聚烯烃及苯乙烯期货期权周度策略

期货研究院 Strategy 摘要 能源化工研究中心 聚烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃窄幅震荡，LLDPE2501合约收7941元/吨，周涨0.00%，持仓变化+4717手，PP2501合约收7303元/吨，周涨0.19%，持仓变化+29747手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年09月22日星期日 现货市场：聚烯烃现货市场，多数产品微幅走弱，截止周五，国内LLDPE市场主流价格在8070-8550元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7330-7460元/吨，华东拉丝主流价格在7400-7560元/吨，华南拉丝主流价格在7470-7630元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：周内装置陆续重启，供应稳中有增，10月份装置检修计划增多，供应或将有所收缩。截至9月19日当周，PE开工率为81.11%（+0.89%），PP开工率81.01%（+2.03%）。（2）需求方面：进入旺季，需求继续跟进。截止9月20日当周，农膜开工率46.00%（+1.00%），包装54%（持平），单丝51%（持平），薄膜43%（持平），中空50%（持平），管材37%（持平）；塑编开工率44.00%（持平），注塑开工率47.00%（持平），BOPP开工率54.20%（-0.58%）。（3）库存端：9月20日，两油库存77.50万吨，较前一交易日环比-3.50万吨。截止9月20日当周，PE社会贸易库存154.09千吨（+1.29千吨），PP社会贸易库存36878吨（+194吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 两油库存去化较为缓慢，库存压力小幅攀升，供应稳中小升，后期随检修计划落地，供应预计小幅收缩，下游需求继续跟进有限，工厂刚需备货为主，对聚烯烃价格驱动一般。【交易策略】 震荡对待，关注宏观氛围和成本端波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯价格重心小幅抬升，EB10合约收8795元/吨，周涨1.85%，持仓变化29747手。 现货市场：苯乙烯现货价小幅上涨，截止周五，华东市场价格为9125元/吨，华南市场价格为9200元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：美联储9月降息50个Bp，叠加商业原油库存下降，对油价有支撑，但市场对需求前景仍存担忧，拖累其价格走势；纯苯供需基本面尚可，价格走势偏强，对苯乙烯有支撑。（2）供应端：供应预计先增后缩。天津大沽50万吨装置9月19日已投料重启，预计近期出产品；浙石化180万吨苯乙烯装置10月中旬 聚烯烃及苯乙烯期货期权周度策略 期货研究院 乙苯脱氢装置停车检修，预计停车40-50天左右，另60万吨PO/SM装置计划11月初检修，预计40天左右，目前部分贸易合约已经通知取消；盛虹炼化PO/SM新装置计划9月底附近投料试车。截止9月19日，周度开工率71.76%，周度环比0.03%。 （3）需求端：下游需求稍有改善，整体需求偏弱。截至9月19日，PS开工率59.28%，周度环比+1.06%，EPS开工率44.53%，周度环比-6.57%，ABS开工率61.89%，周度环比+0.50%。 （4）库存端：截止9月18日，华东主港库存29.40千吨，周度环比-2.10千吨，9月18日当周周期到港2.49万吨，提货2.41万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.49万吨，绝对库存量维持低位。 【市场逻辑】 受宏观氛围提振，叠加库存低位和原料纯苯基本面偏强，对其有支撑，然需求跟进缓慢，部分刚需订单跟进，对上游拉动欠佳。 【交易策略】 震荡偏强，谨慎偏多对待，预计反弹空间有限。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................1四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................4六、期权市场...........................................................................................................................................7七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................2图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................2图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：中国PE周度开工负荷率..............................................................................................................................................................3图10：中国PP周度开工负荷率............................................................................................................................................................3图11：塑料主要下游开工负荷率.......................................................................................................................................................3图12：PP主要下游周度开工负荷率（卓创）.................................................................................................................................3图13：中国苯乙烯周度开工负荷率...................................................................................................................................................4图14：华东苯乙烯周度港口库存.......................................................................................................................................................4图15：苯乙烯主要下游开工...........