东吴陈刚陈李若成长反弹选什么方向和标的成长股投资机会或

【东吴陈刚、陈李】若成长反弹，选什么方向和标的 ○成长股投资机会或已到来。 ○近期市场风格开始发生变化：一方面是交易略显“拥挤”的红利权重股开始补跌、释放出部分流动性，而成长方向中部分景气度较高，或超跌而基本面有改善/改善预期的分支受到关注，如消费电子、储能、传媒游戏等已经企稳修复。 ○就指数而言，我们认为A股最低点可能已经过去了。引用东吴首席经济学家 【东吴陈刚、陈李】若成长反弹，选什么方向和标的 ○成长股投资机会或已到来。 ○近期市场风格开始发生变化：一方面是交易略显“拥挤”的红利权重股开始补跌、释放出部分流动性，而成长方向中部分景气度较高，或超跌而基本面有改善/改善预期的分支受到关注，如消费电子、储能、传媒游戏等已经企稳修复。 ○就指数而言，我们认为A股最低点可能已经过去了。 引用东吴首席经济学家团队9月4日报告《A股指数近期最低点可能已经过去了》，一是近期“地量见底价”特征明显；另一方面，股价底部往往领先盈利底部，我们推测目前盈利很快见底，意味着股价底可能已经过去了。 ○结构上，进入9月，一方面是中报业绩落地，另一方面是美国降息窗口即将打开，有助于成长方向估值修复，同时AI终端、低空经济等强产业趋势分支在9月将迎来密集的事件催化，A股成长板块进入到积极布局的时点。 ○我们建议基于四个视角筛选投资机会 ○视角一：高景气方向。 在指数与流动性环境相对承压的背景下，部分绩优公司股价可能并未对产业景气/产业景气预期充分反应，建议关注以电子等科技硬件为首的高景气方向。 ○视角二：股价超跌而基本面/基本面预期边际改善的领域。 部分行业基本面磨底，但股价位置却充分甚至过度反馈了悲观预期，若出现些一些边际改善的信号并被资金关注，股价向上修复的可能性较大，建议关注军工、储能、锂电、游戏等方向。 ○视角三：产业趋势/产业政策预期强化的板块。 在内需复苏偏缓、海外经济体是否“软着陆”尚不明朗的情况下，具备政策支持且有独立产业逻辑、对内外需波动性相对“不敏感”的品种可能更加契合当前市场交易的偏好。 建议关注具备独立产业政策支持/产业趋势明确的方向，如低空经济、自动驾驶、车路协同、半导体设备等。 ○视角四：美元利率敏感型资产。 9月美联储降息的置信度较高，美元资产利率的趋势性回落或将开启，建议关注创新药、新能源等利率敏感型资产的估值修复机遇。 ○根据上述逻辑，结合东吴行业组推荐，构建了20只成长股组合，具体标的包括： ○医药：和黄医药、恒瑞医药 ○汽车：比亚迪 ○军工：铂力特、中科星图 ○计算机：久远银海、莱斯信息、金山办公、纳思达、易华录 ○机械：北方华创、长川科技、拓荆科技 ○电子：统联精密、歌尔股份、水晶光电 ○电力设备新能源：阳光电源、宏发股份、宁德时代 ○传媒互联网&海外：恺英网络 ○风险提示：国内经济复苏速度不及预期；海外通胀及原油扰动下降息节奏不及预期；地缘政治风险；行业基本面不确定性风险。