深度梳理甜味剂20240905

深度梳理甜味剂20240905_导读 2024年09月06日07：19 关键词 代糖蔗糖葡萄糖果糖麦芽糖乳糖低聚糖赤藓糖醇木糖醇香精糖醇天然甜味剂安赛蜜健康意识政府政策成本驱动消费升级元气森林消费现象三氯蔗糖 全文摘要 代糖市场种类多样，包括蔗糖、多元糖醇等，广泛应用于食品饮料等领域。消费者的偏好和政府政策是驱动代糖行业发展的因素。代糖不仅帮助降低了企业的成本，也满足了市场的健康需求。 深度梳理甜味剂20240905_导读 2024年09月06日07：19 关键词 代糖蔗糖葡萄糖果糖麦芽糖乳糖低聚糖赤藓糖醇木糖醇香精糖醇天然甜味剂安赛蜜健康意识政府政策成本驱动消费升级元气森林消费现象三氯蔗糖 全文摘要 代糖市场种类多样，包括蔗糖、多元糖醇等，广泛应用于食品饮料等领域。消费者的偏好和政府政策是驱动代糖行业发展的因素。代糖不仅帮助降低了企业的成本，也满足了市场的健康需求。一些企业通过采用成本较高的特定代糖，如赤藓糖醇，来获得独特的口感和竞争优势，表明消费者对于特定味道的偏好超过了成本考量。同时，人工合成甜味剂的发展展现了代糖间的互补性，满足不同场景下的消费需求。全球甜味需求巨大，代糖市场约占12%，其中三氯蔗糖等品种年增长率达10%-15%。面对市场过剩及价格波动，部分企业采取联合行动控制产量以稳定价格。例如，在麦芽酚产品市场，尽管2022年经历了产能扩张，但由于市场需求饱和及当前价格不利于新产能释放，预计SM产品将继续保持低位震荡。行业内的龙头企业通过调整原料采购和优化生产流程来提高效率和业绩增长。总体来看，供给端的协同行为及价格调整可能带来一定利润提升，但需持续关注市场动态。 章节速览 ●00：00探讨代糖市场及其发展趋势 代糖市场种类繁多，包括蔗糖、多元糖醇等，各具特点并应用于不同领域。消费者偏好与政府政策共同推动了代糖行业的发展。代糖不仅能帮助食品饮料企业降低成本，还满足了市场的健康需求。 ●05：18探讨代糖市场及其对消费者选择的影响 元气森林通过使用成本较高的赤藓糖醇获得独特口感并成功，显示消费者更偏爱特定味道而非仅考虑成本。此外，人工合成甜味剂的发展与应用展示了不同代间并非完全替代关系，而是满足不同场景下的消费需求，反映了消费者多样化选择的重要性。 ●07：51代糖市场现状与发展趋势 全球对甜味的需求约为2.24亿吨，其中12%由代糖满足，三氯蔗糖作为当前关注焦点，其年增速约10%-15%，历 史上经历了产能扩张与价格波动。近期，部分头部企业采取联合行动控制产量以稳定价格，反映了市场过剩及供需调整的现象。 ●13：54麦芽芬行业分析：产能稳定与价格波动 麦芽芬产品在2022年经历了产能扩张后未再进行大规模扩张，市场价格处于底部运行状态。行业内的头部企业如金禾实业、天地、万象国际等合计占有约80%的市场份额，因此具备联合控制产量以保价的能力。此外，由于市场需求已经基本被满足，以及当前价格不利于新产能的释放，预计SM产品将继续保持较低位震荡。金禾实业通过调整原料采购和优化生产流程，有望提高成本效率并实现业绩增长。整体而言，行业供给端的协同行为及价格抬升可能带来一定的利润增厚，但需密切关注后续季度业绩变化和市场动态。 要点回顾 代糖市场的基本分类是什么？ 代糖市场包含多种类别，其中糖醇类产品如蔗糖、葡萄糖、果糖、麦芽糖、乳糖以及低聚糖（如麦芽酮糖、低聚果糖、低聚半乳糖等）、赤藓糖醇、木糖醇和蜂蜜等属于自然产物类别。而人工合成甜味剂则包括通过化学方法制造的S8甜、3-氯蔗糖和安赛蜜等。 是否存在不同代糖间的明确替代关系？为何不同代糖间的替代问题值得重视？ 代糖间并未存在简单的相互替代现象，它们更多地作为食品饮料厂的选择，并基于口感差异和特定的应用场景进入市场。例如，在零食和糖果行业中，赤藓糖醇因其清爽口感而在元气森林气泡水中获得了成功，但这并不代表赤藓糖醇将完全取代其他类型的代糖。因此，消费者选择代糖的主要驱动力在于其独特功能性和口感喜好，而非严格的替代关系。尽管不同代糖之间可能不具有严格的替代性，但从成本效益角度看，企业仍会优先考虑采用性价比高的代糖来降低成本。例如，用果葡糖浆替换蔗糖可以大幅降低生产成本。同时，元气森林的成功案例揭示了消费现象的重要性，即特定品牌的产品设计和口味满足了消费者的独特需求，即使相应代糖的价格较高也能在市场上获得青睐。 当前全球代糖市场的替代率是多少？ 全球每年所需甜味总量约为2.24亿吨，代糖市场目前的总甜度需求量约为2786万吨。若按此计算，当前代糖在全球糖市场中的占比大约为12%。然而，由于未来代糖市场增长取决于消费者的接受程度和饮食习惯的变化，准确预测未来的替代率较为困难。 人类对甜味的需求是如何满足的以及其中代糖占比如何？三氯蔗糖（3D蔗糖）当前的市场需求状况及其增速如何？ 人类对甜味的需求大约12%由代糖（如三氯蔗糖）来满足，而剩余88%则是通过普通糖提供的。目前全球对3D蔗糖的需求量约为2.2万吨，其中约1.6万吨用于出口，6000吨左右供国内使用。其年度增速通常在10%至15%之间。 今年三氯蔗糖产业的具体运行趋势及头部企业的应对措施是什么？ 今年整体来看，由于产能过剩和库存积压，三氯蔗糖的平均开工率为70%至80%，价格曾一度跌破成本线。为了缓解恶性竞争并消化下游库存，头部企业如金禾实业、康宝、柯红等自八月中旬开始实施联合限产策略，最新报价已回升至17万元/吨，并维持联合停产状态。 上一轮三氯蔗糖周期中价格波动的原因是什么？ 上一轮周期始于2021年，主要原因是部分企业退出市场、下游库存累积及元气森林等品牌带动下，消费者需求激增等因素综合作用的结果，导致价格上涨到50万元/吨后出现产能过剩，并引发价格下降。 麦芽醇产品市场现状如何？是否存在类似3D蔗糖的供应格局调整与控制措施？ 麦芽醇行业相较于三氯蔗糖规模较小且竞争格局较好，全年产量约22200吨，其中金禾实业占据主导地位。受市场价格较低影响，部分头部企业在四月份达成联合限产保价协议，通过控制供应量来稳定价格并确保利润空间。 SME产品的供需状况及未来发展趋势如何？ SME产品当前由金禾实业主导生产，总量约为14000吨，市场需求总量则为17000吨。尽管维多拥有相应产能但未完全投入运营，因当前市场价格无法支撑其开工。预计随着产业链的完善和成本端效益提升，金禾实业在未来的业绩表现将有所增强。