ETF周报：上周医药主题ETF领涨2.27%，沪深300指数ETF净申购47亿元

证券研究报告|2023年10月09日 ETF周报 上周医药主题ETF领涨2.27%，沪深300指数ETF净申购47亿元 核心观点金融工程周报 金融工程·数量化投资 ETF业绩表现 上周（2023年09月25日至2023年09月28日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.66%。宽基ETF中，科创板ETF涨跌幅中位数为0.55%，收益最高。按板块划分，消费ETF涨跌幅中位数为0.66%，收益最高。按主题进行分类，医药ETF涨跌幅中位数为2.27%，收益最高。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净申购83.12亿元，总体规模增加6.00亿元。在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为46.66亿元；按板块来看，大金融ETF净申购最多，为12.75亿元；按热点主题来看，证券ETF净申购最多，为13.00亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中，创业板类、科创板ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，周期、消费ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，军工、新能车、银行ETF的估值分位数相对较低。与前周相比，ESG、证券、上证50ETF的估值分位数明显降低。 ETF融资融券情况 上周一至周三股票型ETF融资余额由前周的453.50亿元上升至455.08 亿元，融券余量由前周的58.13亿份下降至53.68亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和沪深300ETF的日均融资买入额较高，科创板ETF和芯片ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三。本周将有4只ETF开始发行，分别为华夏中证全指医疗器械ETF、华安中证全指软件开发ETF、万家创业板综合ETF和广发中证工程机械ETF。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华021-60933159021-60933116 zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cn S0980520060001S0980521030002 联系人：杨昕宇 yangxinyu3@guosen.com.cn 相关研究报告 《港股投资周报-港股精选组合今年以来相对恒生指数超额收益 5.06%》——2023-09-30 《主动量化策略周报-三季度收官，四大主动量化组合年内排名均处于主动股基前15%》——2023-09-30 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第115期）》 ——2023-09-28 《私募基金周报-上周中证1000指增私募超额中位数0.76%，百亿私募调研聚焦机械板块》——2023-09-27 《ETF周报-上周5G主题ETF领涨3.38%，中证500指数ETF 净申购73亿元》——2023-09-25 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 相关热点回顾4 ETF业绩表现4 ETF规模变动及净申赎5 ETF基准指数估值情况7 ETF融资融券情况9 ETF管理人10 总结12 风险提示12 附录13 附录一：板块ETF列表13 附录二：主题ETF列表18 图表目录 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩5 图2：上周不同宽基ETF周度业绩5 图3：上周不同板块ETF周度业绩5 图4：上周不同主题ETF周度业绩5 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20230928）6 图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20230928）6 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20230928）6 图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20230928）6 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模7 图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模7 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模7 图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模7 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数8 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数8 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数9 图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数9 图19：最近一年融资余额（亿元）与融券余量（亿份）变动9 图20：基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20（亿元，截至20230928）11 图21：上周新成立基金、在发基金与待发行基金11 图22：板块ETF列表13 图23：主题ETF列表18 表1：日均融资买入额最高的10只ETF10 表2：日均融券卖出量最高的10只ETF10 相关热点回顾 9月30日，国家统计局发布数据显示，9月份制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，前值49.7，比上月上升0.5个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。国家统计局表示，9月份，随着政策效应不断累积，经济运行中积极因素不断增多，三大指数均位于扩张区间，我国经济景气水平有所回升；下一步，需着力推动已出台的政策措施落地见效，进一步巩固经济持续回升向好态势。 本周美债利率快速走高，受美国9月PMI和8月职位空缺大幅超出市场预期影响，市场对美联储紧缩预期再度升温；同时，日本央行货币政策正常化预期渐浓下的日债抛售也外溢到美债。10月3日，美国10年期国债收益率突破4.81%，10年期TIPS收益率突破2.45%，分别创出2007年和2008年以来新高。 文旅部测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径较2019年增长1.5%。商务部监测显示，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%；商零售企业粮油食品、饮料、金银珠宝、通信器材销售额同比增长10%以上，汽车、化妆品销售额同比增长7%左右；餐饮企业销售额同比增长近两成，重庆、杭州、武汉同比分别增长30.3%、19.3%和16.3%。建议关注餐饮、零售相关板块ETF的投资机会。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。 上周（2023年09月25日至2023年09月28日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.66%，科创板、中证500、创业板类、沪深300、上证50ETF的涨跌幅中位数分别为0.55%、-0.13%、-0.47%、-1.32%、-1.71%。债券型、货币型、跨境型、商品型ETF的涨跌幅中位数分别为0.05%、0.02%、-2.29%、-4.54%。 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩图2：上周不同宽基ETF周度业绩1 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位复权净值，因而使用其上周一至周三的收益进行统计。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，上周股票型ETF中消费、科技、周期、大金融板块ETF的涨跌幅中位数分别为0.66%、-0.42%、-0.77%、-2.40%。按热点主题进行分类，股票型ETF中医药、AI、5GETF的涨跌幅中位数分别为2.27%、0.03%、-0.44%，表现相对强势，证券、新能车、ESGETF的涨跌幅中位数分别为-2.87%、-1.56%、 -1.27%，表现相对弱势。 图3：上周不同板块ETF周度业绩图4：上周不同主题ETF周度业绩 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 ETF规模变动及净申赎 截至上周五，股票型、跨境型、货币型ETF的规模分别为13983亿元、2710亿元、2357亿元，债券型、商品型ETF的规模相对较小，分别为710亿元、272亿元。宽基ETF方面沪深300、其他宽基ETF的规模较大，分别为2361亿元、1628亿元，科创板、中证500、创业板类、上证50ETF的规模相对较小，分别为1427亿元、834亿元、770亿元、681亿元。 1创业板类ETF指创业板内的宽基指数ETF，例如创业板指、创业板50指数ETF等；科创板ETF指跟踪科创50指数的ETF。 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20230928）图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20230928） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周三的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1880亿元，消费板块ETF规模次之，为1544亿元。大金融、周期ETF的规模相对较小，分别为1027亿元、950亿元。按热门主题来看，截至上周五医药、芯片、证券ETF的规模最高，分别为945亿元、909亿元、693亿元。 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20230928）图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20230928） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。为了规避份额折算/拆分的影响，份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净申购83.12亿元，总体规模增加6.00亿元；货币型ETF净赎回174.71亿元，总体规模减少173.87亿元。在宽基ETF中，沪深300ETF净申购最多，为46.66亿元，其规模增加15.60亿元；创业板类ETF净赎回最多，为 10.32亿元，其规模减少14.26亿元。 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 按板块来看，上周大金融ETF净申购最多，为12.75亿元，其规模减少13.43亿元；消费ETF净赎回最多，为19.03亿元，其规模减少9.29亿元。按热点主题来看，上周证券ETF净申购最多，为13.00亿元，其规模减少7.26亿元；医药ETF净赎回最多，为20.25亿元，其规模增加2.41亿元。 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 总的来看，在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为46.66亿元；按板块来看，大金融ETF净申购最多，为12.75亿元；按热点主题来看，证券ETF净申购最多，为13.00亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于56.43%、16.39%、46.79%、 0.33%的分位数水平，市净率分别处于56.43%、16.39%、46.79%、0.33%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于4.72%、4.72%的分位数水平。与前周相比，上证50ETF的估值分位 数明显降低。 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理