煤焦策略周报

一德黑色·煤焦周报 供增需降，煤焦震荡偏弱 撰写人：赵晴 期货从业资格号：F03087073 交易咨询从业证书号：Z0019543 邮箱：zhaoqingtj@foxmail.com 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 审核人：韩业军 期货从业资格号：F0273312 交易咨询从业证书号：Z0003142邮箱：hanyejun1987@163.com 黑色事业部 报告制作日期：2024-08-11 品种 类型 策略 合约 驱动 估值 入场 止损 止盈 周期 焦煤 单边 逢高做空 JM2409 ★ 中性 1450以上 1530附近 1300附近 短期 焦炭 单边 逢高做空 J2409 ★ 中性 2050-2070 2150以上 1850附近 短期 核心逻辑 本周双焦市场延续弱势运行，钢材价格持续弱跌，钢厂全面亏损检修，减产范围继续扩大，且市场仍有进一步看跌预期，终端消费疲态难改。铁水产量下滑超预期，焦炭落实三轮降价，降后焦企利润压缩，原料端维持按需采购为主，打压煤价，主产地煤价本周下滑50-100元/吨。总体来看，双焦市场短期内或震荡偏弱运行，焦煤供应维持高位，需求支撑不足，投机环节较为冷清，盘面反弹做空为主。 焦炭要素评估 供应 独立焦化+钢厂自有焦化周度日均产量114.7万吨，环比下降0.37万吨。 需求 本周钢联铁水231.7万吨/日，环比下降4.92万吨/日。同比下降11.90万吨/日。 价格 本周焦炭第三轮提降落地，提降幅度50-55元/吨，累计下降150-165元/吨。 库存 本周钢厂有检修及控量行为，且钢厂进入全面亏损状态，部分焦企出货受阻，场内累库明显，本周焦企库存大幅上涨。钢厂焦炭大幅度去库，焦炭加权库存有所下降。 利润 本周双焦市场偏弱运行，三轮提降落地后，焦炭价格继续下跌，焦煤价格在需求影响下，也呈现下降趋势，因此部分焦企利润尚可，整体利润有所下滑，点对点利润下降。 基差 孝义准一至港口焦炭，基差+86元/吨，周环比缩小4元/吨。 焦煤要素评估 国内市场 本周大样本煤矿开工89.80%，环比上周回升0.41%；同比下降7.34%；小样本煤矿开工88.90%，环比上周回升0.17%；同比下降2.64%。本周炼焦煤市场延续弱势运行，焦炭连续三轮提降落地后，焦企利润压缩，原料煤维持谨慎按需采购。钢材价格持续下跌，钢厂检修减产范围扩大，市场仍有进一步看跌预期，产地煤矿库存压力逐渐增大，竞拍市场流拍率明显增多，竞拍流拍率上涨至41.8%。 蒙煤市 场 甘其毛都口岸本周日均通关1118车，环比上周下降150车，8月6日因海关网线损坏，影响当日口岸通关量骤减。口岸市场成交依旧冷清，监管区库存再度升至高位，本周蒙煤市场延续弱势，钢焦价格持续下跌，下游观望心态浓厚，采购意愿弱，压价采购为主，口岸询盘问货较少，蒙煤市场成交冷清，目前口岸蒙5原煤价格在1220-1230元/吨，周环比下跌30-50元/吨左右。短盘运费110元/吨，周环比持平。 海运煤市场 进口海运煤方面，国际终端需求不佳打压煤价态度强硬，本周澳煤成交较为冷清，但随着煤价降至相对低位，海外贸易商挺价意愿稍显，双方持续博弈，目前澳洲准一线焦煤远期报价多弱稳于FOB215美金左右，折算国内到港价含税价约1914元/吨，海运煤仍有一定优势。港口现货方面，焦炭价格继续下跌，下游采购原料情绪低迷，港口多品牌成交困难，叠加目前港口库存高位，贸易商出货压力较大，煤价加快下跌节奏，其中北方港口俄罗斯煤低灰k4部分现货报价1430-1450元/吨左右，周环比下跌50-80元/吨左右；俄罗斯伊娜琳部分报价1330-1360元/吨左右，周环比下跌70-100元/吨左右。 库存 本周，焦炭连续提降，下游焦企多谨慎采买原料，煤矿出货受阻，部分煤矿降价后签单仍未改善，产地库存持续累积，焦化厂与钢厂焦煤库存下降，煤矿库存积压，加权库存环比上升。 基差 以最便宜交割品蒙煤计算，基差+110元/吨，周环比扩大1元/吨。 本周重点资讯 1.土耳其贸易部于2024年8月7日宣布，将向相关方公布热轧卷板（HRC）反倾销调查的初步结果。初步结果包含倾销幅度，即出口价格与估计正常值之间的百分比差异。根据土耳其贸易部的数据，来自中国钢厂的倾销幅度如下：邯钢集团邯宝钢铁：48.49%。北京首钢迁安钢铁公司：30.15%。日照钢铁控股集团：37.22%。上海梅山钢铁：20.56% 2.泰国对外贸易部(DFT)宣布对来自中国的添加合金的热轧卷征收30.91%的反倾销税。DFT已作出明确决定，并于8月1日宣布，将对来自中国的含合金热卷征收30.91%的反倾销措施。反倾销税将从去年9月起追溯实施。据悉，本次最新的关税针对的是从中国进口的含钛量为0.03%的热轧卷板，中国出口商在热卷中加入钛，以规避对非合金含碳热卷和含硼热卷进口的现行反倾销税。 3.2024年7月29日，越南工贸部贸易防卫局表示，将正式启动对原产与中国和印度的热卷的反倾销调查，其表示请求调查方提供了合理的证据来证明被调查的热轧板卷的倾销行为，并提供了数据，其中印度的倾销幅度为22.27%，中国的倾销幅度为27.83%。 4.马来西亚启动对中国进口钢铁反倾销税审查。吉隆坡8月9日(路透社)--马来西亚贸易部周五表示，马来西亚已开始对从中国出口或原产于中国的预应力混凝土用钢丝进口征收反倾销税进行行政复审。 本周重点资讯 5.美国7月就业数据下行超预期，引发市场对美国经济可能步入衰退的担忧。日本央行意外加息、美联储降息概率高涨、美国宏观数据下行超预期以及紧张的中东局势等，被认为是全球股市普跌的主要影响因素。本周美股上演“过山车”行情，为今年以来波动最大的一周，衰退恐慌引爆“黑色星期一”，标普500当日周一暴跌近4%创下22年9月以来最大跌幅，引发全球股市动荡。欧洲股市：欧洲斯托克50指数、德国DAX指数、英国富时 100指数、法国CAC40指数和意大利主要股指均在8月5日出现较大跌幅，其中欧洲斯托克50指数跌3.3%，德国DAX指数跌2.87%，英国富时100指数跌2.24%，法国CAC40指数跌2.84%，意大利主要股指跌约4%。亚洲股市：日经225指数在8月5日暴跌12.4%，为1987年来最大的单日跌幅，8月6日开盘日经指数回涨近11%，但上涨的3300点未能弥补前一天超4400点的损失，本周累跌10.52%。8月5日，韩国首尔综指收盘下跌8.78%，本周累跌4.27%。 供需：焦煤周度供需平衡（单位：万吨） 焦煤供需差 精煤供应 精煤需求 175.0 170.0 165.0 160.0 155.0 150.0 145.0 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 140.0 供需：焦煤供需平衡表（单位：万吨） 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0资 料 -20.0来 源 ： -30.0钢 联 资讯 日期 煤企开工率 煤炭产量 进口 保供 精煤供应 焦煤可满足铁水 钢联铁水 焦煤供需差 焦煤日均库存变化 2024/7/26 88.39% 136.3 32 2 166.3 248.5 239.6 5.7 8.4 2024/8/2 88.73% 136.8 32 2 166.8 249.3 236.6 8.1 17.8 2024/8/9 88.90% 137.1 30 2 165.1 246.7 231.7 9.5 4.9 2024/8/16 89.10% 137.4 30 2 165.4 247.1 #N/A #N/A #N/A 2024/8/23 89.20% 137.5 30 2 165.5 247.4 #N/A #N/A #N/A 、一德期货黑色事业部 供需：焦炭供应及需求周度数据（单位：万吨） 焦炭供-需 折焦炭供应 折焦炭需求 130.0 125.0 120.0 115.0 110.0 105.0 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 100.0 供需：焦炭供需平衡表（单位：万吨） 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 资 来 -6.0料 ： -8.0源 钢 -10.0联 资讯 日期 焦炭开工率 焦炭产量 出口量 进口量 焦炭供应 焦炭可满足铁水 钢联铁水 焦炭供需差 焦炭日均库存变化 2024/7/26 72.9 117.0 2.9 0.0 114.1 236.3 239.6 -1.6 -2.3 2024/8/2 72.8 116.8 2.9 0.0 113.9 235.9 236.6 -0.4 0.0 2024/8/9 72.6 116.4 2.9 0.0 113.5 235.1 231.7 1.6 -0.7 2024/8/16 72.6 116.5 2.9 0.0 113.6 235.2 #N/A #N/A #N/A 2024/8/23 72.5 116.3 2.9 0.0 113.5 234.9 #N/A #N/A #N/A 、一德期货黑色事业部 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 供给：焦煤产能利用率（单位：%） 本周焦煤产量上升 202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 950 900 850 800 750 700 650 供给：本周原煤产量（单位：万吨） 202220232024 资料来源 ：钢联资讯 一 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、 德 地区 焦煤开工率 周环比 去年同比 山西地区 92.95% 0.56% -3.32% 河北地区 89.10% -1.90% 0.90% 山东地区 75.66% 0.49% -3.98% 内蒙地区 102.84% -0.99% 2.96% 陕西地区 95.46% -8.84% 21.21% 汇总 88.90% 0.17% -2.64% 地区 周原煤产量 周环比 去年同比 山西地区 585.51 0.61% -2.96% 河北地区 56.70 -2.09% 1.02% 山东地区 138.18 0.66% -5.00% 内蒙地区 53.88 -0.96% 2.96% 陕西地区 16.20 -8.47% 28.57% 汇总 897.95 0.20% -2.57% 供给：煤矿开工率（单位：%）供给：煤矿产量（单位：万吨）期货 黑色事业部 供给：洗煤厂开工率（全国）（单位：%）供给：110家洗煤厂日均产量（精煤）（单位：万吨） 20202021202220232024 90 20202021202220232024 75 80 60 70 60 50 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资 来 45料 源 ：钢联 30资 、 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月讯 一 德 地区 洗煤厂开工率 周环比 去年同比 全国 67.49% 0.87% -7.95% 供给：洗煤厂开工率（单位：%）供给：蒙煤通关车数（甘其毛都口岸）（单位：车数）期货 20202021202220232024黑 色 业 1500事 部 1200 900 600 300 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 甘其毛都口岸本周日均通关1118车，环比上周下降150车。