螺矿产业链周度报告

螺矿产业链周度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-9-6 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 市场焦点 重点数据 主要观点 （1）中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约7%，还有一定下降空间。受银行存款向资管产品分流的速度，银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行也还面临一定的约束。（2）中国钢铁工业协会组织召开两广地区行业自律会，与会代表认为，9-10月，钢材需求将有一定程度回升，利好钢材市场，但需警惕复产冲动，避免造成阶段性供需失衡，否则形势好转也可能是昙花一现。同时，建议有关部门加强对资本市场的监管，防止资本炒作，造成钢材市场大起大落。（1）美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，预期48.1，初值48.0，7月终值49.6。美国8月ISM制造业PMI为47.2，预期47.5，前值46.8。美国8月标普全球服务业PMI终值55.7，预期55.0，初值55.2，7月终值55.0。（2）8月份，官方制造业PMI为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。8月财新中国制造业PMI为50.4，较7月回升0.6个百分点，重回荣枯线以上。在7月短暂收缩后，8月中国制造业景气度回升，供需同步扩张但幅度有限。（3）美国7月JOLTs职位空缺767.3万人，预期810万人，前值从818.4万人修正为791万人。美国8月ADP就业人数增加9.9万人，预估为增加14.4万人，前值由增加12.2万人修正为11.1万人。美国上周首次申领失业救济人数为22.7万人，预估为23万人，前值由23.1万人修正为23.2万人。本周，宏观主导市场情绪，美国制造业PMI不及预期，及就业数据的走弱，市场重燃衰退交易；叠加中国制造业PMI弱势，全球制造业共振向下，施压商品，重点关注今天非农及失业率。本周钢材基本面数据支撑也较为有限，钢厂复产，但螺纹需求改善有限，热卷库存再度累积，复产逻辑减弱，成本坍塌，造成钢价进一步下行。当前市场受宏观主导定价，钢材基本面也不足以走出独立行情，预计螺纹10合约，热卷10合约仍维持偏弱运行。反弹尚需等待宏观微观共振好转。铁矿方面，当周发运增加，到港回落。钢厂利润略有改善，开始复产，铁水产量小幅回升，但是下游需求弱势难以改善，港口库存继续累积，复产预期减弱，更大程度施压炉料端，铁矿石价格加速下行至年内新低。当前市场以宏观定价主导，且铁矿供需宽松格局难以改变，关注价格下行下非主流发运变化，铁水或仍有减量，预计铁矿石2501合约维持偏弱运行。 多方因素 空方因素 央行释放降准和存量房贷下调信号 PMI、就业等数据再度加成美国衰退预期 螺纹库存延续去化 成本明显坍塌热卷库存再度累积钢材需求未见明显改善 多方因素 空方因素 央行释放降准和存量房贷下调信号 PMI、就业等数据再度加成美国衰退预期 铁水产量小幅增加 钢厂复产不及预期，施压炉料端港口库存延续累积人民币汇率支撑减弱 数据PA分RT析03 （螺纹）现货：现货价格回落不及期货，基差扩大 6500元/吨 6000元/吨 SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（日） 800元/吨 SHFE：螺纹钢：基差（日） 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 5500元/吨 600元/吨 5000元/吨 400元/吨 4500元/吨 200元/吨 4000元/吨 3500元/吨 0元/吨 01-0201-2302-1303-0503-2604-1705-1106-0106-2207-1308-0308-2409-1410-1211-0211-2312-14 -200元/吨 3000元/吨 2019/08/282020/08/282021/08/282022/08/282023/08/282024/08/ -400元/吨 数据PA分RT析03 成本：价格再度跌穿电炉谷电成本 建筑用钢：电炉：谷电：生产成本：中国（日）建筑用钢：电炉：平电：生产成本：中国（日）建筑用钢：电炉：峰电：生产成本：中国（日） 5500元/吨 5000元/吨 4500元/吨 4000元/吨 3500元/吨 3000元/吨 2020-09-112021-03-112021-09-112022-03-112022-09-112023-03-112023-09-112024-03-11 数据PA分RT析03 产量：7月粗钢和生铁产量明显下降 2024年7月，中国粗钢产量8294万吨，同比下降9.0%；生铁产量7140万吨，同比下降8.0%；钢材产量11436万吨，同比下降4.0%。 1-7月，中国粗钢产量61372万吨，同比下降2.2%；生铁产量50968万吨，同比下降3.7%；钢材产量81341万吨， 同比增长1.3%。 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中国：工业产品：产量累计值：粗钢（月） 中国：工业产品：产量同比：粗钢（月） 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 中国：工业产品：产量：生铁（月） 中国：工业产品：产量同比：生铁（月） 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 2019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022019-082020-042020-122021-082022-042022-122023-082024-04 数据PA分RT析03 产量：高炉和电炉开工小幅回升 本周，全国247家钢厂高炉开工率77.63%，周环比上升1.22个百分点。电炉开工率49.23%，周环比上升3.08个百分点。 95百分比 90百分比 85百分比 247家钢铁企业：高炉开工率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 100百分比 90百分比 80百分比 70百分比 87家独立电弧炉钢厂：开工率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 80百分比 75百分比 70百分比 65百分比 60百分比 50百分比 40百分比 30百分比 20百分比 10百分比 60百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 0百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 数据PA分RT析03 产量：本周钢厂复产，产量回升 钢联数据：本周，五种建材产量为801.17（+22.51）万吨。螺纹产量178.53（+16.27）万吨。热卷产量310.48（+5.43）万吨。 450万吨 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：实际产量：中国（周） 热轧板卷：钢铁企业：实际产量：中国（周） 热轧板卷：钢铁企业：实际产量 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 400万吨 350万吨 350万吨 340万吨 330万吨 300万吨 320万吨 250万吨 310万吨 300万吨 200万吨 290万吨 150万吨 2015/02/272017/02/272019/02/272021/02/272023/02/27 280万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 本周，钢厂盈利率4.33%，环比上升0.43个百分点。 2000元/吨 螺纹钢：高炉：利润：中国（日） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 120百分比 247家钢铁企业：盈利率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 1500元/吨 100百分比 1000元/吨80百分比 500元/吨 60百分比 0元/吨 01-0201-2202-1103-0203-2204-1105-0205-2206-1107-0107-2108-1008-3009-1910-1511-0411-2412-14 -500元/吨 40百分比 20百分比 -1000元/吨 0百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 本周，钢联5种建材总库存1507.2（-55.75）万吨，社库1101.33（-40.94）万吨，厂库450.87（-14.81）万吨。 螺纹总库存555.63（-40.08）万吨，社库409.27（-33.57）万吨，厂库146.36（-6.51）万吨。 热卷总库存442.98（+1.17）万吨，社库348.53（+2.47）万吨，厂库94.45（-1.3）万吨。 螺纹钢：库存：中国（周）热轧板卷：库存：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 2500万吨700万吨 2000万吨 1500万吨 600万吨 500万吨 400万吨 1000万吨 300万吨 500万吨 200万吨 100万吨 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 本周建材成交再度走弱，周均成交量9.78万吨。 建筑用钢：主流贸易商：成交量合计：中国（日） 2024年度 2020年度 2023年度 2019年度 2022年度 2018年度 2021年度 400000吨 350000吨 300000吨 250000吨 200000吨 150000吨 100000吨 50000吨 0吨 01-0201-2602-1903-1404-0705-0205-2606-1907-1308-0608-3009-2310-2311-1612-10 本周，5种建材表需为856.92（-0.66）万吨，螺纹表需为218.61（+0.24）万吨。热卷表需为309.31（+3.86）万吨。 螺纹钢：消费量：中国（周） 600万吨 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 500万吨 400万吨 300万吨 200万吨 100万吨 0万吨 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 数据PA分RT析03 终端：7月M1同比降幅继续扩大，地产延续弱势运行 2024年7月社会融资规模增量为7708亿元，人民币贷款增加2600亿元，M2同比增长6.3%，M1同比增长- 6.6%，M1-M2增速扩大至-12.9%。2024年7月PPI同比下降0.8%，与上月持平。 2024年1-7月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.2%和-23.2%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-21.8%和-18.6%。 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 房地产开发投资:累计同比房屋新开工面积:累计同比 房屋竣工面积:累计同比商品房销售面积:累计同比 202020202021202220232024 数据PA分RT析03 终端：基建投资保持韧性，专项债发行进度较慢 2024年1-7月，基建投资累计同比增长8.1%，较1-6月增长0.4个百分点。 2024年政府工作报告指出，