粕类：利空交易相对充分 盘面支撑增强

行情复盘

9月4日，豆粕期货主力合约收跌0.82%至3036.0元。持仓量减少53848手至1472108手。

现货市场

• 沿海主流区域油厂报价：天津3100元/吨平，山东3050元/吨平，江苏3060元/吨涨30元/吨，广东3020元/吨跌30元/吨。
• 全国主要油厂豆粕成交31.07万吨，较前一日减少22.72万吨，其中现货成交7.19万吨，远月基差成交23.88万吨。
• 油厂开机率上升至64.47%。

基本面消息

• 美国农业部(USDA)报告：中国出口销售13.2万吨大豆，2024/2025年度交货。
• 美大豆优良率65%，结荚率94%，落叶率13%。
• Anec预计巴西大豆出口量9900万吨，较2023年低2.27%，中国仍是主要出口目的地。
• USDA油籽压榨报告：美国7月大豆压榨量580万短吨，高于预期。

行情展望

• 美豆宽松格局延续，产量高预估或支撑价格反弹。
• 巴西出口进入下行通道，四季度中国对美国大豆有大量采购需求，榨利较差，关注后期修复。
• 国内到港压力依旧，豆粕库存或在9月达到峰值，随后压力下行，基差支撑好转。
• 操作建议：关注1-5正套机会，2501合约多单继续持有。