周观点FSD预计25Q1入华关注智能化华为系机器人低空等成长方向

周观点：FSD预计25Q1入华，关注智能化+华为系+机器人+低空等成长方向 玫瑰乘用车：以旧换新加速+金九银十旺季，看好定位主流/新能源占比高/华为系 1）根据乘联会初步统计，8月中国乘用车市场零售量达到了191万辆，较去年同期下降了1%，但与7月份相比则实现了11%的增长。 8月新能源汽车零售量达到了101.5万辆，同比增长高达42%，环比增长16%。 2）截止8月31日 周观点：FSD预计25Q1入华，关注智能化+华为系+机器人+低空等成长方向 玫瑰乘用车：以旧换新加速+金九银十旺季，看好定位主流/新能源占比高/华为系 1）根据乘联会初步统计，8月中国乘用车市场零售量达到了191万辆，较去年同期下降了1%，但与7月份相比则实现了11%的增长。 8月新能源汽车零售量达到了101.5万辆，同比增长高达42%，环比增长16%。 2）截止8月31日，商务部以旧换新平台已收到补贴申请超80万份，5-7月报废汽车回收分别增长56%、73%、 94%，汽车以旧换新效果加速显现。 地方补贴逐步跟进下，观望需求进一步释放，消费潜力释放效果好于预期。 3）行业逐步进入“金九银十”传统旺季，当前时点下，看好定位主流市场（补贴弹性大）、新能源占比高（补贴金额高）、华为系主线。 庆祝推荐：比亚迪、零跑汽车、长城汽车、吉利汽车、理想汽车、北汽蓝谷等。玫瑰商用车：出口支撑行业景气，关注低估值强业绩龙头标的 1）8月份，我国重卡行业预计批销约6.1万辆，同比-14%，环比+5%。 1-8月累计销量达62.4万辆，同比+0.4%。 2）年内商用车主要受益于出海景气持续叠加内需底部回升，同时，政策细则落地补贴力度超预期将进一步支持行业回暖并缓解头部企业盈利端压力，建议重点关注低估值强业绩龙头标的。 庆祝推荐：潍柴动力、中国重汽、江铃汽车、宇通客车。 玫瑰零部件：FSD入华进一步明确，关注智能化、机器人、低空经济等成长方向 1）业绩较好兑现度下估值有望回升，核心压制点还是估值弹性、筹码结构及出口政策风险。 2）9月5日，特斯拉AI团队在海外媒体上公布，预计2025年Q1季度在中国和欧洲推出全自动驾驶FSD系统，目前仍有待监管批准，相关产业链预期转暖。 3）继续关注成长方向，包括出海相关标的、长坡厚雪机器人赛道、低空经济、小米汽车产业链等，静待筑底反弹。 庆祝推荐：北特科技、三花智控、拓普集团、贝斯特、德赛西威、爱柯迪、伯特利、双环传动、星宇股份、新泉股份等；建议关注：银轮股份等。