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聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

2024-09-05封晓芬方正中期J***
聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者: 封晓芬 聚烯烃: 从业资格证号:投资咨询证号: F03098955Z0017725 【行情复盘】期货市场:今日,聚烯烃跟随成本继续走弱,LLDPE2501合约收7 联系方式: -- 897元/吨,跌0.89%,持仓变化-2572手,PP2501合约收7342元/ 投资咨询业务资格:京证监许可【2022】75号 成文时间:2024年09月05日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 吨,跌1.16%,持仓变化+31691手。 现货市场:聚烯烃厂商下调出厂价格,国内LLDPE市场主流价格在8050-8600元/吨;PP市场,华北拉丝主流价格在7420-7600元/吨,华东拉丝主流价格在7400-7600元/吨,华南拉丝主流价格在7480-7650元/吨。 【重要资讯】 (1)供给方面:供应稳中微降,后期有小幅回升预期。截至9月5日当周,PE开工率为79.04%(-1.17%),PP开工率78.18%(-1.01%)。 (2)需求方面:进入旺季,需求有所恢复,但节奏相对缓慢。截止8月30日当周,农膜开工率37%(+2%),包装54%(+1%),单丝50%(持平),薄膜43%(+1%),中空49%(+1%),管材34%(持平);塑编开工率41%(持平),注塑开工率45%(+1%),BOPP开工率55.23%(+0.97%)。 (3)库存端:2024-09-05,两油库存73.50万吨,较前一交易日环比 -1.50万吨。截止8月30日当周,PE社会贸易库存16.724万吨(+0.385万吨),PP社会贸易库存4.4979万吨(+0.2474万吨)。 【市场逻辑】 供应稳中微降,后期有小幅回升预期,下游需求跟进相对缓慢,工厂接货较为谨慎,多以小单为主,对聚烯烃价格驱动一般,近期油价走势较弱,对其支撑不足。 【交易策略】 震荡偏弱调整,关注成本端驱动。 苯乙烯: 【行情复盘】 期货市场:今日,苯乙烯跟随油价走弱,EB10合约收8955元/吨 ,跌1.69%,持仓变化-11868手。 现货市场:苯乙烯现货价下跌走弱,华东市场价格为9350元/吨 ,华南市场价格为9445元/吨。 【重要资讯】 (1)成本端:油价走势偏弱,支撑不足。利比亚原油供应可能重返市场,叠加市场担忧未来需求前景,油价近期走势较弱;纯苯供需预期好转,但在能化集体走弱背景下,价格小幅走弱调整。 (2)供应端:开工震荡回升及有新装置投产预期,供应将增量。盛虹炼化45万吨PO/SM苯乙烯新装置原计划于9月中下旬投料启 动,据悉此装置投料时间延期至10月份;古雷石化60万吨因上游装置问题或短停几天;宁波科元15万吨8月14日再度停车半个月。截止9月5日,周度开工率72.07%,周度环比+1.11%。 (3)需求端:开工仍维持低位,旺季预期有待验证。截至9月5日 ,PS开工率57.53%,周度环比-1.59%,EPS开工率50.53%,周度环比-1.14%,ABS开工率60%,周度环比+1.61%。 (4)库存端:截止9月4日,华东主港库存31.40千吨,周度环比-10.10千吨,9月4日当周周期到港2.10万吨,提货2.46万吨,出口0万吨,下周期计划到船2.10万吨,绝对库存量维持低位。 【市场逻辑】 从供需面来看,供应小幅回升,需求跟进缓慢,但港口库存绝对水平较低,对其有支撑。近期宏观氛围偏空背景下,油价下跌调整 ,带动苯乙烯跟随走弱。 【交易策略】 偏弱调整,关注成本端驱动。 一、策略推荐1 二、期货市场情况1 三、现货市场情况1 四、供需基本面图解3 五、期货市场持仓情况4 六、期权市场7 七、期货盘面走势9 图1:膜级LLDPE完税自提价2 图2:拉丝级PP完税自提价2 图3:PE国际价格2 图4:PP国际价格2 图5:华东华南苯乙烯现货价2 图6:纯苯现货市场价2 图7:现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价3 图8:市场价:丙烯:华东地区:主流价3 图9:中国PE周度开工负荷率(卓创)3 图10:中国PP周度开工负荷率(卓创)3 图11:塑料主要下游开工负荷率3 图12:BOPP周度开工率3 图13:中国苯乙烯周度开工负荷率4 图14:中国苯乙烯周度港口库存4 图15:苯乙烯主要下游周度开工率(卓创)4 图16:苯乙烯基差走势图4 图17:塑料净多头前20排名5 图18:塑料净空头前20排名5 图19:聚丙烯净多头前20排名5 图20:聚丙烯净空头前20排名6 图21:苯乙烯净多头前20排名6 图22:苯乙烯净空头前20排名6 图23:LLDPE期权认购与认沽成交量7 图24:LLDPE期权成交量与持仓量7 图25:LLDPE加权隐含波动率7 图26:LLDPE历史波动率7 图27:PP期权认购与认沽成交量7 图28:PP期权成交量与持仓量7 图29:PP加权隐含波动率8 图30:PP历史波动率历史波动率8 图31:EB期权认购与认沽成交量8 图32:EB期权持仓量与成交量8 图33:EB加权隐含波动率8 图34:EB历史波动率8 图35:LLDPE盘面价格走势9 图36:PP盘面价格走势9 图37:EB盘面价格走势10 表目录 表1:日度策略建议1 表2:聚乙烯期货盘面情况1 表3:PP期货盘面情况1 表4:苯乙烯期货盘面情况1 一、策略推荐 表1:日度策略建议 品种 逻辑 参考支撑位 参考压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 LLDPE 供应相对稳定,需求缓慢恢复,驱动一般,近期成本端走弱,支撑不足 7800 8200 震荡偏弱 偏空 ★ PP 供需双增,成本端走弱,支撑不足,跟随成本端驱动为主 7200 7600 震荡偏弱 偏空 ★ 苯乙烯 库存水平低位,对价格有支撑,然成本端油价弱势调整,纯苯走势偏强,苯乙烯表现相对抗跌 8700 9500 高位震荡偏弱 观望 ★ 资料来源:方正中期研究院 注:推荐星级最高★★★★★。 二、期货市场情况 ) 表2:聚乙烯期货盘面情况 合约 收盘价(元/吨 结算价(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 持仓量(手) 持仓变化(手) L01 7897 7931 -0.89 264811 405525 -2572 L05 7820 7853 -1.00 12786 33399 2119 L09 8189 8177 0.47 469 4085 -261 资料来源:方正中期研究院 ) 表3:PP期货盘面情况 合约 收盘价(元/吨 结算价(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 持仓量(手) 持仓变化(手) PP01 7342 7364 -1.16 349972 473287 31691 PP05 7294 7321 -1.33 34939 75086 3454 PP09 7416 7455 -0.59 437 1413 -422 资料来源:方正中期研究院 ) 表4:苯乙烯期货盘面情况 合约 收盘价(元/吨 结算价(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 持仓量(手) 持仓变化(手) EB10 8955.00 8996.00 -1.69 285032 238031 -11868 EB11 8807.00 8858.00 -1.75 86525 112670 7238 EB12 8712.00 8778.00 -1.94 22955 34579 1195 资料来源:方正中期研究院 三、现货市场情况 图1:膜级LLDPE完税自提价图2:拉丝级PP完税自提价 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图3:PE国际价格图4:PP国际价格 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图5:华东华南苯乙烯现货价图6:纯苯现货市场价 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图7:现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价图8:市场价:丙烯:华东地区:主流价 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 四、供需基本面图解 图9:中国PE周度开工负荷率(卓创)图10:中国PP周度开工负荷率(卓创) 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图11:塑料主要下游开工负荷率图12:BOPP周度开工率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图13:中国苯乙烯周度开工负荷率图14:中国苯乙烯周度港口库存 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图15:苯乙烯主要下游周度开工率(卓创)图16:苯乙烯基差走势图 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 五、期货市场持仓情况 图17:塑料净多头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图18:塑料净空头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图19:聚丙烯净多头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图20:聚丙烯净空头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图21:苯乙烯净多头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图22:苯乙烯净空头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 六、期权市场 图23:LLDPE期权认购与认沽成交量图24:LLDPE期权成交量与持仓量 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图25:LLDPE加权隐含波动率图26:LLDPE历史波动率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图27:PP期权认购与认沽成交量图28:PP期权成交量与持仓量 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图29:PP加权隐含波动率图30:PP历史波动率历史波动率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图31:EB期权认购与认沽成交量图32:EB期权持仓量与成交量 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图33:EB加权隐含波动率图34:EB历史波动率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 七、期货盘面走势 图35:LLDPE盘面价格走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图36:PP盘面价格走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图37:EB盘面价格走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州