因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测

摘要 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至本周末(2024年8月23日)，沪深300、中证1000、上证50、中证500股指期货均处于升水状态（现货价格低于期货价格），升贴水率分别为-0.28%、-0.65%、-0.19%以及-0.46%。本周内股指期货长期处于升水状态，其中沪深300、中证1000、上证50以及中证500股指期货本周平均升贴水率-0.16%、-0.45%、-0.19%和-0.46%. 两融情况：截至2024年8月22日，两融余额为14022.22亿元，其中融资余额为13896.67亿元，融券余额为125.36亿元。本周融资净买入额及融券净卖出额分别为-91.91亿元、-17.63亿元，相较于上周（-45.77亿元、-32.20亿元）融资净买入额有所下降,融券净卖出额有所上升。 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计28.30亿元。主动权益基金近一个月发行规模118.86亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2024年8月23日，全市场主动权益基金平均仓位80.97%，相较于上一周大幅减仓0.71%。分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓通信、银行、石油石化，仓位分别增加0.07%、0.07%及0.06%。最近一周主动权益基金主要减仓传媒、煤炭、医药，仓位分别下降0.07%、0.08%及0.09%。根据上周指数表现来看，上周各中信一级行业普遍下跌，且通信、电力及公用事业、石油石化、建筑等行业跌幅明显但呈现主动加仓态势。 因子表现跟踪：从IC表现来看，近一周PS、股息率因子表现较好，IC值分别为-15.02%、10.91%。近一个月1/PB、对数市值因子表现较好，IC均值分别为11.87%、-15.36%。近一年1/PB、股息率、PS等因子表现较好，IC均值分别为6.24%、4.10%、-4.38%；从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，最近一周对数市值因子多头组合勉强跟上万得全A，近一周超额为-0.01%，其余因子多头组合均跑输万得全A指数；最近一月1/PB、对数市值因子表现较好，累计超额分别为3.45%、4.07%；最近一年对数市值、1/PE因子表现较好，累计超额分别为14.95%、15.04%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 1市场情绪跟踪 1.1股指期货升贴水 截至本周末(2024年8月23日)，沪深300、中证1000、上证50、中证500股指期货均处于升水状态（现货价格低于期货价格），升贴水率分别为-0.28%、-0.65%、-0. 19%以及-0.46%。 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价 图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价 图3：上证50股指期货升贴水及收盘价 图4：中证500股指期货升贴水及收盘价 本周内股指期货长期处于升水状态，其中沪深300、中证1000、上证50以及中证500股指期货本周平均升贴水率-0.16%、-0.45%、-0.19%和-0.46%。 表1：本周股指期货升贴水情况（%） 1.2两融情况 融资融券是指投资者向证券公司提供担保品，借入资金买入上市证券（融资）或者借入上市证券并卖出（融券）的行为。截至2024年8月22日，两融余额为14022.22亿元，其中融资余额为13896.67亿元，融券余额为125.36亿元。 图5：融资余额与融券余额（亿元） 近一年来两融余额占全A流通市值比例均值为2.32%，两融成交额占全A成交额比例均值为8.28%；截至2024年8月22日两融余额占全A流通市值比例为2.22%，两融交易额占全A成交额比例7.77%。 图6：两融余额与交易占比情况 整体来看，本周融资净买入额及融券净卖出额分别为-91.91亿元、-17.63亿元，相较于上周（-45.77亿元、-32.20亿元）融资净买入额有所下降,融券净卖出额有所上升；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括钢铁、煤炭，分别为1.08亿元、0.68亿元，融券净卖出额较高的行业是家电、石油石化，净卖出额分别为0.04亿元及0.01亿元。 表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类） 1.3公募基金相关指标 选取基金一级分类中所以股票型基金、混合型基金，并剔除基金二级分类中的偏债混合型基金，统计该类型基金过去发行情况。 本周主动权益基金发行规模总计28.30亿元。主动权益基金近一个月发行规模118.86亿元。 图7：主动权益基金发行规模 2公募基金仓位及行业配置高频探测 选取基金二级分类中的偏股混合基金、普通股票基金、灵活配置基金作为主动权益基金。 根据西南金工公募基金仓位及行业配置高频探测模型，截至2024年8月23日，全市场主动权益基金平均仓位80.97%，相较于上一周大幅减仓0.71%；各分类基金均出现不同程度的减仓，各规模类型基金均出现不同程度的减仓。 表3：主动权益基金仓位情况 图8：主动权益基金仓位变化 分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓通信、银行、石油石化，仓位分别增加0.07%、0.07%及0.06%。最近一周主动权益基金主要减仓传媒、煤炭、医药，仓位分别下降0.07%、0.08%及0.09%。 根据上周指数表现来看，上周各中信一级行业普遍下跌，但通信、电力及公用事业、石油石化、建筑等行业跌幅明显但呈现主动加仓态势。 从最近一个月（四周）主动权益基金仓位变动情况来看，电力设备及新能源、煤炭、通信仓位明显增加，增加0.92%、0.84%及0.58%；房地产、银行等行业仓位明显减少，分别减少0.50%、0.41%，计算机行业仓位近一个月小幅下降0.25%。 图9：2023年初至今各板块仓位变化 表4：主动权益基金行业仓位探测情况 图10：2023年初至今部分行业仓位变化 3因子表现跟踪 本文统计以下各因子值近期表现，历史数据取值范围为近五年的周频数据。若无特殊说明，后文所有IC计算方式均为RankIC。 从IC表现来看，近一周PS、股息率因子表现较好，IC值分别为-15.02%、10.91%； 归母净利润比负债、流动比率、速动比率等因子表现较差。近一个月1/PB、对数市值因子表现较好，IC均值分别为11.87%、-15.36%；ROETTM、ROIC等因子表现较差。近一年1/PB、股息率、PS等因子表现较好，IC均值分别为6.24%、4.10%、-4.38%；其余因子表现较差。 表5：因子近期表现情况 从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，最近一周对数市值因子多头组合勉强跟上万得全A，近一周超额为-0.01%，其余因子多头组合均跑输万得全A指数；最近一月1/PB、对数市值因子表现较好，累计超额分别为3.45%、4.07%；最近一年对数市值、1/PE因子表现较好，累计超额分别为14.95%、15.04%。 表6：因子近期多头收益表现 4风险提示 本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。