煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年9月6日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周四尿素期货价格偏弱运行，主力合约收盘价1821元/吨，小幅下跌0.55%。现货市场继续走弱，山东临沂市场价格回落至1940元/吨。尿素供应昨日小幅下降，行业日产量降至18.14万吨，供应提升依旧较为缓慢。市场对后期供应提升仍存较强预期，但节奏上有不确定性。需求跟进力度依旧不足，且中下游对当前价格接受程度一般，市场成交也持续低位运行。整体来看，尿素需求迟迟未能释放，业内心态较为悲观。尿素期货盘面相较其他关联品种走势较为坚挺，但短期上涨动能不足，盘面延续弱势震荡格局。关注供应提升速度、需求启动情况。 偏弱震荡 纯碱 周四纯碱期货价格弱势下行，主力合约收盘价1432元/吨，跌幅4.34%。随着盘面的持续下跌，主流地区贸易商重碱送到价格跌至1400～1500元/吨。基本面来看，纯碱供应持续下降，本周纯碱周度产量降至63.72万吨，周环比下降5.39%，但市场交易逻辑依旧不在供应下降，而在需求偏弱。一方面，重碱刚需水平持续下降，另一方面，在期现价格持续下跌环境中市场采购需求持续欠佳。昨日新出的库存数据显示目前碱厂库存量达到128.36万吨，较周一提升4.18%，上游库存压力进一步累积。整体来看，纯碱供应虽然偏低但需求持续走弱是市场的核心逻辑，市场对未来需求预期也较为悲观，预计纯碱期货价格延续偏弱运行趋势，关注某上市公司检减产公告对盘面情绪的影响。 偏弱 玻璃 周四玻璃期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价1126元/吨，跌幅1.05%。现货市场仍未止跌，昨日国内市场均价下跌至1319元/吨。当前玻璃需求依旧偏弱，但部分厂家出台保价政策提振市场成交。昨日各地区玻璃产销率徘徊于8-9成，个别地区能够达到100%。虽然产销较前期水平有所提升，但整体不如预期，玻璃库存也在继续累积，市场仍存压力。预计玻璃期货盘面延续弱势波动格局，持续关注现货成交情况。 弱势震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：9月5日尿素期货仓单数量1160张，较上一交易日无变化，有效预报量75张。 2、隆众数据：9月5日尿素行业日产18.14万吨，较上一工作日减少0.16万吨，较去年同期增加2.96 万吨；今日开工82.24%，较去年同期71.25%回升10.99个百分点。 3、9月5日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东1940，-10；河南1940，-20；河北1950，-10；安徽1970，-10；江苏1970，-10。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：9月5日纯碱期货仓单数量7355张，较上一交易日-318张，有效预报量217张；玻璃期货仓单数量3718张，较上一交易日-328张。 2、9月5日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱1700~1850，重碱1800~1900；华中轻碱1450~1700，重碱1550~1750；华东轻碱1550~1850，重碱1600~1800；华南轻碱1780~1850，重碱1850~2000；西南轻碱1700~1800，重碱1850~1900；西北轻碱1200~1300，-50；重碱1250~1400，-50。 3、隆众数据：截止9月5日的一周，纯碱产量63.72万吨，周环比-3.63万吨（-5.39%）；纯碱综合产能利用率76.44%，周环比-4.35个百分点。 4、隆众数据：截止9月5日纯碱厂家库存128.36万吨，较周一增加5.15万吨，涨幅4.18%。 5、隆众数据：截止9月5日全国浮法玻璃样本企业总库存7146.2万重箱，环比+91.8万重箱，环比 +1.3%，同比+74.1%。折库存天数31.1天，较上期+0.5天。 6、隆众数据：9月5日全国浮法玻璃均价1319元/吨，日环比-8元/吨。浮法产业企业开工率81.00%，日环比持平。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2021-01-182022-01-182023-01-182024-01-18 32002700220017001200 2021-05-192022-05-192023-05-192024-05-19 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2021-01-142022-01-142023-01-142024-01-14 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000500000 1400000450000 400000 1200000 350000 1000000300000 800000250000 600000200000 150000 400000 100000 20000050000 00 主力合约成交量主力合约持仓量(右) 6000000140000050000001200000 1000000 4000000 800000 3000000 600000 2000000 400000 1000000200000 00 成交量持仓量(右) 图7：尿素2505-2501价差（元/吨）图8：2505-2501价差（元/吨） -20 2024-05-172024-06-172024-07-172024-08-17 -25-30-35-40-45-50-55-60-65-70 80604020 0 2024-05-222024-06-222024-07-222024-08-22 -20-40-60-80 -100 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 4000 200 3500 0 3000 -200 2500-4002000-6001500-800 2021-01-142022-01-142023-01-142024-01-14 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 3500 500 3000 0 25002000-5001500-10001000-1500 2021-05-182022-05-182023-05-182024-05-18 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。