聚烯烃及苯乙烯期货期权周度策略

期货研究院 Strategy 摘要 能源化工研究中心 聚烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃跟随成本下跌走弱，LLDPE2501合约收7946元/吨，周跌-2.49%，持仓变化+20143手，PP2501合约收7341元/吨，周跌-3.81%，持仓变化+80626手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年09月08日星期日 现货市场：聚烯烃震荡走弱，截止周五，国内LLDPE市场主流价格在8050-8600元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7420-7600元/吨，华东拉丝主流价格在7400-7600元/吨，华南拉丝主流价格在7480-7650元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置重启，供应有所回升。截至9月5日当周，PE开工率为79.04%（-1.17%），PP开工率79.19%（+2.18%）。（2）需求方面：进入旺季，需求有所恢复，但节奏偏缓慢。截止9月5日当周，农膜开工率42%（+5%），包装54%（持平），单丝50%（持平），薄膜43%（持平），中空50%（+1%），管材36%（+2%）；塑编开工率43%（+2%），注塑开工率46%（+1%），BOPP开工率54.25%（-0.98%）。（3）库存端：2024-09-08，两油库存72.50万吨，较前一交易日环比-1.00万吨，周环比累库4万吨。截止9月5日当周，PE社会贸易库存15.273万吨（-1.451万吨），PP社会贸易库存3.7455万吨（-0.7524万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 供应稳中微降，后期有小幅回升预期，下游需求跟进相对缓慢，工厂接货较为谨慎，多以小单为主，对聚烯烃价格驱动一般，近期油价走势较弱，对其支撑不足。【交易策略】 震荡偏弱调整，关注成本端驱动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯震荡下行，EB10合约收8939元/吨，周跌-3.58%，持仓变化-99303手。 现货市场：苯乙烯现货价下跌走弱，截止周五，华东市场价格为9385元/吨，华南市场价格为9425元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：油价走势偏弱，支撑不足。利比亚原油供应可能重返市场，叠加市场担忧未来需求前景，油价近期走势较弱；纯苯供需预期好转，但在能化集体走弱背景下，价格小幅走弱调整。（2）供应端：开工震荡回升及有新装置投产预期，供应将增量。宁波科元15万吨装置9月1日重启，该装置于8月14日停车；利华益72万吨装置8月28日停车1天。截止9月5日，周度开工率72.07%， 聚烯烃及苯乙烯期货期权周度策略 期货研究院 Strategy 周度环比+1.11%。 （3）需求端：开工仍维持低位，旺季预期有待验证。截至9月5日，PS开工率59.12%，周度环比-1.50%，EPS开工率50.53%，周度环比-1.14%，ABS开工率60.00%，周度环比+1.61%。 （4）库存端：截止9月4日，华东主港库存31.40千吨，周度环比-10.10千吨，9月4日当周周期到港2.10万吨，提货2.46万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.10万吨，绝对库存量维持低位。 【市场逻辑】 从供需面来看，供应小幅回升，需求跟进缓慢，但港口库存绝对水平较低，对其有支撑。近期宏观氛围偏空背景下，油价下跌调整，带动苯乙烯跟随走弱。 【交易策略】 偏弱调整，关注成本端驱动。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................1四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................4六、期权市场...........................................................................................................................................7七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................2图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................2图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：中国PE周度开工负荷率（卓创）............................................................................................................................................3图10：中国PP周度开工负荷率（卓创）..........................................................................................................................................3图11：塑料主要下游开工负荷率.......................................................................................................................................................3图12：BOPP周度开工率.........................................................................................................................................................................3图13：中国苯乙烯周度开工负荷率...................................................................................................................................................4图14：中国苯乙烯周度港口库存.......................................................................................................................................................4图15：苯乙烯主要下游周度开工率（卓创）......................................................................................