煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2023年8月29日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周一尿素期货价格偏弱震荡，主力合约收盘价2216元/吨，跌幅2.59%。现货市场多数稳定，个别地区价格小幅下调10～30元/吨，目前山东临沂地区市场价格2560元/吨左右。近期部分尿素装置检修，日产下降明显，昨日尿素日产量降至15.81万吨的阶段性低位。但受制于需求偏弱影响，期、现价格并未因供给端缩量而受到明显支持。整体来看，当前尿素市场回归国内供需逻辑主导，供应端短期存在支撑但需求跟进迟缓，中下游观望情绪浓厚。再加上纯碱等相关品种走势回落明显，尿素期货价格日内或延续弱势运行格局，关注需求变化情况。 弱势运行 纯碱 周一纯碱期货市场走势分化，近月09、10合约走势坚挺，09合约收盘涨停。远月合约走势偏弱。截至收盘主力01合约报1898元/吨，跌幅3.21%。昨日夜盘纯碱期货价格快速下挫，近月合约跌幅较大，主力01合约休盘跌幅5.62%。期货盘面的大幅走弱主要受到交易所调整部分合约保证金标准和涨跌停板幅度、交易指令每次最小开仓下单量、交易限额等风控措施影响。现货市场依旧偏强，昨日现货价格继续走高，多数地区重碱送到价超过3000元/吨，个别地区价格高达3200～3500元/吨。近期纯碱行业生产水平窄幅波动，昨日开工率79.66%。下游需求采购情绪依旧偏高，全产业链低库存状态继续维持。但部分下游因原料成本压力、原料紧缺等因素可能出现减量现象。整体来看，纯碱现货偏紧现象仍存，期货盘面资金离场带动期价快速回落，日内继续弱势运行，后期关注行业新增产能变化情况。 情绪回落日内走弱 二、市场信息 尿素 1、8月28日尿素期货仓单数量534张，较上一交易日无变化，有效预报量0张。 2、隆众数据：8月28日，尿素行业日产15.81万吨，较上一工作日减少0.42万吨，较去年同期增加0.81万吨；今日开工率74.63%，较去年同期67.19%回升7.44个百分点。 3、8月28日国内各地区尿素现货市场价格（元/吨）：山东临沂2560-2580；菏泽2540-2580；河北石家庄2550- 2580；河南市场2540-2730；山西大颗粒汽运参考2440-2450，中小颗粒参考2400-2460。 纯碱 1、8月28日纯碱期货仓单数量0张，较上一交易日无变化，有效预报量217张。 2、8月28日国内纯碱价格（元/吨）：华北地区重碱送到价2950~3050；华中地区重碱送到价2930~3100；华东地区重碱送到价3000~3200；西南地区重碱送到价3300~3500；西北地区重碱出厂价2900~3000。 3、8月28日纯碱行业日度开工率79.66%，日损失量2.03万吨。 4、8月28日国内浮法玻璃市场均价2010元/吨，日环比-10元/吨。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2020-01-082021-01-082022-01-082023-01-08 32002700220017001200 2020-05-112021-05-112022-05-112023-05-11 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2020-01-062021-01-062022-01-062023-01-06 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 17001200 700200 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000 500000 6000000 1400000 1400000 450000 5000000 1200000 400000 1200000 350000 4000000 1000000 1000000 300000 800000 800000 250000 3000000 600000 600000 200000 2000000 150000 400000 400000 100000 1000000 200000 200000 50000 0 0 0 0 2019-12-06 2020-12-062021-12-062022-12-06 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 成交量持仓量(右) 图7：尿素期货合约价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 7020-30-80-130-180-230-280 11-09价差01-09价差 0 2023-05-082023-06-082023-07-082023-08-08 -200-400-600-800 -1000-1200-1400 401-309 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 450040002003500 0 30002500-20020001500-4001000 -600 500 0-800 2020-01-072021-01-072022-01-072023-01-07 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 42003700500320002700 -500 2200 -1000 17001200-1500 2020-05-112021-05-112022-05-112023-05-11 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。