新签合同充沛，Opex业务占比不断提升

公司财务与业务概览

财务表现

• 2023年：公司实现营业收入38.35亿元，同比增长41.78%；归母净利润4.01亿元，同比增长55.10%；扣非归母净利润3.40亿元，同比增长58.40%。
• 2024年第一季度：营业收入5.89亿元，同比增长43.31%；归母净利润0.25亿元，同比增长123.36%；扣非归母净利润0.16亿元，同比增长122.29%。

行业驱动与增长

• 集成电路与光伏行业增长推动了收入的高增长。
• 截至24Q1末，公司在手合同总额达到75亿元，同比增长68%，其中半导体行业的占比为53%，为未来业绩提供了有力支持。

业务多元化与增长点

• 气体和先进材料业务：23年营收4.2亿元，同比增长73%。通过扩建产能和并购，进一步提升了自产电子特气的产能和供应能力。
• 工艺设备子系统业务：通过关键系统的创新与扩展，实现了业务的快速增长，特别是在流体系统领域。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计公司2024年至2026年的收入分别为54、70、84亿元，归母净利润分别为6.0、8.4、10.9亿元，当前股价对应的PE分别为18倍、13倍、10倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 技术升级迭代风险
  • 核心技术失密和技术人员流失风险
  • 市场竞争风险
  • 主要原材料采购风险
  • 安全生产风险