银溢价（元/千克） 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 2024-08 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 内外黄金现货比值（收盘价） 中间价:美元兑人民币 内外黄金期货比值（收盘价） 6.00 8.00 内外黄金期货比值（收盘价） 内外黄金现货比值（收盘价） 美元人民币（离）收盘价 6.40 6.20 6.00 8.00 图表13人民币中间价与黄金隐含汇率图表14人民币离岸价与黄金隐含汇率 7.80 7.80 7.60 7.60 7.407.20 7.40 7.00 7.20 6.806.60 7.00 6.40 6.80 6.20 6.60 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 6.金银比 图表15上期所金银比图表16Comex金银比 95 9095 8590 8085 7580 7075 6570 60 comex金银比 上期所金银比 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 7.ETF持仓 图表17SPDR黄金ETF持仓图表18SLV白银ETF持仓 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 2019 2019 2020 2020 2020 2021 2021 2022 2022 2023 2023 2023 2024 SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 35 30 25 20 15 10 5 0 2019-032020-032021-032022-032023-032024-03 SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 25500 20500 15500 10500 5500 500 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货持仓量 470000 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 600 550 500 450 400 350 300 期货持仓量:总计:黄金 期货收盘价:黄金 1,220,000 1,020,000 820,000 620,000 420,000 220,000 20,000 9300 8300 7300 6300 5300 4300 3300 2300 1300 300 期货持仓量:总计:白银 期货收盘价:白银主力 图表19黄金期货持仓量图表20白银期货持仓量 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 9.期货库存 图表21沪金库存图表22沪银库存 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 600 2021-