新签合同快速增长，市场领域不断拓展

核心观点
公司新签合同额快速增长（约5.4亿元），市场领域不断拓展，涵盖气象探测、水利防洪、空管及低空经济等。尽管研发投入、坏账准备及公益性捐款导致净利润同比下降，但四季度业绩有望因项目回款恢复增长。

关键数据

• 新签合同额：约5.4亿元（集中于5-6月签署）
• 研发投入：0.37亿元（同比增长29.62%）
• 专利成果：新增境内发明专利6项、外观设计专利4项、软件著作权16项
• 产品创新：发布Ku波段双极化有源相控阵雷达，储备全极化数字有源相控阵C波段雷达等4个重点项目
• 股票数据：总市值91.72亿元（流通市值35.90亿元），12个月股价区间29.55-73.50元

市场拓展

• 巩固气象探测领域份额，首次实现水利防洪业务销售
• 空管领域与国内多个空管局签订观测试验合作协议

研究结论
预计2024-2026年净利润分别为2.10亿元、3.65亿元、5.04亿元（EPS 0.97元、1.68元、2.33元），对应PE 44倍、25倍、18倍，给予“买入”评级。
风险提示：订单增长不及预期、应收款项回款进度不及预期。