2021年报及2022年一季报点评：商誉减值致利润下滑；关注智能网联业务发展

事件：公司近期发布2021年报和2022年一季报，2021年实现收入16.22亿元，YoY +33.5%；归母净利润-2.41亿元，由盈转亏。一季度实现营收3.3亿元，YoY+62.3%；归母净利润0.26亿元，YoY+27.8%。公司年报业绩低于此前市场预期，季报业绩符合市场预期。2021年报低于预期的原因主要是公司计提商誉减值4.07亿元和股权激励费用摊销增加5575万元。 业务全方位布局，智能控制、智能网联空间广阔。公司主营业务包括五大业务群，其中：1）雷达系统、卫星应用、安全存储业务稳健增长，2021年分别实现营收5.2亿元、5.6亿元、1.8亿元，YoY+35.8%、+13.1%、15.8%；2）智能控制业务多个新研发项目进展迅速，部分产品订单超出预期，2021年实现营收2.5亿元，YoY+55.2%；3）智能网联业务推出80GHz毫米波交通雷达、智能多源感知融合一体机两款重点产品，市场应用广泛落地，2021年实现营收0.9亿元，YoY+1346.8%。我们认为，公司在智能控制、智能网联领域具有较大发展潜力，上述业务有望助力公司走出新的成长曲线。 资产负债表体现需求景气；经营净现金流有所改善。截至1Q22末，公司： 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）