知乎-W2024 中期报告

（于开曼群岛注册成立以不同投票权控制的有限责任公司） 股份代号:2390 2024 中期报告 目录 2公司资料 4主要摘要 6业务回顾及展望 10管理层讨论与分析 17企业管治 22其他资料 32中期财务资料审阅报告 33未经审计简明合并财务报表及附注 89释义 公司资料 二零二四年中期报告 2 执行董事 周源先生 （董事长及行政总裁） 沙大川先生 （于2024年2月19日辞任） 非执行董事 李大海先生 （于2024年6月5日由执行董事调任为非执行董事） 李朝晖先生 于冰先生 独立非执行董事 孙含晖先生倪虹女士 DerekChen先生 审核委员会 孙含晖先生（主席）倪虹女士 DerekChen先生 薪酬委员会 周源先生 孙含晖先生（主席）倪虹女士 提名委员会 周源先生孙含晖先生 倪虹女士（主席） DerekChen先生 企业管治委员会 孙含晖先生倪虹女士 DerekChen先生（主席） 公司秘书 刘绮华女士 授权代表 沙大川先生 （于2024年2月19日辞任） 周源先生 （于2024年2月19日获委任） 刘绮华女士 总部及中国主要营业地点 中国 北京市海淀区学清路18号 香港主要营业地点 香港九龙 观塘道348号宏利广场5楼 注册办事处 POBox309 UglandHouse GrandCaymanKY1-1104CaymanIslands 核数师 罗兵咸永道会计师事务所 执业会计师 注册公众利益实体核数师 香港 中环 太子大厦22楼 公司资料 3 知乎 法律顾问 香港法律及美国法律世达国际律师事务所香港 皇后大道中15号置地广场 公爵大厦42楼 开曼群岛法律 迈普达律师事务所（香港）有限法律责任合伙 香港湾仔 港湾道18号中环广场26楼 合规顾问 国泰君安融资有限公司 香港 皇后大道中181号新纪元广场 低座27楼 香港证券登记处 香港中央证券登记有限公司 香港 湾仔皇后大道东183号合和中心 17楼1712-1716号铺 主要股份过户登记处 MaplesFundServices(Cayman)Limited POBox1093,BoundaryHallCricketSquare GrandCayman,KY1-1102CaymanIslands 主要往来银行 平安银行北京东直门支行 中国 北京市东城区 东直门外大街48号 东方银座大厦6楼A-C室 股份代号 联交所代号：2390纽交所代号：ZH 公司网站 ir.zhihu.com 二零二四年中期报告 4 主要摘要 截至6月30日止六个月 2024年2023年变动(%) （未经审计）（未经审计） （人民币千元，百分比除外） 总收入 1,894,673 2,038,429 (7.1)% 毛利 1,100,023 1,074,297 2.4% 经营亏损 (408,619) (543,964) (24.9)% 净亏损 (246,391) (458,038) (46.2)% 非公认会计准则财务计量：经调整经营亏损 (340,686) (426,744) (20.2)% 经调整净亏损 (180,283) (342,487) (47.4)% 截至6月30日止六个月 2024年 2023年 变动(%) （百万） 平均月活跃用户（月活跃用户）(1) 84.8 105.9 (20.0)% 平均每月订阅会员(2) 14.7 14.4 1.9% 附注： (1)月活跃用户指扣除重复用户后，于指定月份内曾至少启动一次我们手机应用程序的移动设备数目（或移动端月活跃用户）与于指定月份内曾至少浏览一次我们电脑版或移动版网站的登入用户数目的总和。 (2)月订阅会员指于指定月份内我们的盐选会员数目。某一时期的平均月订阅会员数是通过将指定期内月订阅会员总数除以该期间月数来计算。 5 知乎 主要摘要 非公认会计准则财务计量 在评估其业务时，本公司考虑并使用非公认会计准则财务计量（如经调整经营亏损及经调整净亏损），以补充对其经营表现的检讨及评估。本公司通过剔除股权激励费用的影响、业务收购产生的无形资产摊销及非公认会计准则调整的税务影响（为非现金开支）定义非公认会计准则财务计量。本公司认为，非公认会计准则财务计量通过调整本公司管理层认为可反映其经营表现的项目的潜在影响，可对各期间及各公司间的经营表现进行比较。本公司认为，非公认会计准则财务计量为投资者及其他人士提供实用资料，有助于彼等与本公司管理层以相同方式理解及评估本公司的合并经营业绩。 非公认会计准则财务计量并非根据美国公认会计准则定义及并非根据美国公认会计准则呈列。所呈列的非公认会计准则财务计量未必可与其他公司所呈列同类计量作比较。使用非公认会计准则财务计量作为分析工具存在限制，投资者不应将其独立于根据美国公认会计准则呈报的经营业绩或财务状况作考虑，亦不应以其替代根据美国公认会计准则所呈报经营业绩或财务状况进行分析。 下表载列所示期间公认会计准则与非公认会计准则财务计量的未经审计对账。 截至6月30日止六个月 2024年2023年 （未经审计）（未经审计） （人民币千元） 经营亏损加： (408,619) (543,964) 股权激励费用 58,453 108,365 业务收购产生的无形资产摊销 9,480 8,855 经调整经营亏损 (340,686) (426,744) 净亏损 (246,391) (458,038) 加：股权激励费用 58,453 108,365 业务收购产生的无形资产摊销 9,480 8,855 非公认会计准则调整的税务影响 (1,825) (1,669) 经调整净亏损 (180,283) (342,487) 二零二四年中期报告 6 业务回顾及展望 报告期间内业务回顾 2024年上半年对知乎来说是一个重要的转折点。在战略上，我们专注于我们的核心优势及人工智能时代发展的最关键环节。这涉及到一系列战术调整，包括资源重新分配及组织优化。同时，我们仍然致力于实现知乎的长期愿景，坚定信念，避免因转瞬即逝的市场趋势而分散注意力。这种策略方法确保了我们的长期竞争优势不断得到加强及提升。 通过提高运营效率及加速减损，我们在迈向盈亏平衡目标取得了实质性进展，净亏损由2023年上半年的人民币458.0百万元收窄46.2%至2024年上半年的人民币246.4百万元。截至2024年6月底，我们的毛利率已连续七个季度同比增长，创下了自我们在美国首次公开发行以来的最高水平。同时，我们在提升知乎社区的“可信赖度”方面付诸的努力继续推动了社区繁荣，使核心用户互动与留存率以及我们的日活跃用户访问时长显着增加。我们相信，我们的人工智能搜索产品所蕴含的新兴潜力，以及我们在值得信赖的知乎社区内持续发掘的价值，将为我们的可持续发展提供新的动力。 我们在人工智能方面的进展 2024年上半年，我们继续通过内部举措推进我们的技术发展，重点是对生成式人工智能技术的探索，因为我们坚信，人工智能技术的最新发展为知乎更好地服务用户及更广泛的在线群体带来了重大机遇。我们一直在加快人工智能大语言模型（“LLM”）的应用，以进一步全方位提高我们业务的运营效率。例如，通过集成我们自有的知识库，我们在人工智能教学辅导、销售服务、作业修改等方面的效率均得到显着提升。 更重要的是，作为领先的内容社区，知乎是专业人士讨论人工智能相关话题最广泛和最深入的互联网平台。我们社区中与人工智能相关的内容数量及创作者数量继续以两位数的同比增长率快速增长。具体而言，通过我们“小蓝标”认证的人工智能领域内容创作者数量同比增长了一倍多，我们社区内讨论的与人工智能相关的专业术语有数万个。 自2024年3月尝试推出人工智能搜索功能以来，我们观察到使用该项新功能的用户在应用活跃天数、用户留存率及用户互动方面均实现了两位数的增长。6月下旬，我们正式推出“知乎直答”，在电脑端为全网用户带来更优质、更快速的提问、搜索、结果生成和归纳体验。展望未来，我们将继续投入在人工智能技术的应用层面。基于知乎社区的可信赖度，我们在人工智能领域的进步使我们能够提高现有业务的运营效率，并在知乎社区以外释放新兴潜力。 7 知乎 业务回顾及展望 知乎内容 2024年上半年，我们深耕场景内容运营策略，确保了基于用户真实体验的高质量、有深度的优质内容的持续供给。此外，我们还深化了在核心领域的渗透，如鼓励来自专业用户更有深度的内容创作。我们以技术驱动内容运营优化，并持续评估内容的有效性。截至2024年6月30日，我们平台累计内容达830.9百万条，同比增长16.8%。 利用知乎社区的支持和我们独特的定位，我们的优质短篇小说持续吸引用户并与用户产生共鸣。2024年上半年，包括短篇小说在内的优质内容库继续扩大，吸引新用户订阅的同时带动现有订阅者增加消费。我们不断释放众多优质短篇小说IP的商业化潜力，率先进军短剧市场，并持续为行业增长树立新标杆。根据知乎内容库故事改编的短剧，如《执笔》及《借宁安》，在腾讯微短剧平台的首播当日便创下了人气新高。 知乎用户 作为用户规模的衡量标准，我们的月活跃用户数量如预期所料，在我们控制了社区用户获取支出后，出现了一定程度的下降。然而，我们月活跃用户互动有所提高，核心用户留存率保持增长，日活跃用户访问的时长同样显着增加。此外，我们的平均月订阅会员由2023年同期的14.4百万名持续增长至2024年上半年的14.7百万名。 我们拥有年轻且多样的用户群。截至2024年6月30日，74.3%的活跃用户年龄在30岁以下，女性用户占2024年6月月活跃用户总数的61.9%。在作为领先在线内容社区长达十余年的发展历程中，我们很高兴能为我们称为新职人的群体，即在特定领域拥有专业知识的年轻职人提供服务。他们中的许多人在求学过程中即加入了知乎社区，并成为我们的长期用户及优质内容创作者。我们将一如既往地致力于满足他们对内容的需求，激发他们的内容创作，并满足他们的内容消费需求。 二零二四年中期报告 8 业务回顾及展望 内容创作者 我们的社区文化激励我们的用户作出贡献并成为内容创作者。我们致力于发现、培养并赋能他们创作内容，并鼓励内容多样性，使创作者能够发挥他们的潜力。 我们持续为内容创作者提供各种人性化的创作工具，为他们提供专业的支持环境，帮助他们获得经济回报。2024年上半年，在知乎上获得收入的内容创作者总数同比增长超过25%。值得注意的是，受益于我们的“致知”计划的内容创作者人数比去年同期增加了两倍。截至2024年6月30日，知乎累计拥有74.9百万名内容创作者，较去年同期的66.6百万名增长了12.5%。 变现模式 截至2024年6月30日止六个月，我们的总收入为人民币19亿元，较2023年同期的人民币20亿元下降7.1%。我们以内容为中心的变现渠道目前包括营销服务、付费会员、职业培训以及其他服务。 就营销服务而言，我们的核心领域继续保持快速增长，主要客户的留存率、预算消耗及每客户平均收入均实现了健康增长。我们与电商平台创建了数据合作反馈机制，帮助品牌和商家更高效地达成业务目标。付费会员服务仍然是我们最大的收入来源。截至2024年6月30日止六个月，我们的付费会员收入为人民币882.4百万元，较2023年同期的人民币903.9百万元同比下降2.4%。我们为内容创作者提供的激励计划亦有助于提高我们优质内容的吸引力。此外，我们还推出了其他多种举措，为订阅会员提供更多沉浸式的消费场景，如有声读物及广播剧，以增加订阅者终身商业价值。我们的职业培训服务于2024年上半年产生收入人民币279.1百万元，同比增长11.0%，提供了覆盖广泛职业培训需求的全面产品组合。我们致力于将人工智能应用于我们的各个业务线中，以提高我们的运营效率。有关我们业绩的详细讨论，请参阅“管理层讨论与分析”。 9 知乎 业务回顾及展望 业务展望 2024年上半年，我们以丰硕的财务业绩证明了我们有效的战略规划和执行。展望下半年，我们将重点做好三个方面的工作：第一，我们将进