集团整体9月批发环比+24%，埃安再创新高

公司公告：广汽集团9月乘用车产量为242,136辆，同环比分别+6.19%/+25.75%；销量为243,599辆，同环比分别+2.72%/+23.82%。其中，1）广汽本田9月产量为60,971辆，同环比分别为+0.53%/+45.25%； 销量为61,442辆，同环比分别为-11.01%/+44.67%。2）广汽丰田9月产量为86,279辆，同环比分别为-5.86%/+33.73%；销量为92,400辆，同环比分别为-3.75%/+30.88%。3）广汽传祺9月产量为38,327辆，同环比分别为+2.97%/-4.91%；销量为37,286辆，同环比为+11.32%/-0.80%。 4）广汽埃安9月产量56,248辆，同环比分别为+85.56%/+24.60%；销量为51,596辆，同环比分别为+71.89%/+14.59%。 集团产批环比上升，埃安再创新高。1）分品牌来看，广本9月产量同比上升，批发同比下降，环比均上升，雅阁9月月销过万，为15,338辆。 广丰9月产批同比下滑，环比均上升，3款重点车型系列月销过万，威兰达系列9月月销14,625辆，凯美瑞月销23,340辆，锋兰达系列月销22,628辆。传祺9月产批同比上升，环比差于集团整体，全系9月销量37,286辆，其中皓影系列销量为14,622辆。埃安连续七个月销量突破4万台，再创历史新高，其中两款车型月销过万，AION S9月月销21,546辆，AION Y月销27,496辆。2）分车辆类型来看，轿车9月产量为97,631辆，同环比分别-9.29%/+27.25%；销量为95,180辆，同环比分别-11.16%/+23.82%。SUV 9月产量为115,310辆 ， 同环比分别+17.85%/+30.34%；销量为119,190辆，同环比分别+9.32%/+27.73%。 MPV9月产量为29,193辆，同环比分别+29.46%/+6.71%；销量为29,209辆，同环比分别+39.28%/+10.03%。 9月集团整体去库。根据我们自建库存体系显示，9月广汽集团整体去库，企业当月库存-1,463辆（较2023年8月），广本/广丰/传祺/埃安9月企业端库存分别-471/-6121/+1041/+4652辆（较2023年8月）。 盈利预测与投资评级：自主能源生态产业链实现闭环布局，合资品牌电动转型加速。我们维持2023-2025年广汽集团归母净利润预期分别为65.2/71.7/86.4亿元，对应PE为16/15/12倍。维持“买入”评级。 风险提示：乘用车终端价格战超出预期；需求复苏低于预期。