煤焦策略周报

一德黑色·煤焦周报 补库情绪减弱，考验旺季成色 撰写人：赵晴 期货从业资格号：F03087073 交易咨询从业证书号：Z0019543 邮箱：zhaoqingtj@foxmail.com 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 审核人：韩业军 期货从业资格号：F0273312 交易咨询从业证书号：Z0003142邮箱：hanyejun1987@163.com 黑色事业部 报告制作日期：2024-09-08 品种 类型 策略 合约 驱动 估值 入场 止损 止盈 周期 焦煤 单边 逢高做空 JM2501 ★ 中性 1300以上 1430附近 1100附近 短期 焦炭 单边 逢高做空 J2501 ★ 中性 1850以上 2000以上 1700附近 短期 核心逻辑 本周煤焦市场情绪转弱，随着周内黑色品种期货价格及钢材现货价格大幅下跌，叠加前期煤焦下游集中补库完成，本周虽有煤矿调涨报价，但成交一般，竞拍情绪同样回落，流拍率增多，成交价下跌。焦炭提涨预期转弱，下周钢厂有提降计划。钢材需求不佳，但钢厂开始复产，钢材预期压力增大，而焦煤供应维持高位，矿难影响减弱，价格向上驱动不足，在黑色产业链品种中偏空配，后期考验旺季需求成色。 焦炭要素评估 供应 独立焦化+钢厂自有焦化周度日均产量109.79万吨，环比下降0.92万吨。 需求 本周钢联铁水222.61万吨/日，环比回升1.72万吨/日。同比下降25.63万吨/日。 价格 上周焦炭第七轮提降落地后暂稳，累计下降350-385元/吨。下周钢厂有提降计划。 库存 本周钢材市场情绪大幅走弱，且焦炭有下跌预期，焦企出货放缓，本周焦企库存有上涨，钢厂焦炭有累积，港口焦炭库存亦小幅上升，焦炭加权库存上升。 利润 本周焦企利润亏损扩大，部分入炉煤种反弹，焦企点对点利润下降。整体微亏状态。 基差 孝义准一至港口焦炭，基差+25元/吨，周环比扩大216元/吨。 焦煤要素评估 国内市场 本周大样本煤矿开工90.36%，环比上周回升0.14%；同比下降7.64%；小样本煤矿开工89.63%，环比上周下降0.37%；同比回升0.32%。受个别煤矿事故影响，煤矿产量略有回落。本周炼焦煤市场情绪有所回落，随着期货及钢材价格下跌，下游心态转差，经过前期补库，本周煤矿涨价后签单一般，个别煤种小幅反弹30-50元/吨。竞拍市场成交氛围转弱，跌价煤矿增多，竞拍流拍率回升至17.8%，上周竞拍流拍率为4.9%。 蒙煤市场 甘其毛都口岸本周日均通关615车，环比上周减少382车，近期受口岸暴库及暴雨影响，通关量大幅下滑。本周蒙煤市场震荡偏弱运行，下游采购积极性较低，实际成交清淡，口岸蒙5原煤价格下跌至1150-1170元/吨，周环比下跌10-20元/吨左右。短盘运费90元/吨，周环比持平。 海运煤市场 进口海运煤方面，近日国内煤价大幅下跌，海内外市场低迷，周内澳洲准一线焦煤远期最新报价降至FOB185美金，较上周高价成交下跌18美金左右，折合国内到港含税价约1650元/吨，与国内同品质煤价相比价格优势明显，目前澳煤供应较为宽松，下游对高价煤多观望态度。港口现货方面，本周期货及钢材价格大跌，下游采购积极性一般，贸易商报价出现回落，其中北方港口俄罗斯煤低灰k4部分现货报价1380-1420元/吨左右，周环比下跌20元/吨左右；俄罗斯伊娜琳部分报价1200-1250元/吨左右，周环比下跌20-30元/吨。 库存 本周，下游经过前期集中补库，现维持按需采购，但仍有前期订单在途，煤矿库存继续去化，焦化厂库存累积，钢厂焦煤库存下降，港口焦煤库存累积，加权库存环比下降。 基差 以最便宜交割品澳煤计算，基差-25元/吨，周环比扩大57元/吨。 本周重点资讯 1.8月美国失业率4.2%，环比上月小幅下降0.1%，符合市场预期；新增非农就业人数14.2万人，较上月增加2.8万人，低于市场预期16万。劳动参与率维持在62.7%。平均时薪同比增速反弹至3.8%，较上月升高0.2%。数据发布后，市场增加对9月降息50BP的押注，美债利率下行，美元指数回落，美股反弹，贵金属和铜反弹。 2.【韩国对华热轧不锈钢板启动反倾销调查】据中国贸易救济信息网，9月6日，韩国贸易委员会发布公告（调查号23-2024-7）称，应韩国企业（参考英文名：DKCorporation）于2024年6月28日提交的申请，对原产于中国的厚度不小于4.75毫米、宽度不小于600毫米的热轧不锈钢板（StainlessSteelPlate）启动反倾销调查。涉案产品的韩国税号为7219.21.1010、7219.21.1090、7219.21.9000、7219.22.1010、7219.22.1090和7219.22.9000。本案倾销调查期为2023年1月1日～2023年12月31日，损害调查期为2021年1月1日～2024年6月30日。除另行延期（最长两个月）外，预计初裁将于立案之日起三个月内作出。 3.Mysteel煤焦：据满都拉口岸相关媒体报道，截止2024年9月2日，内蒙古自治区满都拉口岸全年进出境货运量为530.1万吨，增速保持全区同类口岸第一，提前120天完成去年全年货运总量。满都拉口岸在建成易达云集监管区、国储监管区并投入使用后，口岸过货能力也在不断提升当中。近期因口岸头部企业库容告急，通关车数较日常有所下滑，现正缓慢恢复当中。据Mysteel调研跟踪统计显示，截止9月1日，满都拉口岸监管区总库存41.48万吨。 4.国家矿山安监局发布公告称，2024年7月28日，山西阳煤集团南岭煤业有限公司发生生产安全事故，造成1人遇难；2024年8月 14日，大同煤矿集团永定庄煤业有限责任公司发生生产安全事故，造成1人遇难；2024年7月22日至24日，山东省能源局对山东省邱集煤矿有限公司安全生产标准化动态抽查时，发现不具备一级安全生产标准化达标水平（考核得分89.5分）。按照相关规定，山西阳煤集团南岭煤业有限公司、大同煤矿集团永定庄煤业有限责任公司安全生产标准化等级已分别于2024年7月28日、8月14日被撤消；山东省邱集煤矿有限公司安全生产标准化等级已于2024年7月25日由一级降为二级。现予公告。 供需：焦煤周度供需平衡（单位：万吨） 资料来源 ：钢联资讯 、一 供需：焦煤供需平衡表（单位：万吨）德 期 日期 煤企开工率 煤炭产量 进口 保供 精煤供应 焦煤可满足铁水 钢联铁水 焦煤供需差 焦煤日均库存变化 2024/8/23 89.56% 137.8 30 2 165.8 247.8 224.5 14.9 28.0 2024/8/30 90.00% 138.5 26 2 162.5 242.8 220.9 14.0 -15.0 2024/9/6 89.63% 137.9 22 2 157.9 236.0 222.6 8.5 -16.0 2024/9/13 90.20% 138.8 23 2 159.8 238.8 #N/A #N/A #N/A 2024/9/20 90.00% 138.5 23 2 159.5 238.3 #N/A #N/A #N/A 货黑色事业部 供需：焦炭供应及需求周度数据（单位：万吨） 焦炭供-需 折焦炭供应 折焦炭需求 130.0 125.0 120.0 115.0 110.0 105.0 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 100.0 供需：焦炭供需平衡表（单位：万吨） 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0资 -6.0料 来 -8.0源 ： -10.0钢 联资讯 日期 焦炭开工率 焦炭产量 出口量 进口量 焦炭供应 焦炭可满足铁水 钢联铁水 焦炭供需差 焦炭日均库存变化 2024/8/23 70.8 113.1 2.5 0.0 110.6 229.0 224.5 2.2 1.5 2024/8/30 69.3 110.7 2.5 0.0 108.2 224.1 220.9 1.6 -0.5 2024/9/6 68.7 109.8 2.5 0.0 107.3 222.2 222.6 -0.2 0.7 2024/9/13 68.6 109.6 2.5 0.0 107.1 221.8 #N/A #N/A #N/A 2024/9/20 68.5 109.4 2.5 0.0 107.0 221.5 #N/A #N/A #N/A 、一德期货黑色事业部 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 供给：焦煤产能利用率（单位：%） 202220232024 受个别矿难影响，本周焦煤产量下滑 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 供给：本周原煤产量（单位：万吨） 202220232024 1000 950 900 850 料 800资 来 750源 ： 钢 700联 资 讯 650、 一 德 地区 焦煤开工率 周环比 去年同比 山西地区 94.16% -0.54% 0.00% 河北地区 91.79% -0.23% 1.12% 山东地区 76.59% 0.00% -1.74% 内蒙地区 103.94% -0.77% 3.91% 陕西地区 77.79% -2.94% 42.73% 汇总 89.63% -0.37% 0.32% 地区 周原煤产量 周环比 去年同比 山西地区 593.14 -0.57% 0.52% 河北地区 58.41 -0.26% 1.23% 山东地区 139.88 0.00% -2.22% 内蒙地区 54.46 -0.73% 3.91% 陕西地区 13.20 -3.65% 121.85% 汇总 905.24 -0.42% 0.67% 供给：煤矿开工率（单位：%）供给：煤矿产量（单位：万吨）期货 黑色事业部 供给：洗煤厂开工率（全国）（单位：%）供给：110家洗煤厂日均产量（精煤）（单位：万吨） 20202021202220232024 75 60 供给：洗煤厂开工率（单位：%） 资料 45来 源 ：钢联资 、 30讯 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月一 德 供给：蒙煤通关车数（甘其毛都口岸）（单位：车数）期 地区 洗煤厂开工率 周环比 去年同比 全国 68.59% 1.96% -7.78% 20202021202220232024货 黑 事 1500色 业 1200部 900 600 300 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 甘其毛都口岸本周日均通关615车，环比上周减少382车。 130 120 供给：独立+钢厂自有焦化日均产量（单位：万吨） 20202021202220232024 焦化亏损，产量继续下滑 供给：全样本独立焦企日均产量 20202021202220232024 80 70 110 100 50 49 48 47 46 60 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月50 供给：全样本钢厂自有焦化日均产量 20202021202220232024 资料来源 ：钢联资讯 、一 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月德 需求：铁水日均产量（单位：万吨）期 黑 20202021202220232024货 本周钢联铁水222.61万吨/日，环比回升1.72万吨/日。 260色 事 业 250部 240 230 220 210 45 44 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 200 190 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 同比下降25.63万