股指期货研究周报：指数表现分化 震荡筑底以待反弹

指数表现分化震荡筑底以待反弹 —股指期货研究周报（20240902-20240906） 投研中心：李昕恬 从业资格证号：F3082443投资咨询证号：Z0018938Tel:0731-84409197 E-mail:lixintian@dayouf.com •指数层面，市场延续震荡分化态势，在海外市场大幅调整的拖累之下，大盘蓝筹指数表现偏弱，尤其是大金融板块的回调对情绪拖累较为明显，而中小盘股在资金抱团炒作情绪上升的背景下表现相对较好，但市场成交量整体偏弱，反弹无力。期货市场上，期指的当月合约基差回落，四大期指均为贴水。成交持仓方面，股指期货的成交量和持仓量均下降。 •国内宏观层面，上海发布以旧换新工作实施方案，自3月起，国务院印发以旧换新行动方案，已有多地落实新政，以促进市场消费。具体来看，购买符合条件的新能源乘用车补贴标准提高至2万元，购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴 1.5万元；对个人消费者购买符合要求的沙发、床垫、橱柜等家电、家装、家居产品按销售价格的15%予以补贴。 •海外方面，美国两大制造业PMI均不及预期，加剧了市场对经济衰退的担忧，三大股指全线收跌。 •短期来看，下周一的走势较为关键，若能够及时止跌修复的话，市场整体仍能以震荡筑底底的结构看待。反之一旦再度下挫的话，则需耐心等待短线风险的充分释放，并形成明确的短线转强信号后再作进场尝试。另一方面，市场弱势又进一步加剧了资金的高位抱团。故在被赋予短线避险属性的情况下与短线情绪呈现负关联，若后市迎来修复的话，届时则需留意高位股抱团松动的风险。 •中期来看，当前宏观环境与市场状态下，市场信心偏弱，增量资金不足，增量资金主要依赖ETF买入，市场近期出现高切低现象，银行等红利板块近期表现偏弱，指数压力仍然偏大，业绩公布告一段落，美联储降息在即，中小盘存在修复机会，但空间有限，而且需要增量资金流入及市场信心的上升。 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 A股主要指数走势 上证指数创业板指深证成指 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 北向资金流动 当日净流入累计净流入 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018/8/…2019/8/…2020/8/…2021/8/…2022/8/…2023/8/… 融资融券余额 融资余额融券余额 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 2018-08-172019-08-172020-08-172021-08-172022-08-172023- 2018/8/222019/8/222020/8/222021/8/222022/8/22 两市成交额（亿元） 上证指数深证成指 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018-08-162019-08-162020-08-162021-08-162022-08-162023-08 指标名称 收盘价 周度涨跌幅 月度涨跌幅 年度涨跌幅 周持仓变化 周持仓量 IF00 3226.60 -3.15 -3.15 -6.20 -21875 116479 IF01 3221.20 -3.20 -3.20 -6.52 3952 10828 IF02 3213.00 -3.39 -3.39 -7.03 7247 81569 IF03 3200.00 -3.63 -3.63 -7.33 5143 27249 IH00 2261.40 -3.47 -3.47 -2.83 -5686 57397 IH01 2257.80 -3.46 -3.46 -3.19 1746 5643 IH02 2257.00 -3.52 -3.52 -3.49 507 26462 IH03 2263.00 -3.35 -3.35 -3.26 -768 6240 IC00 4524.20 -2.73 -2.73 -16.79 -19963 105680 IC01 4496.40 -2.94 -2.94 -17.09 4411 13403 IC02 4458.00 -2.99 -2.99 -17.67 2019 85597 IC03 4404.60 -3.05 -3.05 -17.76 4572 37175 IM00 4497.20 -3.12 -3.12 -23.62 -27754 127548 IM01 4461.60 -3.07 -3.07 -23.93 4743 18451 IM02 4393.20 -3.35 -3.35 -24.86 -1407 87847 IM03 4304.00 -3.51 -3.51 -25.27 2503 42590 银行间质押式回购利率上海银行间同业拆放利率 R007 DR007 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 2018/8/21 2019/8/21 2020/8/21 2021/8/21 2022/8/21 SHIBOR:1周SHIBOR:1个月SHIBOR:6个月 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 人民币汇率与美元 0.00 2018/8/132019/8/132020/8/132021/8/132022/8/132023/8/13 美元指数即期汇率:美元兑人民币 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2013/8/272015/8/272017/8/272019/8/272021/8/27 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 沪深300股指期货上证50股指期货 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 IF00IF01IF02IF03沪深300（右轴） 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 100 50 0 -50 -100 -150 -200 IH00IH01IH02IH03上证50（右轴） 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2019/8/202020/8/202021/8/202022/8/20 2019/8/202020/8/202021/8/202022/8/20 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 中证500股指期货中证1000股指期货 IM00 IM01 IM02 IM03 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 2022/11/32023/1/3 2023/3/3 2023/5/3 中证1000（右轴） 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2023/7/3 IC00IC01IC02IC03中证500（右轴） 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019/8/202020/8/202021/8/202022/8/20 当季/次月下季/次月下季/当季当季/次月下季/次月下季/当季 1510 105 5 0 -5 -10 0 -5 -10 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 中证500股指期货中证1000股指期货 当季/次月下季/次月下季/当季 15 10 当季/次月下季/次月下季/当季 15 10 55 00 -5-5 -10 -10 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 2024-04-262024-04-192024-04-122024-04-032024-04-262024-04-192024-04-122024-04-03 3,600.002,500.00 3,550.00 2,450.00 3,500.00 3,450.00 3,400.00 3,350.00 2,400.00 2,350.00 2,300.00 3,300.00 IF00IF01IF02IF03 中证500股指期货 2,250.00 IH00IH01IH02IH03 中证1000股指期货 5,400.00 5,350.00 5,300.00 5,250.00 5,200.00 5,150.00 5,100.00 5,050.00 5,000.00 2024-04-262024-04-192024-04-122024-04-03 5,500.00 5,400.00 5,300.00 5,200.00 5,100.00 5,000.00 4,900.00 4,800.00 4,700.00 2024-04-262024-04-192024-04-122024-04-03 IC00IC01IC02IC03 IM00IM01IM02IM03 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法，如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经大有期货公司允许批准，本报告内容不得以任何形式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处“大有期货公司”，并保留我公司的一切权利。研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 湖南证监局、省期货业协会温馨提示：期市有风险，入市需谨慎。 大有期货有限公司是现代投资股份有限公司全资子公司，于2002年7月在长沙成立，注册资金8.3亿元，总部设在长沙，是湖南省期货业协会会长单位。 大有期货作为现代投资“一体两翼”发展格局中“金融翼”的重点公司，经过多年积累，业务资质齐全，范围涵盖商品期货和金融期货经纪、投资咨询、资产管理、基金销售、风险管理、场外衍生品、做市商等，是大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所、上海能源交易中心会员，中国金融期货交易所结算会员。公司在上海自贸区成立上海夯石商贸有限公司，从事风险管理相关业务；同时在长沙、上海、南京、郑州、合肥、济南、佛山等全国重点城市设有多家分支机构，业务覆盖范围广。 公司始终坚持服务实体经济、服务客户的宗旨，秉承“客户至上、专业稳健”的经营理念，以经纪业务为基础，风险管理和资产管理为核心，持续推动业务转型升级，致力为客户提供专业、安全、便捷、全面的