当前经济与政策思考：出口退税的节奏、规模与体量

核心观点与数据

出口退税机制与影响

• 出口退税机制符合WTO贸易要求，包括出口环节退税与进口环节征税，避免重复课税，实现公平竞争。
• 调降出口退税率看似减轻短期财税压力，但可能降低商品进口国竞争力，中期间接影响财政收入，并影响就业。

出口退税规模、节奏与体量

• 规模：截至2024年前7个月累计退税12824亿元，超过往年同期。
• 节奏：退税进度快于上年，2024年前7个月达到去年累计值75%左右，提前1个月。
• 体量：与税收收入比值阶段走高（2024年前7个月为11.5%），与出口金额比值呈“N”型波动（2024年前7个月为9.0%）。

高频数据分析

• 生产端：低位波动，唐山高炉开工率86.37%，全国高炉开工率77.65%，PTA产业链负荷率83.56%，汽车半钢胎开工率79.00%。
• 内需端：
  • 基建：钢材库存回落，铁矿石港口库存走高，水泥价格指数小幅回升（115.41），区域上华东、长江、西北、中原区域环比回升。
  • 地产：30大中城市商品房成交面积走低，重点城市二手房成交面积回落，上海一手房签约与二手成交面积同步回落，100大中城市土地成交面积、住宅用地面积低位上行。
  • 消费：乘用车批零季节性修复，地铁客运量高位回落，电影票房回落。
• 外需端：
  • 出口运价：CCFI报1912.46点，SCFI报2726.58点，延续回落；细分航线分化，美东、美西平稳，欧洲高位回落，澳新上行，日本上行，东南亚回落。
  • 区域运价：远东干散货运价指数回升，东南亚集装箱运价指数回落。
• 进口相关：
  • CDFI中国进口干散货运价指数录得1246.76点，延续低位回升。
  • BDI指数为1941点，延续回升，铁矿石相关细分运价指数偏强。

研究结论

• 出口退税规模扩大，节奏加快，体量与税收收入比值走高，与出口金额比值回升，反映出口退税政策对经济的支持力度增强。
• 生产端低位波动，基建边际走暖，地产成交走弱，消费结构分化，出口运价分化，进口运价续升，整体经济呈现分化态势。
• 风险提示包括国内与海外政策变动、经济波动超预期、国际经济贸易摩擦等。