冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年9月9日 热点品种 碳酸锂: 碳酸锂早盘小幅低开后维持震荡，尾盘大幅走高，涨超3%。富宝锂电网电池级碳酸锂报70500元/吨，-250元/吨；锂辉石（中国CIF6%）报760美元/吨，-15美元/吨。8月智利出口到中国锂盐12145吨，环比减少22.9%，连续四个月下降，预计9月国内进口量将继续下滑。本周SMM碳酸锂产量13552吨，环比小幅上涨，增量主要来自盐湖提锂端；周度库存环比小幅去化，连续两周减少。进入九月旺季后，下游需求有所好转，头部三元排产改善带动一定需求增长，近期材料订单整体增加，九月假期前预计还有一定补库量，后续关注下游补库节奏。终端需求方面，8月新能源车零售101.5万辆，同比增长42%，环比增长16%，产销、零售渗透率都已处于50%上下，市场趋近于饱和，后续增量预计有限。因成本倒挂问题，近期个别锂盐企业暂停业务、停产检修，预计会对市场情绪产生一定影响。碳酸锂走势短期受商品市场影响较大，下方7万有一定支撑，预计在7-7.5万之间波动。 白银： 上周伦敦银现震荡偏弱，亚盘收盘交投于28.1美元/盎司一带，宏观方面美国最新就业数据并未打消市场对美国经济衰退的担忧，上周五晚间，美股、商品的大幅下已经显示市场风险偏好有所改变，而有着商品属性的白银幅更加显著。基本面来看，国内白银溢价较高刺激进口需求，而需求方面整体偏弱，7月国内珠宝零售额累计同比转负，叠加国内金银价格维持高位也同样使得消费进一步疲弱，8月中国光伏组件产量较上月环比增幅4.4%；相比去年同期，降幅7.8%，9月光伏组件的排产预计环比增幅0.8%，增量有限。总的来说，在黄金高位盘整，金银比维持高位，以及工业复苏缓慢的背景下，白银上涨面临一定阻ƒ。后续关注全球制造业复苏情况，预计银价震荡走强，建议逢低做多，伦敦银现本周关注27.5美元/盎司一带支撑作用。 期市综述 截止月9月9日收盘，国内期货主ƒ涨不一。20号胶、橡胶、碳酸锂涨超3%，工业硅涨超2%。幅方面，集运欧线超8%，纯碱、沪银超3%，玉米、沪铅、低硫燃料油、PX、瓶片、生猪超2%。沪深300股指期货（IF）主ƒ1.30%，上证50股指期货（IH）主ƒ1.45%，中证500股指期 货（IC）主ƒ0.69%，中证1000股指期货（IM）主ƒ0.82%。2 年期国债期货（TS）主ƒ涨0.01%，5年期国债期货（TF）主ƒ涨 0.03%，10年期国债期货（T）主ƒ涨0.10%，30年期国债期货（TL）主ƒ 涨0.31%。 资金流向截至15:17，国内期货主ƒ资金流入方面，橡胶2501流入4.47 亿，螺纹钢2501流入4.16亿，苹果2501流入1.92亿；资金流出方面，沪深 3002409流出10.52亿，沪金2410流出10.09亿，中证5002409流出7.91 亿。 核心观点 黄金： 今日亚盘时段，伦敦金现低位震荡。宏观方面，美国8月非农就业人数新增14.2万人，低于市场预期的16万人，但失业率下降至4.2%，低于前值并且符市场预期，结CMEFedwatch统计数据来看，当下市场押注9月降息25个基点的概率为70%，50个基点的概率为30%，但年内预期有125个基点的降息，市场对降息幅度的分化仍然体现了市场对美国经济衰退的担忧，此外，欧洲通胀有所回落，消费企稳，欧洲央行或9月份采取进一步降息行动，欧元走弱或将从侧面对美元形成一定支撑，对金价上涨造成一定压ƒ。地缘局势方面，以媒表示，谈判代表认为达成加沙人质协议的可能性“接近于零，而俄乌冲突可能以谈判方式解决，本周美国两党候选人将迎来第二次电视辩论，市场不确定性增加。总的来说，市场对美国经济衰退隐忧仍存，欧央行降息或使美元得到一定支撑，地缘问题存在不确定性，预计后市震荡走强，建议逢低做多，过高不追，伦敦金现下方关注2470-80美元/盎司一带支撑价位，沪金主ƒ关注560元/克。 铜： 沪铜今日震荡上行，预计后市铜价震荡盘整，上周五美国8月非农就业人数不及预期，但失业率有所下降，市场仍对衰退有隐忧。供给方面，此前市场担忧智利铜矿罢工扰动的影响基本消退，我国8月电解铜实际产量100.24万吨，环同比 均增加，但后续受检修计划的影响，预计9月国内电解铜产量环比小幅下降。需求方面，高频数据方面，铜杆企业开工率78.15%，环比下降1.11%，高于市场预期5.48%，线缆企业开工率为95.93%，环比小幅增长1.3，高于预计开工率1.58%。家电出口强劲，连续17个月正增长，前7月家电出口总额达4091.9亿元，同比增长18.1%，中国宣布将大规模投资在非洲建设电网，拉动宏观情绪。本期国内铜库存仍延续去库，海外伦铜、美铜累库增速大幅放缓，海外需求或将有所好转。总的来说，当下市场的主要矛盾点为制造业复苏放缓阶段性供需改善，但阶段 性改善能否成为行情反转的起点仍需关注后续需求兑现情况，建议以震荡盘整对待，前期空单逢低止盈，多头逢低轻试多，沪铜主ƒ参考区间71000-76000。 原油： 近日加沙谈判未达成，沙特超级油轮Amjad号在红海遇袭，地缘政治风险略有升温。但联国斡旋利比亚央行危机，各方达成重要共识，利比亚逃往土耳其的央行行长也表示，利比亚各派别接近达成协议，该国50多万桶/日石油产量有望恢 复。关注利比亚的原油产量和出口。伊拉克削减9月产量35-40万桶/日。原油下后，OPEC+发表声明说，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定将原定本月底到期的220万桶/日的自愿减产措施延长至11月底，仍将视市场情况灵活把握回撤 减产的节奏。需求端，美国7月通胀同比数据继续下降，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上全面鸽派，美联储降息预期升温，美国出行旺季继续，最新EIA数据显示柴油需求环比增加，汽油需求环比减少，整体油品需求处于历年同期中性水平，虽有汽油库存小幅累库，但美国原油超预期大幅去库，整体油品继续去库。只是出行旺季即将结束。中国原油加工量小幅回升，但去年仍有较大差距。中美最新8月份制造业数据不佳，美国就业数据弱于预期，市场担忧美国出行旺季结束后的需求疲软，虽然原油价格因OPEC+推迟增产而一度走高，但市场聚焦原油需求弱预期下，预计原油震荡下行。 沥青： 供应端，沥青开工率环比回落3.1个百分点至25.5%，仍处于历年同期最低位。利润亏损下，炼厂沥青仍将维持低开工。据隆众数据，9月排产环比下降2.7%，同比下降35.8%。上周沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工继续上升3个百分点，但处于近年同期最低位。道路基建仍受投资资金掣肘。沥青炼厂库存存货比上周继续小幅下降，降至近年来同期的最低位。财政部相关负责人表示，下一步，财政部将会同相关部门指导督促地方进一步加快专项债券发行使用进度，提高专项债券资金使用效益，带动扩大有效投资，推动尽快形成实物工 作量，三季度地方专项债券和国家超长期特别国债发行进度有所加快，8月，地方债发行数量和总额均创年内新高。关注后续沥青基建能否得以拉动。目前沥青供需两弱，多数地区出货减少，尤其是华东地区因炼厂间歇停产而减少出货量，沥青整体出货量小幅降至26万吨水平。委内瑞拉马杜罗连任，美国或将加大制裁ƒ度，马瑞原油贴水幅度或将增加，预计沥青仍跟随原油波动，由于沥青基本面改善，基差升至中性偏高水平，天气预计好转，步入金九银十旺季后，预计需求好转，低估值下，沥青下方存有支撑，只是原油下，沥青成本承压。由于近期单增多施压，建议逢低多沥青12空沥青10。 PP： 塑编订单及PP下游整体开工继续小幅反弹，但成品库存仍有待消化，中国8月制造业PMI仍在收缩区间，且环比下降0.3个百分点，国内暂未出台新的超预期政策刺激，宏观需求不佳。浙江石化四线等检修装置重启开车，PP开工率本周环比上涨1个百分点，较去年同期低了5个百分点，处于中性水平。7月净进口环 比继续增加5万吨。石化库存仍处于近年同期偏高水平，上周工作日石化去库提速，去年同期差距缩小，只是上周末累库较多，关注石化库存情况，只是原油价格的下施压PP成本。目前PP开启备货，金九银十旺季到来，预计PP需求有望回升，PP下空间有限。 塑料： 塑料逐步退出检修季，鲁清石化全密度A、中化泉州HDPE等检修装置重启开车，本周其周度开工率环比上涨1个百分点，处于中性水平，较去年同期低了1个百分点。7月份PE净进口转而环比增加20万吨。下游开工基本稳定，农膜订单继续较快增加，棚膜继续备货，但农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，位水平。8月份制造业PMI环比下降0.3个百分点至49.1%，仍在收缩区间，低于预期的49.5%。国内暂未出台超预期的政策刺激，石化库存仍处于近年同期偏高水平，上周工作日石化去库提速，去年同期差距缩小，只是上周末累库较多。 原油价格的下施压塑料成本，现货幅较小，目前塑料农膜备货加速，金九银十旺季到来，预计塑料下方空间有限，关注旺季表现。 PVC： 各地区电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比减少0.14个百分点至74.68%，处于历年同期中性水平。海运费的高位回落叠加印度BIS政策落地延期，出口签单一度走强。不过中国台湾台塑九月船期预售报价环比下调50-110美元/吨，出口商仍对印度反倾销政策谨慎，出口签单回落。目前PVC下游开工继续下降，处于3月以来的最低位，政策还未传导至PVC需求端。8月份，中国制造业PMI为49.1，不及预期的49.5，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。春节归来后，社会库存消化缓慢，上周继续去库，但仍处于历年同期最高位，库存压ƒ仍然很大。五月份的收储消化存量房、央行下调公积金利率等政策利好房地产板块。但1-7月份投资、新开工、施工等累计同比数据进一步回落，房地产竣工端同比依然为大幅下降，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，仍处于历年同期最低位。房地产实际改善有限，社会库存压ƒ大，叠加交易所新增交割库，单处于历史高位，下游备货谨慎，现货成交清淡，房地产刺激政策暂时落空，下游企业备货谨慎，移换月后，华东地区现货价格转为贴水，降至中性偏低水平，PVC仍有压ƒ，预计PVC反弹空间有限。 铁矿石： 今日黑色系低开后震荡运行，尾盘减反弹，铁矿石收盘价格小幅上移。产业层面看，铁水见底回升或暗示铁矿石阶段性需求企稳，但终端需求疲弱限制钢厂盈利修复，抑制钢厂复产ƒ度，因此铁水回升斜率受限，而目前非主流矿发运并未出现减量迹象，短期铁矿石或延续累库态势，高库存继续施压矿价。宏观层面看，上周美国就业数据表现不及预期，市场对经济前期担忧加剧，国内制造业PMI连续收缩，本周一国内8月CPI季节性回升、PPI同比收缩，商品市场自月初以来延续下挫态势，本周是国内外宏观数据发布周，又临近美联储议息会议，预计宏 观情绪切换频繁，盘面波动加剧。对于铁矿石，我们认为中长期偏空的态势不变，但短期看产业层面边际恶化形势放缓，本周宏观层面不确定性加大，如果宏观层面政策给配的话，盘面在前期持续下挫后不排除有反弹修复的可能，因此对于铁矿石建议弱势震荡盘整的思路对待，但需谨慎宏观情绪的转变。2501关注660附近支撑。 螺纹钢&热卷： 今日黑色系出现反弹迹象，成材主ƒ低开后午后增上行，收盘价格抬升。近期成材持续去库，但是从本期成材的供需数据看，成材产量回升加速，投机性需求收缩、需求改善放缓，库存去化幅度有所收窄；品种结构上看，建材特别是螺纹产量提升斜率较大，板材产量亦有回升、库存压ƒ仍较大。市场旺季需求预期偏弱，而快速回升的成材产量暗示钢厂或逐渐复产，成材特别是板材后续的去库或仍存压ƒ；临近美联储议息会议，近期市场对美国经济数据反应较为敏感，本周国内宏观数据发布周，关注政策预期变动，短期成材偏弱震荡盘整，市场波动或加大。成材在3000附近获得支撑，出现小幅反弹，警惕宏观情绪转变带来的风险，螺纹热卷2501关注3000附近一线支撑。单边短线观望，前期做缩卷螺差头寸适量继续持有。 焦煤： 今日焦煤价格低位震荡，开盘价格大幅下挫，午后市场情绪有所修复，焦煤价格跟随成材价格反弹小幅走强，幅收