24年H1盈利端同比稳健增长，车规级晶振配套国内外优质客户

2024年H1公司业绩表现稳健，营收3.93亿元同比增长1.98%，归母净利润0.57亿元同比增长21.88%，扣非净利润0.43亿元同比增长14.26%。Q2营收环比增长15.85%，但归母净利润同比下降3.87%。盈利能力有所改善，毛利率提升1.03pct至25.22%，净利率提升2.31pct至14.85%，主要得益于技术创新和产品差异化。费用率方面，销售、管理费用率下降，研发费用率上升，财务费用率上升0.46pct。

公司强化技术研发，推出高精度TCXO系列产品，并推进超高频及超小尺寸产品的量产，高基频光刻晶片实现产业化。汽车业务快速发展，产品覆盖MHz/kHz、无源/有源全系，配套多家主机厂和Tier1企业，76.8MHz产品通过高通车规级认证。公司正推进独立产线和CNAS实验室建设，竞争优势有望增强。

维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为1.25亿元、1.72亿元、2.20亿元，EPS分别为0.32、0.44、0.57元/股，PE分别为40X、29X、23X。风险提示包括下游需求不及预期、宏观经济波动、技术研发不及预期、市场竞争加剧。