ETF周报：沪深300ETF上周上涨1.9%，净申购达550亿元

证券研究报告|2024年01月28日 ETF周报 沪深300ETF上周上涨1.9%，净申购达550亿元 核心观点金融工程周报 金融工程·数量化投资 ETF业绩表现 上周（2024年01月22日至2024年01月26日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.09%。宽基ETF中，上证50ETF涨跌幅中位数为3.11%，收益最高。按板块划分，大金融ETF涨跌幅中位数为5.06%，收益最高。按主题进行分类，证券ETF涨跌幅中位数为5.06%，收益最高。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净申购654.32亿元，总体规模增加741.30亿元。在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为549.66亿元；按板块来看，科技ETF净申购最多，为2.98亿元；按热点主题来看，AIETF净申购最多，为3.14亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中，创业板类ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，消费ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，军工ETF的估值分位数相对较低。与前周相比，证券、银行、上证50、红利ETF的估值分位数明显提升。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的511.58亿元上升至513.27亿元，融券余量由前周的66.76亿份下降至66.60亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和创业板类ETF的日均融资买入额较高，科创板ETF和芯片ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 上周新成立3只ETF，为景顺长城标普消费精选ETF、华夏中证红利低波动ETF、广发中证云计算与大数据主题ETF。本周将有1只ETF开始发行，为汇添富MSCI美国50ETF。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华021-60933159021-60933116 zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cn S0980520060001S0980521030002 联系人：杨昕宇 yangxinyu3@guosen.com.cn 相关研究报告 《多因子选股周报-估值因子表现出色，三大指增组合本周均跑赢基准》——2024-01-28 《港股投资周报-医药科技大跌，港股市场低估值板块领涨》— —2024-01-27 《主动量化策略周报-大盘红利风格领涨，四大主动量化组合年内排名均处于主动股基前1/4》——2024-01-27 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第130期）》— —2024-01-26 《私募基金周报-上周纯债策略私募收益中位数0.15%，百亿私募调研聚焦机械、医药板块》——2024-01-24 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 相关热点回顾4 ETF业绩表现4 ETF规模变动及净申赎5 ETF基准指数估值情况7 ETF融资融券情况9 ETF管理人10 总结12 附录12 附录一：板块ETF列表12 附录二：主题ETF列表18 图表目录 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩5 图2：上周不同宽基ETF周度业绩5 图3：上周不同板块ETF周度业绩5 图4：上周不同主题ETF周度业绩5 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20240126）6 图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20240126）6 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20240126）6 图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20240126）6 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模7 图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模7 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模7 图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模7 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数8 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数8 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数9 图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数9 图19：最近一年融资余额（亿元）与融券余量（亿份）变动9 图20：基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20（亿元，截至20240126）11 图21：板块ETF列表13 图22：主题ETF列表19 表1：日均融资买入额最高的10只ETF10 表2：日均融券卖出量最高的10只ETF10 表3：上周新成立基金、在发基金与待发行基金12 相关热点回顾 央行决定，自2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），向市场提供长期流动性约1万亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。央行同时决定，自1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点，持续推动社会综合融资成本稳中有降。 1月27日，广州市政府办公厅印发《关于进一步优化我市房地产市场平稳健康发展政策的通知》，提出继续加大住房保障力度、精准支持房地产项目合理融资需求、优化限购、加强房地产市场监管等政策措施。2024年计划筹建配售型保障性住房1万套、保障性租赁住房10万套，发放住房租赁补贴1.8万户。优化调整限购政策，在限购区域范围内，购买建筑面积120平方米以上（不含120平方米）住房，不纳入限购范围。 国家金融监管总局召开会议，部署推动落实城市房地产融资协调机制相关工作，要求银行尽快行动起来，更加精准支持房地产项目合理融资需求。此外，住建部召开城市房地产融资协调机制部署会。会议指出，城市房地产融资协调机制加快落地见效，第一批项目“白名单”预计将于1月底前落地并争取贷款。建议关注地产链相关板块ETF的投资机会。 国务院国资委表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。建议关注央国企相关ETF以及央国企占比较多板块的投资机会。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。 上周（2024年01月22日至2024年01月26日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.09%，上证50、沪深300、中证500、创业板类、科创板ETF的涨跌幅中位数分别为3.11%、1.95%、0.18%、-1.93%、-2.52%。跨境型、债券型、货币型、商品型ETF的涨跌幅中位数分别为1.04%、0.13%、0.03%、-0.08%。 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩图2：上周不同宽基ETF周度业绩1 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位复权净值，因而使用其上周一至周四的收益进行统计。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，上周股票型ETF中大金融、周期、科技、消费板块ETF的涨跌幅中位数分别为5.06%、0.36%、-1.16%、-1.89%。按热点主题进行分类，股票型ETF中证券、红利、银行ETF的涨跌幅中位数分别为5.06%、4.77%、4.33%，表现相对强势，芯片、新能车、医药ETF的涨跌幅中位数分别为-4.49%、-4.02%、 -3.40%，表现相对弱势。 图3：上周不同板块ETF周度业绩图4：上周不同主题ETF周度业绩 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 ETF规模变动及净申赎 截至上周五，股票型、跨境型、货币型ETF的规模分别为14744亿元、2822亿元、2267亿元，债券型、商品型ETF的规模相对较小，分别为748亿元、313亿元。宽基ETF方面沪深300、其他宽基ETF的规模较大，分别为3873亿元、1463亿元，科创板、上证50、创业板类、中证500ETF的规模相对较小，分别为1302亿元、1018亿元、800亿元、627亿元。 1创业板类ETF指创业板内的宽基指数ETF，例如创业板指、创业板50指数ETF等；科创板ETF指跟踪科创50指数的ETF。 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20240126）图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20240126） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1609亿元，消费板块ETF规模次之，为1309亿元。大金融、周期ETF的规模相对较小，分别为994亿元、779亿元。按热门主题来看，截至上周五医药、芯片、证券ETF的规模最高，分别为835亿元、751亿元、686亿元。 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20240126）图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20240126） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。为了规避份额折算/拆分的影响，份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净申购654.32亿元，总体规模增加741.30亿元；货币型ETF净申购55.48亿元，总体规模增加55.82亿元。在宽基ETF中，沪深300ETF净申购最多，为549.66亿元，其规模增加648.79亿元；科创板ETF净申购最少，为1.87亿元，其规模减少29.52亿元。 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 按板块来看，上周科技ETF净申购最多，为2.98亿元，其规模减少43.95亿元；大金融ETF净赎回最多，为12.68亿元，其规模增加36.90亿元。按热点主题来看，上周AIETF净申购最多，为3.14亿元，其规模增加3.27亿元；证券ETF净赎回最多，为12.65亿元，其规模增加21.02亿元。 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 总的来看，在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为549.66亿元；按板块来看，科技ETF净申购最多，为2.98亿元；按热点主题来看，AIETF净申购最多，为3.14亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于17.70%、4.28%、13.42%、 0.49%的分位数水平，市净率分别处于7.82%、3.37%、1.23%、0.33%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于14.55%、0.40%的分位数水平。与前周相比，上证50ETF的估值分位数 明显提升。 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 截至上周五，周期、