ETF周报：上周沪深300ETF净申购超100亿元

证券研究报告|2024年09月09日 ETF周报 上周沪深300ETF净申购超100亿元 核心观点金融工程周报 金融工程·数量化投资 ETF业绩表现 上周（2024年09月02日至2024年09月06日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-2.60%。宽基ETF中，中证500ETF涨跌幅中位数为-2.17%，跌幅最小。按板块划分，大金融ETF涨跌幅中位数为-1.00%，跌幅最小。按主题进行分类，证券ETF涨跌幅中位数为-0.42%，跌幅最小。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净申购58.35亿元，总体规模减少515.30亿元。在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为121.30亿元；按板块来看，周期ETF净申购最多，为0.15亿元；按热点主题来看，芯片ETF净申购最多，为6.18亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中，ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，消费、科技ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，AI、医药ETF的估值分位数相对较低。与前周相比，红利、银行、上证50、沪深300ETF的估值分位数明显降低。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的405.74亿元上升至411.04亿元，融券余量由前周的19.77亿份上升至19.98亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和创业板类ETF的日均融资买入额较高，中证1000ETF和中证500ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 上周新成立5只ETF，为天弘上证50ETF、东财中证500ETF、新华中证红利低波动ETF、招商沪深300ETF、华泰柏瑞恒生港股通高股息低波动ETF。本周将有景顺长城中证A500ETF、泰康中证A500ETF、富国中证A500ETF、嘉实中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF、摩根中证A500ETF、银华中证A500ETF、招商中证A500ETF、国泰中证A500ETF、南方中证A500ETF这10只中证A500ETF发行。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华021-60933159021-60933116 zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cn S0980520060001S0980521030002 联系人：杨昕宇 yangxinyu3@guosen.com.cn 相关研究报告 《基金周报-首批中证A500ETF本周发行，央行连续四月暂停增持黄金储备》——2024-09-08 《主动量化策略周报-资源股回撤，超预期精选组合年内相对股基指数超额8.71%》——2024-09-07 《多因子选股周报-估值因子表现出色，三大指增组合本周均跑赢基准》——2024-09-07 《港股投资周报-港股精选组合本周相对恒生指数超额2.27%》 ——2024-09-07 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第160期）》— —2024-09-06 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 相关热点回顾4 ETF业绩表现4 ETF规模变动及净申赎5 ETF基准指数估值情况7 ETF融资融券情况9 ETF管理人10 总结12 附录12 附录一：板块ETF列表12 附录二：主题ETF列表18 图表目录 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩5 图2：上周不同宽基ETF周度业绩5 图3：上周不同板块ETF周度业绩5 图4：上周不同主题ETF周度业绩5 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20240906）6 图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20240906）6 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20240906）6 图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20240906）6 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模7 图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模7 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模7 图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模7 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数8 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数8 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数9 图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数9 图19：最近一年融资余额（亿元）与融券余量（亿份）变动9 图20：基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20（亿元，截至20240906）11 图21：板块ETF列表13 图22：主题ETF列表19 表1：日均融资买入额最高的10只ETF10 表2：日均融券卖出量最高的10只ETF10 表3：上周新成立基金、在发基金与待发行基金12 相关热点回顾 北京时间9月6日晚间，美国劳工统计局公布了8月非农就业报告，其中显示，美国8月非农就业人数增加14.2万人，低于预期的16.5万人，前值为增加11.4万人；美国8月失业率为4.2%，符合预期，较前值（4.3%）小幅下降，为今年3月以来首次出现下降。 9月5日，国泰君安、海通证券宣布合并重组。本次合并重组是新“国九条”实施以来头部券商合并重组的首单，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例。按照2023年数据测算，合并后新机构的总资产将达1.68万亿元，归母净资产将超过3300亿元，均处于行业首位。 9月3日，《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》发布，个人消费者乘用车置换更新和家电产品以旧换新等方面得到重点支持。具体来看，购买符合条件的新能源乘用车补贴标准提高至2万元，购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴1.5万元；对个人消费者购买符合要求的沙发、床垫、橱柜等家电、家装、家居产品按销售价格的15%予以补贴。建议关注家电、新能车相关行业ETF投资机会。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。 上周（2024年09月02日至2024年09月06日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-2.60%，中证500、中证1000、沪深300、创业板类、上证50、科创板ETF的涨跌幅中位数分别为-2.17%、-2.62%、-2.69%、-2.70%、-3.01%、 -4.58%。债券型、货币型、商品型、跨境型ETF的涨跌幅中位数分别为0.23%、0.02%、-0.21%、-2.57%。 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩图2：上周不同宽基ETF周度业绩1 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位复权净值，因而使用其上周一至周四的收益进行统计。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，上周股票型ETF中大金融、消费、周期、科技板块ETF的涨跌幅中位数分别为-1.00%、-2.28%、-2.57%、-3.43%。按热点主题进行分类，股票型ETF中证券、新能车、红利ETF的涨跌幅中位数分别为-0.42%、-0.79%、 -1.62%，表现相对强势，5G、芯片、AIETF的涨跌幅中位数分别为-5.79%、-5.55%、 -4.06%，表现相对弱势。 图3：上周不同板块ETF周度业绩图4：上周不同主题ETF周度业绩 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 ETF规模变动及净申赎 截至上周五，股票型、跨境型、货币型ETF的规模分别为19918亿元、3385亿元、1857亿元，债券型、商品型ETF的规模相对较小，分别为1326亿元、537亿元。宽基ETF方面沪深300、其他宽基ETF的规模较大，分别为7712亿元、 1创业板类ETF指创业板内的宽基指数ETF，例如创业板指、创业板50指数ETF等；科创板ETF指跟踪科创50指数的ETF。 1448亿元，上证50、科创板、中证500、创业板类、中证1000ETF的规模相对较小，分别为1334亿元、1253亿元、1159亿元、965亿元、836亿元。 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20240906）图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20240906） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1455亿元，消费板块ETF规模次之，为1132亿元。大金融、周期ETF的规模相对较小，分别为883亿元、665亿元。按热门主题来看，截至上周五医药、芯片、证券ETF的规模最高，分别为739亿元、698亿元、620亿元。 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20240906）图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20240906） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。为了规避份额折算/拆分的影响，份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净申购58.35亿元，总体规模减少515.30亿元；货币型ETF净赎回8.34亿元，总体规模减少8.14亿元。在宽基ETF中，沪深300ETF净申购 最多，为121.30亿元，其规模减少90.12亿元；中证1000ETF净赎回最多，为 27.84亿元，其规模减少50.82亿元。 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 按板块来看，上周周期ETF净申购最多，为0.15亿元，其规模减少19.93亿元；科技ETF净赎回最多，为3.71亿元，其规模减少67.35亿元。按热点主题来看，上周芯片ETF净申购最多，为6.18亿元，其规模减少34.71亿元；红利ETF净赎回最多，为3.53亿元，其规模减少8.65亿元。 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 总的来看，在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为121.30亿元；按板块来看，周期ETF净申购最多，为0.15亿元；按热点主题来看，芯片ETF净申购最多，为6.18亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板类ETF的市盈率分别处于30.75%、7.09%、 8.33%、7.83%、0.82%的分位数水平，市净率分别处于5.28%、1.90%、0.16%、 0.41%、0.25%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于54.75%、0.09%的分位数水平。与前周相比，上证50、沪深300ETF的估值分位数明显降低。 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研