煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年4月3日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周二尿素期货价格偏弱震荡，主力09合约收盘价1849元/吨，微涨0.27%；近月05合约收盘价1949元/吨，小幅下跌0.36%。现货市场继续弱势下行，多数地区价格下调20～50元/吨，局部低端价格跌破2000元/吨。供应依旧维持高位，行业日产量提升至18.72万吨，下周部分装置存在检修计划，届时关注供应变化幅度。需求端在价格持续下行的环境中，中下游采购情绪偏弱，厂家新订单成交也未见好转迹象，出货压力仍在。整体来看，当前尿素市场仍未出现明显利好因素，期货盘面也仍将维持底部弱势震荡趋势，后期关注供应变化幅度、低端价格成交是否存在支撑。另外，清明假期前最后一个交易日警惕资金离场风险。 震荡 纯碱 & 玻璃 周二纯碱期货价格偏强震荡，主力09合约收盘价1803元/吨，涨幅1.63%。玻璃期货价格仍偏弱震荡，主力05合约收盘价1465元/吨，微跌0.41%。纯碱现货价格维持稳定，中游贸易商报价仍有局部下调。当前纯碱供应水平高位略有波动，行业开工率昨日回落至84.58%。需求端仍以刚需推进为主，月初部分下游存在原料补库需求，但成交重心有商谈空间。整体来看，纯碱短期基本面驱动有限，宏观环境向好或给盘面带来支撑。预计纯碱期货价格日内偏强震荡为主，关注消息面及宏观情绪联动性效应，清明假期前最后一个交易日警惕资金离场风险。玻璃现货价格重心仍有下移，昨日国内均价降至1731元/吨。局部地区出现企稳现象，沙河贸易商及下游逢低采购，带动市场成交回暖。昨日沙河产销提升至120%，但其余地区产销依旧偏弱，多数不过百。整体来看，玻璃需求端驱动仍不明显，市场情绪也依旧较为悲观。建议盘面仍以底部震荡思路对待，关注地产政策力度、玻璃成交及原料品种市场走势，假期前也需关注持仓及资金变化趋势。 纯碱：震荡玻璃：震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：4月2日尿素期货仓单数量2153张，较上一交易日-11张，有效预报量75张。 2、隆众数据：4月2日尿素行业日产18.72万吨，较上一工作日增加0.3万吨，较去年同期增加1.40 万吨；今日开工率86.47%，较去年同期82.82%增加3.65个百分点。 3、4月2日国内尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东2060，-40；河南2070，-20；河北2070，持平；安徽2110，-30；江苏2090，-50；山西1930，持平。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：4月2日纯碱期货仓单数量0张，较上一交易日无变化，有效预报量0张；玻璃期货 仓单数量0张，较上一交易日无变化。 2、4月2日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱1950~2050，重碱2150~2250；华中轻碱1800~1950，重碱1900~2000；华东轻碱1850~2100，重碱1800~1950；华南轻碱2175~2250，重碱2300~2400；西南轻碱1900~1950，重碱2000~2100；西北轻碱1550~1650，重碱1550~1700，日环比持平。 3、隆众数据：4月2日纯碱行业日度开工率84.58%，上一工作日88.84%；日损失量1.81万吨，上一工作日1.31万吨。 4、隆众数据：4月2日全国浮法玻璃均价1731元/吨，日环比-12元/吨。浮法产业企业开工率84.87%，日环比持平。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2020-08-122021-08-122022-08-122023-08-12 32002700220017001200 2020-12-082021-12-082022-12-082023-12-08 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2020-08-072021-08-072022-08-072023-08-07 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000 500000 6000000500000040000003000000200000010000000 成交量 持仓量(右) 1400000120000010000008000006000004000002000000 1400000 450000400000 1200000 350000 1000000 300000 800000 250000 600000 200000150000 400000 100000 200000 50000 0 0 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 图7：尿素期货合约价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 0 2023-12-292024-01-292024-02-292024-03-3 -10-20-30-40-50-60-70-80-90 2405-2404价差2406-2405价差 50 0 2023-12-292024-01-292024-02-292024-03-3 -50-100-150 2405-2404价差2406-2405价差 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 450040002003500 0 30002500-20020001500-4001000 -600 500 0-800 2020-08-112021-08-112022-08-112023-08-11 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 42003700500320002700 -500 2200 -1000 17001200-1500 2020-12-082021-12-082022-12-082023-12-08 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。