互联网电视收缩致利润下滑，能源数字化+互联网业务快速发展

2024年上半年公司实现营业收入15.49亿元，同比+2.67%；归母净利润0.37亿元，同比-56.94%。其中Q2实现营业收入8.81亿元，同比+2.98%；归母净利润0.56亿元，同比-14.93%。

互联网电视业务收缩致净利润下降
2024H1归母净利润同比下滑56.94%主因互联网电视业务收缩。受行业监管趋严、需求减弱及合作分成调整影响，互联网电视业务收入同比下滑超35%，智能终端收入下滑超60%，净利润下降超5000万元。公司已启动优化方案，年内将剥离终端业务。

能源数字化业务精简非电网业务
2024H1能源数字化业务营收4.69亿元，同比-4.47%，毛利率32.63%（下降2.98pct）。其中电网相关业务订单增长超20%，收入增长约10%；非电网业务同比下滑超6000万元，公司加速精简该业务，收入和人员规模大幅缩减。

能源互联网业务高速发展
2024H1能源互联网业务收入7.8亿元，同比提升40.0%。

• “新电途”平台充电设备覆盖超130万，用户超1400万，聚合充电量25亿度，亏损收窄（对净利润影响约2000万元，同比减少近1000万元）。
• 虚拟电厂业务：光伏云平台新接入分布式光伏电站超15万座（新增容量超5GW），参与多省电力市场交易，签订年度合约电量有望超16亿度，完成交易电量近8亿度。

投资建议与估值
预计2024-2026年收入分别为52.74/60.51/70.24亿元（增速11.6%/14.7%/16.1%），归母净利润6.52/7.53/8.98亿元（增速8.0%/15.5%/19.2%），维持“增持”评级。

风险提示
政策支持力度不达预期；市场需求不及预期；电网投资额不及预期。