华发股份 销售排名位列TOP11，持续巩固“1+3”格局

中国报房点地评产 2024年9月 克而瑞研究中心 版权所有©克而瑞集团·研究中心1/7 华发股份 销售排名位列TOP11，持续巩固“1+3”格局 文/沈晓玲、张少贤 【行业排名跃居TOP11，多城项目销售入围当地TOP10】2024年上半年，华发股份实现签约销售金额452亿元，销售面积166.8万平方米。根据克而瑞榜单显示，操盘口径销售金额位居行业TOP10， 全口径销售额位居行业第11位，较2023年底提升3个位次。从区域分布上看，华东大区、华南大区为销售贡献度最高，销售贡献度均超过35%。从项目层面来看，多个热点城市项目热销。根据克而瑞城市的《2024年1-6月销售金额排行榜》显示，成都、广州、南京、西安等城市均有热销项目入围当地榜单TOP10。 【投资聚焦一线城市，总土储可支撑未来三年发展】2024年上半年，华发股份先后在上海、广州等一线城市获得项目，新增计容建筑面积为9.3万平方米。截至2024年6月底，华发股份拥有待开发 土地计容建筑面积364.66万平方米，在建面积1007.67万平方米，总计储备达到1372.33万平方米， 根据近三年去化速度估算，土储规模可支撑未来3-4年企业发展。 【营收实现248.42亿，预售楼款可保障未来营收】2024年上半年，华发股份营业收入248.42亿元， 同比下降21.1%。实现毛利润41.62亿元，毛利率为16.75%。净利润17.35亿元、归母净利润12.65 亿元。净利率为6.98%、归母净利率5.09%。此外，截至2024年6月底华发股份预收楼款达963.94 亿元，预收收入比（预收楼款/2023年全年营收）可达1.24倍，为营收增长提供保障。 【融资成本持续下降，债务结构持续优化】截至2024年上半年，华发股份总有息负债1503.55亿元,其中长期负债占比超八成。从“三条红线”指标来看，现金短债比为1.22；净负债率为86%，较2023年末上升11.8个百分点；扣除预收账款后的资产负债率61.3%，较2023年末下降1.1个百分点，继续保持“绿档”水平，债务结构较为稳健。 【多元化业务齐头并进，“1+3”格局持续巩固】2024年上半年，华发股份通过巩固精品住宅为主业，商业运营、物业管理与上下游产业链为支撑的“1+3”发展格局，不断提质增效，激发业绩增长新动能。开发主业方面，住宅产品力持续提升，新型住宅取得阶段性成果。2024年4月，首次在业内发布“华发科技+好房子产品体系技术标准”，2024年7月发布了《科技+好房子产品体系白皮书》。商业板块2024年上半年实现租金收入3.68亿元，同比提升45.45%。物业板块2024年上半年实现营收8.45亿元，同比增长26.69%。此外，上下游产业链及境外公司报告期内持续发力、做强做优。 正文: 01销售：行业排名跃居TOP11，多城项目销售入围当地TOP10 2024年上半年，华发股份实现签约销售金额452亿元，较去年同期下降41%；销售面积166.8万平方米，较去年同期下降33%。根据克而瑞榜单显示，操盘口径销售金额位居行业TOP10，全口径销售额位居行业第11位，较2023年底提升3个位次。 图：华发股份2019-2024年上半年销售业绩 数据来源：CRIC、企业公告 从区域分布上看，华东大区、华南大区销售贡献度最高，销售贡献度均超过35%。华东大区完成销售162.34亿元，销售占比35.9%；华南大区完成销售160.49亿元，销售占比35.5%；珠海大区完成销售120.25亿元，销售占比26.6%，北方区域完成销售8.91亿元，销售占比2.0%。 表：2023年上半年、2024年上半年华发股份销售额结构情况 区域 2024年上半年 2023年上半年 销售额（亿元） 占比 销售额（亿元） 占比 珠海大区 120.25 26.6% 140.63 18.3% 华东大区 162.34 35.9% 430.68 56.0% 华南大区 160.49 35.5% 183.4 23.8% 北方大区 8.91 2.0% 14.54 1.9% 合计 451.99 100% 769.25 100% 数据来源：CRIC、企业公告 从项目层面来看，多个热点城市项目热销。根据克而瑞城市的《2024年1-6月销售金额排行榜》显示，成都、广州、南京、西安等城市均有热销项目入围当地榜单TOP10，如开盘仅三个月的成都锦宸府、南京联发华发嘉和华府分别以19.05亿元、2.43亿元位列当地《2024年1-6月项目销售金额排行榜》TOP3、TOP6，广州长隆万博悦府以28.19亿元位列《2024年上半年广州商品住宅项目销售金额排行榜》TOP4，西安都荟央城以7.74亿元位列《2024年1-6月大西安品质刚需项目销售金额榜单》TOP7。 表：2024年上半年热点城市华发股份项目销售金额上榜情况（仅限TOP10） 城市 项目 销售金额（亿元） 排名 成都 锦宸府 19.05 TOP3 成都 阅天府 18.19 TOP4 广州 长隆万博悦府 28.16 TOP4 南京 联发华发嘉和华府 2.43 TOP6 西安 都荟央城 7.74 TOP7 数据来源：CRIC、企业公告 02投资：投资聚焦一线城市，总土储可支撑未来三年发展 2024年上半年，华发股份继续保持精准投资，先后在上海、广州等一线城市获得项目，新增计容建 筑面积为9.3万平方米。截至2024年6月底，华发股份拥有待开发土地计容建筑面积364.66万平 方米，在建面积1007.67万平方米，总计储备达到1372.33万平方米，根据近三年去化速度估算， 土储规模可支撑未来3-4年企业发展。 图：华发股份2019-2024年上半年待开发土地及在建面积（万平方米） 数据来源：CRIC、企业公告 03盈利：营收实现248.42亿，预售楼款可保障未来营收 2024年上半年，华发股份营业收入248.42亿元，同比下降21.1%。实现毛利润41.62亿元，同 比下降29.8%；毛利率为16.75%，同比下降约2个百分点。净利润17.35亿元、归母净利润12.65亿元，净利率为6.98%、归母净利率5.09%。整体来说，保持了较强的盈利能力，在行业具备一定竞争力。此外，截至2024年6月底华发股份预收楼款达963.94亿元，预收收入比（预收楼款/2023 年全年营收）可达1.24倍，为营收增长提供保障。 图：华发股份2019-2024年上半年营收与利润情况 数据来源：CRIC、企业公告 04负债：融资成本持续下降，债务结构持续优化 2024年上半年，创新型建信华金-华发股份消费类基础设施Pre-reits成功落地，募集资金21.25亿元。截至报告期末，整体平均融资成本5.13%，较2023年末5.48%进一步降低。 截至2024年上半年，华发股份持有货币现金348.8亿元，较2023年末减少24.7%，其中包括受限 制现金6.9亿元。总有息负债1503.55亿元,其中长期负债占比超八成。从“三条红线”指标来看，现金短债比为1.22；净负债率为86%，较2023年末上升11.8个百分点；扣除预收账款后的资产负债率61.3%，较2023年末下降1.1个百分点，继续保持“绿档”水平，债务结构较为稳健。 图：华发股份2020-2024年上半年偿债压力指标 数据来源：CRIC、企业公告 05战略：多元化业务齐头并进，“1+3”格局持续巩固 2024年上半年，华发股份通过巩固精品住宅为主业，商业运营、物业管理与上下游产业链为支撑的“1+3”发展格局，不断提质增效，激发业绩增长新动能。 开发主业方面，住宅产品力持续提升，新型住宅取得阶段性成果。2024年4月，首次在业内发布“华发科技+好房子产品体系技术标准”，携手华为、顺丰、亿航等头部企业，将鸿蒙系统、无人机配送等AI时代科技植入科技+好房子、第四代住宅建造。此外，在2024年7月，华发股份发布了《科技 +好房子产品体系白皮书》，并联合中国房地产业协会牵头启动编制全国首个《智能家居技术应用标准》，以自身的科技创新为智能家居提供高质量、高标准的发展思路。 商业板块：2024年上半年实现租金收入3.68亿元，同比提升45.45%。目前运营管理8座大型集中式商业，95个配套商业项目，160个商办项目，总商业运营项目达到365万方，同时商业运营管理拓展至北京、上海、广州、深圳、武汉等全国核心城市。 物业板块：2024年上半年年实现营收8.45亿元，同比增长26.69%。目前业务重点布局珠海、广州、上海、北京、杭州、南京等一线与强二线城市，经营成效稳步提升，截至2024年6月末收费建筑面积达3654万平方米，同比增长21.9%。 此外，上下游产业链及境外公司报告期内持续发力、做强做优。建筑设计业务——华发设计公司为主业的产品力提升等多项重点工作提供技术服务，并完成20件专利挖掘及申报；装配式建筑业务— —华实中建公司通过2023年度广东省专精特新中小企业认定，并荣获“香港杰出宜居城市建筑贡献金章”等四大奖项。