南华橡胶产业链数据周报：超强台风来袭，周尾增仓上行
南华橡胶产业链数据周报20240905 超强台风来袭，周尾增仓上行 戴一帆从业资格证号：F3046357江雪从业资格证号：F03118536 投资咨询证号：Z0015428投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 请务必阅读正文之后的免责条款部分 周度产业链价格总览： 海外经济数据较弱，本周橡胶系跟随宏观走跌，泰混对RU2501基差走扩，现货转b结构，泰国杯水价格走势劈叉，杯-水价差走扩。 橡胶 合约 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 价差 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 01合约 16180 16640 -460 15955 225 1-5价差 -145 -155 10 -155 10 05合约 16325 16795 -470 16110 215 5-9价差 1475 1460 15 1490 -15 09合约 14850 15335 -485 14620 230 9-1价差 -1330 -1305 -25 -1335 5 20号胶 合约 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 价差 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 连续 12570 12975 -405 12400 170 连一-连二 -110 -120 10 -100 -10 连一 12550 13025 -475 12535 15 连二-连三 -115 -110 -5 -100 -15 连二 12660 13145 -485 12635 25 连一-连三 -225 -230 5 -200 -25 连三 12775 13255 -480 12735 40 RU-NR 3520 3615 -95 3360 160 人民币现货 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌基差 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 老全乳 14700 15200 -500 14100 600RU主力-老全乳 1480 1440 40 1515 -35 越南3L 15000 15350 -350 14400 600RU主力-越南3L 1180 1290 -110 1215 -35 泰混 14600 15150 -550 14150 450RU主力-泰混 1580 1490 90 1465 115 美金现货 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 泰混CIF1042510459-34泰标FOB6568-2印标FOB17761819-43标-混价差-1715-1888173 9702723泰国胶水632泰国杯胶169878泰国胶水-杯胶-172914美元人民币 68.256.811.47.0995 66.41.858.05-1.258.353.057.08810.0114 63.54.754.32.59.22.27.1837-0.0842 注：数据均截至9月5日收盘价格。 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 周度产业链综述 估值观察 国外原料国内原料 供应库存 需求 现货进出口 泰国洪灾对橡胶产区影响不大，天气在正常季节范围之内，但整体产出依旧偏少。近期海外乳胶市场补库需求好转，胶水价格上涨；海外干胶补库趋势呈现走弱迹象，杯胶跌幅较大。越南降雨仍存，且柬埔寨本地需求增加，出口越南原料同比减少，越南原料价格维持偏强运行。国际市场需求向好，买盘价格高位，成品分流海外买盘。 中 多 海南听闻周内全岛日均收胶量4000吨左右，超强台风即将登陆，供应缩量预期，工厂原料抢购情绪升温。云南当前原料产出上量情况始终不及预期，原料供不应求，预计下周降雨有所缓解。受缅甸内部冲突影响，替代指标入境较少，境外原料价格较高，缅甸、老挝原料基本稳定，工厂原料情况存在吃紧情况。 本周总结 多 预计下周全球主产区降雨量较本周增加，赤道以北主要集中在泰国南部、越南中部、柬埔寨西南部，其余大部分区域降水处于偏低状态，对割胶工作影响减小。目前主产区有超强台风（风力17级以上）预计6号晚间登陆海南，本周海南胶水价格制浓乳略涨，周内日均收胶量4000吨左右，台风来袭工厂抢购原料情绪升温。云南受持续降水影响，供给上量不及预期，以及指标因缅甸内部冲突入境较少，境外原料价格较高，工厂原料存在吃紧情况。泰国强季风天气，洪水影响在正常季节范围内，但整体产区偏少，周内杯水价格走势劈叉。越南降水持续，且柬埔寨本地需求增加，出口越南原料同比减少，原料供给偏紧，海外补库对高价接受度较高，成品分流海外。 中 据隆众资讯，截至2024年9月1日，中国天然橡胶社会库存120.7万吨，较上期增加0.24万吨，增幅0.2%。中国深色胶社会总库存为71.5万吨，较上期下降0.05%。其中青 岛现货库存降1.08%；云南增3.6%；越南10#增3.6%；NR库存增0.6%。 轮胎厂：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.90%，环比+0.20个百分点，同比+0.90个百分点。全钢胎样本企业产能利用率为61.86%，环比+2.07个百分点，同比-2.35个百分点。胶乳海绵制品温州发泡厂大厂开工较好，小厂开工维持在5-6成左右，就目前加工厂依旧存在备货情绪，但部分加工厂表示其成品调价相对乏力，在成品 调价尚未稳定之前，观望情绪相对偏多。天然胶乳手套医疗手术手套开工平稳，采补以刚需进口胶为主，检查手套开工低位，多转为采购泰国、马来手套贴牌售卖赚取利中 差；山东地区劳保手套开工5-6成，前期部分工厂补库原料1-2个月左右，目前工厂优先消化现有库存，入市逢低刚需少量采买。丁腈胶乳手套上游原料价格下调，企业稳价出货，需求面表现较为疲软。 中 深色胶市场价格下跌，贸易商轮仓换月及套利平仓出货，远月价格走弱，买盘不断压价，工厂刚需采购。浅色胶市场全乳胶下跌，场内交投氛围一般，买盘适量，越南胶场内交投一般，询盘尚可，实单成交仍有待跟进。 2024年7月中国天然橡胶进口量（含混合胶）48.41万吨，环比增加39.93%，1-7月份累计进口295.56万吨，累计同比减少21.82%。 本周文华商品指数增仓下跌3.6%，A股成交额低迷继续缩量下跌。美国8月标普全球制造业PMI、ISM制造业PMI均低于预期，8月ADP新增就业创三年半最低，上周首申失业金人数创7月初以来最低，宏观氛围偏弱。黄金、白银、铜、原油均走跌，美指走跌，离岸人民币略有升值。橡胶系先跌后涨，前半周宏观走弱叠加抛储消息，橡胶下跌顺畅，周五尾盘受台风影响强势反弹，持续关注产区天气和原料价格；合成胶相对天胶走弱，丁二烯到港货源增加，供应略有宽松，下游顺丁、丁苯去库现货仍偏紧。本周盘面跌幅：日胶 观点 >合成胶>20号胶>橡胶>新胶。价差方面，RU-NR价差走扩，BR-RU价差走扩，BR-NR价差走缩，橡胶9-1价差走缩，20号胶月差走缩，合成胶近月合约周尾转浅c结构。据了解泰国洪涝对橡胶产区影响不大，前半周盘面流畅下跌后，杯胶跟跌，胶水因乳胶需求季节性好转反向上涨，周五超强台风摩羯登陆海南，供应有缩量预期，尾盘迅速拉涨。社 会库存持稳，青岛仍在去库，泰混有走弱趋势，但盘面下跌后现货转b结构。下游半钢胎开工环比持稳，外贸订单集中排产；全钢胎开工环比增加，前期检修样本企业复工复产，部分企业受原料成本压力影响，开工维持低位。基本面持续关注产区天气、原料价格以及现货反馈，盘面关注宏观情绪。合成胶上游丁二烯华东及北方部分货源在售，对市场供应面形成一定补充，华锦推迟至预计9月中旬重启。周内有部分船货到港，港口库存增幅较大。听闻韩国LG、乐天丁二烯装置将于9月底、10月底至11月中停车检修，东北亚价格受到一定提振，内外盘价差走缩，关注后续进口情况。下游顺丁、丁苯现货偏紧，顺丁主流供价预期调降空间受限，丁苯加工利润下滑场内难寻低价货源，盘面关注宏观情绪。 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 观测单边观点偏多，套利观点多RU空NR 风险宏观环境、橡胶收储 60 6% 3% 50 0% 40 -3% -6% 30 -9% 20 -12% 同比（次轴） 20202021202220232024 18 15 12 9 6 3 0 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% 同比（次轴） 2020 2021 2022 2023 2024 中国制造业PMI中国房地产开发投资累计完成额 来源：wind南华研究来源：wind南华研究 中国固定资产投资累计完成额 挖掘机销量 75 2% 60 0% 45 -2% 30 -4% 15 -6% 0 -8% 同比（次轴） 20202021202220232024 10 30% 815% 60% 4-15% 2-30% 0-45% 同比（次坐标轴）20202021202220232024 来源：wind南华研究来源：wind南华研究 美国制造业PMI 80 70 60 50 美国制造业PMI美国制造业PMI：新订单50分水线 80 70 60 50 25% 20% 15% 10% 5% 40 30 20 同比（次轴）20202021202220232024 美国制造业PMI：新订单美国制造业PMI 40 0% 30 -5% 2010 -10% 0 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 来源：wind南华研究来源：wind南华研究 欧元区制造业PMI&消费者信心指数 欧盟经济景气指数&消费者信心指数 70 0 60 -3 -6 50 -9 40 -12 30 -15 20 -18 消费者信心指数 2020 2021 2022 2023 2024 欧盟经济情况 99 98 97 96 95 94 93 92 91 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 欧盟经济景气指数欧盟消费者信心指数（次） 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 来源：wind南华研究来源：wind南华研究 国内库存 中国天然橡胶社会库存 中国深色胶社会库存 中国浅色胶社会库存 180 150 120 90 60 2020 2021 2022 2023 2024 120 100 80 60 40 20202021202220232024 65 60 55 50 45 40 35 20202021202220232024 来源：钢联南华研究 来源：钢联南华研究 来源：钢联南华研究 青岛保税区库存青岛一般贸易库存越南胶库存 20 15 10 5 0 20202021202220232024 90 70 50 30 10 20 15 10 5 0 来源：钢联南华研究 来源：钢联南华研究 来源：钢联南华研究 2020 2021 2022 2023 2024 RU主力合约收盘价RU持仓量 18000 440000 16000 390000 14000 340000 12000 290000 10000 240000 8000 190000 20202021202220232024 来源：wind南华研究来源：wind南华研究 RU期货库存 RU虚实盘比 35 30 25 20 15 10 5 2020 2021 2022 2023 2024 50 40 30 20 10 0 2020 2021 2022 2023 2024 1-5价差5-9价差 2000 1500 1000
