业绩同比高增长，毛利率同比提升

比亚迪公司业绩亮点与未来展望

业绩表现

• 营收与净利润：2024年半年度报告显示，比亚迪公司实现营业收入3011.27亿元，同比增长15.76%，归母净利润136.31亿元，同比增长24.44%。第二季度，营收和净利润分别达到1761.82亿元和90.62亿元，同比增长25.89%和32.80%。
• 毛利率提升：上半年毛利率达20.01%，较去年同期提升1.68个百分点。这得益于成本控制和产品结构调整的积极效果。

经营策略与布局

• 全球化战略：公司通过在乌兹别克斯坦、泰国、巴西和匈牙利的工厂建设与海外市场的开拓，加速全球化布局。特别是泰国工厂的竣工投产，有助于泰国汽车产业链的转型升级。
• 合作与战略联盟：与优步达成全球战略合作，共同推动新能源汽车的普及，显示出公司在全球市场上的积极布局和合作拓展策略。

财务预测与评级

• 盈利预测：预计公司2024-2026年的归母净利润分别为368.68亿元、450.93亿元和541.18亿元。
• 估值与评级：基于2024年9月6日收盘价，对应PE分别为19.85倍、16.23倍和13.53倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 原材料价格波动风险：原材料价格的不稳定可能对公司成本造成压力。
• 行业竞争加剧风险：随着新能源汽车行业的快速发展，竞争态势愈发激烈。
• 宏观经济下行风险：全球经济环境的不确定性可能影响市场需求和消费能力。

投资建议

综合考虑公司的业绩增长潜力、行业地位、全球化布局以及合作伙伴关系，维持“增持”评级，认为公司在新能源汽车领域的长期发展前景良好。投资者应关注原材料价格波动、市场竞争和宏观经济因素对公司业绩的影响。