天禄科技机构调研纪要

天禄科技机构调研报告 调研日期:2024-06-03 苏州天禄光科技股份有限公司成立于2010年,主要从事生产、销售、研发光电导光板及相关零组件。该公司在2013年利用相城区黄埭镇委、镇政府的招商引资政策,在相城区委、区政府的大力支持下,购置了45亩工业用地,并建成了47000平方米的工业用房,目前已正式投入使用。近年来,该公司开始导入导光板热压技术,相较于传统的注塑成型技术、印刷技术、镭射技术,具有压倒性优势,可生产大尺寸导光板、薄型导光板、环保无辐射、安全性好。公司拥有国内发明专利3项,美国发明专利1项,实用新型专利若干。主要客户包括京东方、三星电子、LG、福建捷联电子、佳世达、友达、达亮电子、小米科技、康佳、索尼、华为、夏普、海信等知名企业。 2024-06-03 投资者关系总监李艳茹 2024-06-03 特定对象调研,路演活动上海/天禄科技 信达澳亚 基金管理公司 - 国联证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次调研活动过程中提出的问题进行了回复: 一、请介绍公司于5月31日公告的《薄膜流延机采购合同》的主要内容。 《薄膜流延机采购合同》是天禄科技的控股子公司安徽吉光新材料有限公司(以下简称“安徽吉光”)和英彼克传动系统(上海)有限公司(以下简称“英彼克”)签订的关于采购安徽吉光TAC膜项目用的薄膜流延机合同,按合同条款,采购价格是7,800万元,交期约1年。公司 在历经近一年的供应商接洽后,在采购成本、交期等方面均取得了较为有利的条件。 合同的履行存在一定的周期及项目节点,在实际履行中,如遇行业政策调整、市场环境变化、节点工作内容难以确认等不可预计或不可抗力因素的影响,可能存在合同无法如期或全面履行的风险。敬请广大投资者注意投资风险。 二、请介绍TAC膜生产的主要环节,本次采购的薄膜流延机是否是主要设备。 TAC膜生产的主要环节包括调液、流延、拉伸、干燥、收卷等环节,本次采购的设备为流延环节,是全套设备中的主要生产环节,调配完毕的浆料通过模头挤出在钢带上流延成膜。 三、请介绍本次采购薄膜流延机的供应商英彼克。 英彼克是瑞典IPCOAB集团在中国的全资子公司,根据其官网介绍,从1901年推出世界首条传输用钢带至今,已专业从事工业流程解决方案逾百年,主要产品钢带、冷却机等广泛应用于薄膜流延、人造板、造粒系统领域。 四、本次采购的薄膜流延机,除了用于TAC膜生产外,是否也可以用于类似光学膜生产。 TAC膜与其竞品PMMA膜、COP膜部分生产工艺环节较为类似,都可使用流延机进行生产,公司在讨论设备采购方案阶段,考虑了其使用场景的弹性,主要产线设备也可加以改造后兼容制备PMMA、COP等竞品。根据英彼克母公司IPCOAB集团官网介绍,薄膜流延系统典型的应用领域除了光学薄膜,还包括电池薄膜、过滤膜、可食用薄膜等。 五、近期有市场观点认为PMMA膜的拉伸、弯曲、压缩等强度均高于TAC膜,目前三星电子、LG显示等PMMA膜的应用比例已经较高,越来越多 的偏光片厂商开始采用PMMA膜替代TAC膜,对此有何评论。 由于未见底层的数据支撑,因此不便评论。1、根据洛图科技数据,中国大陆面板厂在LCD电视面板领域的全球份额进一步提升至70%,在TAC膜等面板供应链上游的重要光学膜材使用趋势方面,中国大陆面板厂话语权稳步提升;2、TAC膜是偏光片光学膜的经典解决方案,其主要竞品包括PMMA膜、COP膜、PET膜,目前均处于不同程度的“卡脖子”状态;3、近十年全球范围内鲜有TAC膜新增产能,但面板端需求量 增加,为竞品替代提供了一定空间;4、除PET外,TAC、PMMA及COP在工艺上较为相似,因此这几类光学膜的主流供应商存在一定重叠。例如TAC膜的全球第二、三大供应商日本的柯尼卡美能达、韩国的晓星化学在不同程度上涉及PMMA供应,TAC膜的全球第五大供应商瑞翁是知名的COP供应商;5、公司在论证设备采购方案阶段,考虑了其使用场景的弹性,主要产线设备也可加以改造后兼容制备PMMA、COP等竞品。 六、公司最终选择TAC膜项目而不是其竞品的根本考虑是什么。 1、TAC膜仍是目前偏光片光学膜最为主流的解决方案;2、TAC膜项目本质上是高端光学膜国产化替代项目,目前TAC膜产业链主要是制膜环节未国产化,“卡脖子”的问题相对其竞品较轻,作为国产化项目实施程度较为彻底;3、TAC膜制备的相关溶剂几乎可全部回收循环利用;4、TAC膜的原材料主要是棉,产品较为绿色环保。七、目前TAC膜项目的实验进展如何。 截至目前,公司初步搭建了与TAC膜相关的实验室,主要进行原料指标检测和配方弹性测试,通过溶解原料、调液、制膜、干燥等环节,测试不同批次样品在不同配方比例下取得样品的厚度、透光率、雾都值、拉力、抗UV等指标的变化情况。