2024年09月08日 证券研究报告•金融工程动态报告 因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪(9.2-9.6) 因子情绪观察与基金仓位高频探测 摘要 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况:截至2024年9月6日,沪深300、中证1000、上证50 以及中证500股指期货均处于升水状态(现货价格低于期货价格),升贴水率分别为-0.15%、-0.24%、-0.10%以及-0.29%。本周内股指期货长期处于升水状态,其中沪深300、中证1000、上证50以及中证500股指期货本周平均升贴水率-0.14%、-0.34%、-0.08%和-0.31%。 两融情况:截至2024年9月5日,两融余额为13905.16亿元,其中融资余额 为13796.58亿元,融券余额为108.57亿元。整体来看,截至2024年9月5 日,本周融资净买入额及融券净卖出额分别为-37.52亿元、-8.71亿元,相较于上周(-7.67亿元、-5.37亿元)均有所上升;分行业来看,本周融资净买入额较高的行业包括房地产、建筑,分别为5.65亿元、4.25亿元;融券净卖出额较高 的行业有传媒为0.05亿元。 主动权益基金发行情况:本周主动权益基金发行规模总计20.08亿元。主动权益 基金近一个月发行规模119.72亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测:截至2024年9月6日,全市场主动权益基金平均仓位78.34%,相较于上一周减仓0.45%。分行业来看,最近一周主动权 益基金主要加仓计算机、医药、纺织服装等行业,仓位分别增加0.13%、0.09%及0.09%。最近一周主动权益基金主要减仓电子、机械、煤炭等行业,仓位分别下降0.15%、0.12%及0.09%。根据上周指数表现来看,上周计算机、国防军工、医药等行业跌幅明显但呈现主动加仓态势。汽车行业上周上涨明显但仓位小幅下降0.03%。从最近一个月主动权益基金仓位变动情况来看,银行、轻工制造、钢铁等行业仓位明显增加,分别加仓0.31%、0.18%、0.16%;电子、机械、汽车等行业仓位明显减少,分别减仓0.33%、0.20%、0.26%。 因子表现跟踪:从IC表现来看,近一周1/PB因子、PS因子、股息率因子表现较好,IC值分别为5.54%、-13.01%、4.12%;归母净利润/负债、流动比率等因子表现较差。近一个月1/PB、股息率因子表现较好,IC分别为6.08%、5.97%; 净利润率、流动比率等因子表现较差。从多头收益相对于万得全A的超额表现来看,最近一周ROE环比、归母净利润同比等成长因子多头组合表现优异,近一周超额为1.17%及0.22%;最近一月1/PB、PS、小市值等估值因子表现较好,累计超额分别为0.71%、0.86%。 风险提示:本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算,文中部分数据有一定滞后性,同时存在第三方数据提供不准确风险,且不构成任何投资建议;投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力,市场有风险,投资需谨慎。 西南证券研究发展中心 分析师:郑琳琳 执业证号:S1250522110001 邮箱:zhengll@swsc.com.cn 相关研究 1.鹏华基金王云鹏:深谙材料制造,周期选股收益稳健(2024-08-26) 2.当前美股回调还是衰退?探索规避美股下跌的预警信号(2024-08-08) 3.如何利用机器学习赋能红利高股息投资(2024-08-05) 4.相同工作日动量因子构建与策略探究 (2024-08-02) 5.2024年公募基金二季报持仓透视出哪些重要信息?(2024-07-30) 6.量价时序特征挖掘模型在深度学习因子中的应用(2024-07-11) 7.金融工程2024年中期投资策略:应势而谋,顺势而动(2024-07-11) 8.天弘基金陈国光:前瞻产业精选个股的科技猎手(2024-07-01) 9.长信基金张子乔:注重自下而上,均衡策略深耕成长(2024-07-01) 10.广发基金张东一:三维精选优质标的,“核心-卫星”策略攻守兼备 (2024-06-25) 请务必阅读正文后的重要声明部分 目录 1市场情绪跟踪1 1.1股指期货升贴水1 1.2两融情况2 1.3公募基金相关指标4 2公募基金仓位及行业配置高频探测4 3因子表现跟踪7 4风险提示8 图目录 图1:沪深300股指期货升贴水及收盘价1 图2:中证1000股指期货升贴水及收盘价1 图3:上证50股指期货升贴水及收盘价1 图4:中证500股指期货升贴水及收盘价1 图5:融资余额与融券余额2 图6:两融余额与交易占比情况2 图7:主动权益基金发行规模4 图8:主动权益基金仓位变化5 图9:2023年初至今各板块仓位变化5 图10:2023年初至今部分行业仓位变化7 表目录 表1:本周股指期货升贴水情况(%)1 表2:分行业融资净买入与融券净卖出情况(中信一级分类)3 表3:主动权益基金仓位情况4 表4:主动权益基金行业仓位探测情况6 表5:因子近期表现情况7 表6:因子近期多头收益表现8 1市场情绪跟踪 1.1股指期货升贴水 截至2024年9月6日,沪深300、中证1000、上证50以及中证500股指期货均处于升水状态(现货价格低于期货价格),升贴水率分别为-0.15%、-0.24%、-0.10%以及-0.29%。 图1:沪深300股指期货升贴水及收盘价图2:中证1000股指期货升贴水及收盘价 数据来源:万得,西南证券整理,数据截至2024/09/06数据来源:万得,西南证券整理,数据截至2024/09/06 图3:上证50股指期货升贴水及收盘价图4:中证500股指期货升贴水及收盘价 数据来源:万得,西南证券整理,数据截至2024/09/06数据来源:万得,西南证券整理,数据截至2024/09/06 本周内股指期货长期处于升水状态,其中沪深300、中证1000、上证50以及中证500 股指期货本周平均升贴水率-0.14%、-0.34%、-0.08%和-0.31%。 表1:本周股指期货升贴水情况(%) 日期 沪深300 中证1000 上证50 中证500 2024-09-02 -0.16 -0.37 -0.01 -0.32 2024-09-03 -0.20 -0.55 -0.10 -0.45 2024-09-04 -0.07 -0.32 -0.11 -0.28 2024-09-05 -0.12 -0.21 -0.10 -0.19 2024-09-06 -0.15 -0.24 -0.10 -0.29 数据来源:万得,西南证券整理,数据截至2024/09/06 1.2两融情况 融资融券是指投资者向证券公司提供担保品,借入资金买入上市证券(融资)或者借入上市证券并卖出(融券)的行为。截至2024年9月5日,两融余额为13905.16亿元,其 中融资余额为13796.58亿元,融券余额为108.57亿元。 图5:融资余额与融券余额 数据来源:万得,西南证券整理,数据截至2024/09/05 近一年来两融余额占全A流通市值比例均值为2.32%,两融成交额占全A成交额比例均值为8.28%;截至2024年9月5日两融余额占全A流通市值比例为2.23%,两融交易额占全A成交额比例7.84%。 图6:两融余额与交易占比情况 数据来源:万得,西南证券整理,数据截至2024/09/05 整体来看,截至2024年9月5日,本周融资净买入额及融券净卖出额分别为-37.52亿 元、-8.71亿元,相较于上周(-7.67亿元、-5.37亿元)均有所上升;分行业来看,本周融 资净买入额较高的行业包括房地产、建筑,分别为5.65亿元、4.25亿元;融券净卖出额较 高的行业有传媒为0.05亿元。 表2:分行业融资净买入与融券净卖出情况(中信一级分类) 行业 融资净买入额(本周) 融券净卖出额(本周) 融资净买入额(上周) 融券净卖出额(上周) 融资买入额 占成交额 (%)(本周) 融券卖出额 占成交额 (%)(本周) 融资买入额 占成交额 (%)(上周) 融券卖出额 占成交额 (%)(上周) 电子 0.13 -0.38 4.13 -1.94 5.37 0.03 6.55 0.05 非银行金融 -2.38 -0.09 -6.00 -0.54 6.46 0.10 9.44 0.16 医药 -7.03 -0.80 -1.33 -1.15 4.64 0.06 5.91 0.10 计算机 1.47 -0.25 -4.03 -0.62 4.82 0.03 6.13 0.04 电力设备及新能源 -7.82 -0.66 -8.25 -0.91 4.82 0.04 5.84 0.06 基础化工 -3.41 -0.45 -3.10 -0.44 4.44 0.04 5.48 0.06 机械 -0.95 -0.24 1.27 -0.29 4.12 0.03 5.18 0.04 有色金属 2.32 -0.23 3.13 -0.58 6.46 0.08 7.63 0.07 汽车 1.48 -0.28 -6.99 -0.06 4.94 0.03 7.08 0.06 食品饮料 3.89 -0.51 15.67 -0.30 8.13 0.11 9.94 0.11 银行 -1.21 0.05 -10.20 -0.44 5.23 0.12 5.84 0.11 电力及公用事业 -0.38 -0.10 -3.17 -0.09 5.25 0.09 6.47 0.11 国防军工 1.41 -0.06 -4.76 -0.06 5.75 0.07 6.23 0.08 传媒 -1.44 -0.09 -3.76 0.08 4.46 0.04 5.45 0.06 通信 -1.48 -0.08 -1.27 -0.42 5.31 0.04 6.59 0.05 交通运输 0.67 0.01 1.45 -0.02 5.60 0.08 6.80 0.07 房地产 5.65 -0.12 -2.52 -0.03 7.44 0.04 8.70 0.08 建筑 4.25 -0.05 5.85 0.06 6.16 0.04 7.05 0.04 石油石化 0.67 -0.12 0.71 -0.06 5.85 0.07 7.11 0.07 农林牧渔 -1.05 -0.18 -1.65 -0.25 3.95 0.08 4.62 0.09 家电 -1.58 -0.04 -2.34 -0.01 4.40 0.06 5.44 0.08 钢铁 0.20 -0.01 -0.66 -0.07 7.20 0.11 7.75 0.14 煤炭 -1.16 -0.04 -1.86 -0.05 4.18 0.11 5.04 0.13 商贸零售 -1.00 -0.06 0.74 -0.01 3.57 0.06 5.18 0.07 建材 -0.94 -0.02 0.44 -0.03 3.55 0.05 4.63 0.06 轻工制造 0.17 -0.02 0.05 0.02 2.84 0.03 3.49 0.04 消费者服务 0.16 -0.03 -1.78 -0.04 4.23 0.02 5.34 0.04 综合 -0.23 0.00 -0.04 0.00 3.56 0.07 3.82 0.06 纺织服装 0.24 -0.01 0.02 -0.01 2.27 0.03 2.65 0.03 综合金融 0.09 -0.01 0.09 0.00 7.51 0.04 10.12 0.04 数据来源:万得,西南证券整理,数据截至2024/09/05 1.3公募基金相关指标 选取基金一级分类中所以股票型基金、混合型基金,并剔除基金二级分类中的偏债混合型基金,统计该类型基金过去发行情况。 本周主动权益基金发行规模总计20.08亿元。主动权益基金近一个月发行规模119.72亿元。 图7:主动权益基金发行规模 数据来源:万得,西南证券整理,数据截至2024/09/0