ETF周报：上周沪深300ETF净申购超100亿元，aiETF领涨

证券研究报告|2024年02月26日 ETF周报 上周沪深300ETF净申购超100亿元，AIETF领涨 核心观点金融工程周报 金融工程·数量化投资 ETF业绩表现 上周（2024年02月19日至2024年02月23日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为3.11%。宽基ETF中，沪深300ETF涨跌幅中位数为3.68%，收益最高。按板块划分，科技ETF涨跌幅中位数为4.02%，收益最高。按主题进行分类，AIETF涨跌幅中位数为7.75%，收益最高。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净申购121.38亿元，总体规模增加650.72亿元。在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为107.72亿元；按板块来看，大金融ETF净赎回最少，为4.43亿元；按热点主题来看，AIETF净申购最多，为11.04亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中，创业板类ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，消费ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，军工、医药ETF的估值分位数相对较低。与前周相比，AI、5G、红利、银行、上证50ETF的估值分位数明显提升。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的454.49亿元下降至440.82亿元，融券余量由前周的38.00亿份上升至40.22亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和沪深300ETF的日均融资买入额较高，中证1000ETF和科创板ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 下周将有4只ETF开始发行，为万家中证红利ETF、大成中证工程机械ETF、泰康中证红利低波动ETF、南方中证全指计算机ETF。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华021-60933159021-60933116 zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cn S0980520060001S0980521030002 联系人：杨昕宇 yangxinyu3@guosen.com.cn 相关研究报告 《基金周报-嘉实沪深300ETF突破千亿大关，易方达与沙特资本机构展开合作》——2024-02-25 《港股投资周报-周期及金融板块多只个股创新高，港股精选组合年内超额1.31%》——2024-02-24 《主动量化策略周报-微盘与红利齐升，优基增强组合年内排名主动股基前15%》——2024-02-24 《多因子选股周报-动量因子表现出色，沪深300增强组合年内 超额收益5.30%》——2024-02-24 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第133期）》— —2024-02-23 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 相关热点回顾4 ETF业绩表现4 ETF规模变动及净申赎5 ETF基准指数估值情况7 ETF融资融券情况9 ETF管理人10 总结12 附录12 附录一：板块ETF列表12 附录二：主题ETF列表18 图表目录 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩5 图2：上周不同宽基ETF周度业绩5 图3：上周不同板块ETF周度业绩5 图4：上周不同主题ETF周度业绩5 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20240223）6 图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20240223）6 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20240223）6 图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20240223）6 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模7 图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模7 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模7 图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模7 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数8 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数8 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数9 图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数9 图19：最近一年融资余额（亿元）与融券余量（亿份）变动9 图20：基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20（亿元，截至20240223）11 图21：板块ETF列表13 图22：主题ETF列表19 表1：日均融资买入额最高的10只ETF10 表2：日均融券卖出量最高的10只ETF10 表3：上周新成立基金、在发基金与待发行基金12 相关热点回顾 美联储会议纪要显示，多数美联储官员认为，政策利率可能处于峰值，在更有信心通胀会达标前，不适合降息；大多数官员强调不确定高利率持续多久、强调以评估数据判断降通胀进展的重要性。“新美联储通讯社”称，大多数联储官员担心的是过早降息和价格压力根深蒂固，而不是高利率保持过久。 中国2月LPR报价出炉，1年期LPR报价持平于3.45%，5年期以上LPR下调25个基点至3.95%，创历史最大降幅。专家表示，此次贷款市场报价利率LPR下行，将有利于促投资、扩内需，有效支持经济延续回升向好势头。此次5年期以上LPR下调后，全国的房贷利率政策下限将调整至3.75%。北京、上海等地多家银行宣布同步调整房贷利率，建议关注房地产ETF投资机会。 2月19日，比亚迪秦PLUS、驱逐舰05荣耀版上市，起售价为7.98万元。起售价较原冠军版车型下降了2万元，打响了10万元级新能源车价格战；随后，五菱汽车、长安启源、哪吒汽车等新能源汽车品牌跟进发布降价海报加入价格战。乘联会秘书长于2月19日晚间发文称，在未来几年的高速增长中，2024年是新能源车企站稳脚跟的关键年，竞争注定非常激烈。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。 上周（2024年02月19日至2024年02月23日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为3.11%，沪深300、上证50、创业板类、科创板、中证500ETF的涨跌幅中位数分别为3.68%、3.37%、1.85%、1.71%、0.90%。跨境型、债券型、货币型、商品型ETF的涨跌幅中位数分别为5.72%、0.31%、0.08%、-0.62%。 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩图2：上周不同宽基ETF周度业绩1 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位复权净值，因而使用其上周一至周四的收益进行统计。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，上周股票型ETF中科技、周期、大金融、消费板块ETF的涨跌幅中位数分别为4.02%、2.82%、2.72%、1.49%。按热点主题进行分类，股票型ETF中AI、银行、5GETF的涨跌幅中位数分别为7.75%、6.06%、5.32%，表现相对强势，新能车、医药、证券ETF的涨跌幅中位数分别为0.95%、1.02%、2.24%，表现相对弱势。 图3：上周不同板块ETF周度业绩图4：上周不同主题ETF周度业绩 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 ETF规模变动及净申赎 截至上周五，股票型、跨境型、货币型ETF的规模分别为17511亿元、2961亿元、2246亿元，债券型、商品型ETF的规模相对较小，分别为823亿元、316亿元。宽基ETF方面沪深300、其他宽基ETF的规模较大，分别为5203亿元、1935亿元，科创板、上证50、创业板类、中证500ETF的规模相对较小，分别为1361亿元、1215亿元、1061亿元、1043亿元。 1创业板类ETF指创业板内的宽基指数ETF，例如创业板指、创业板50指数ETF等；科创板ETF指跟踪科创50指数的ETF。 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20240223）图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20240223） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1573亿元，消费板块ETF规模次之，为1285亿元。大金融、周期ETF的规模相对较小，分别为997亿元、749亿元。按热门主题来看，截至上周五医药、芯片、证券ETF的规模最高，分别为808亿元、718亿元、679亿元。 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20240223）图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20240223） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。为了规避份额折算/拆分的影响，份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净申购121.38亿元，总体规模增加650.72亿元；货币型ETF净赎回49.18亿元，总体规模减少48.84亿元。在宽基ETF中，沪深300ETF净申购最多，为107.72亿元，其规模增加291.37亿元；科创板ETF净赎回最多，为9.27亿元，其规模增加14.33亿元。 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 按板块来看，上周大金融ETF净赎回最少，为4.43亿元，其规模增加24.69亿元；周期ETF净赎回最多，为16.82亿元，其规模增加3.46亿元。按热点主题来看，上周AIETF净申购最多，为11.04亿元，其规模增加16.73亿元；芯片ETF净赎回最多，为17.76亿元，其规模增加9.29亿元。 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 总的来看，在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为107.72亿元；按板块来看，大金融ETF净赎回最少，为4.43亿元；按热点主题来看，AIETF净申购最多，为11.04亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于53.46%、14.99%、21.66%、 2.31%的分位数水平，市净率分别处于17.63%、7.50%、5.02%、1.81%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于23.80%、1.89%的分位数水平。与前周相比，上证50ETF的估值分位 数明显提升。 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 截至上周五，周期、大金融、消费、科技板块ETF的市盈率分别处于2.47%、69.36%、2.55%、11.70%的分位数水平，其市净率分别处于22.98%、7.00%、 2.31%、1.98%的分位数水平。 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来