德科立机构调研纪要

德科立机构调研报告 调研日期:2024-08-28 无锡市德科立光电子技术股份有限公司是一家专业从事光收发模块、光放大器、光传输子系统的研发、生产和销售的高新技术企业。公司成立于2000年,位于无锡国家高新开发区内,占地86亩。自成立以来,公司承担过国家火炬计划项目、国家高技术产业化示范工程、863项目、江苏省科技成果转化等项目,曾荣获国家科技进步二等奖。公司设有江苏省省级工程技术研究中心、江苏省省级企业技术中心、无锡国家高新技术产业开发区博士后科研工作站企业分站,并与江苏省产业技术研究院共同建设了联合创新中心。公司拥有良好的研发条件、先进的生产和检测设备,具有严格的质量保证体系和灵活的管理机制。公司以博士、硕士为主体的研发队伍为客户奉献新产品、高技术的中坚力量和可靠保证。公司本着客户至上的服务理念,竭诚为客户提供良好的技术、优良的产品和服务。公司的产品已通过德国TUV认证机构的ISO9001:2O15质量体系认证,成为多家全球知名厂商的优良供应商。 2024-08-30 董事长桂桑,董事、董事会秘书、副总经理、财务总监张劭 2024-08-282024-08-30 特定对象调研,业绩说明会电话会议、公司会议室 中信证券证券公司- 无锡汇蠡投资管理中心(有限合伙)投资公司- 太平资产管理有限公司保险资产管理公司- 珠海横琴万方私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 国泰君安证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 华西基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 民生证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 长盛基金管理有限公司 基金管理公司 - 建信基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 兴业证券 证券公司 - 国融基金管理有限公司 基金管理公司 - 海富通基金管理有限公司 基金管理公司 - 交银施罗德 基金管理公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 合远基金 - - 太平养老保险 寿险公司 - 源乐晟资产 资产管理公司 - 宏道投资 投资公司 - 浦银安盛基金 基金管理公司 - 创金合信基金管理有限公司 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 长江通信 其它 - 鹏华基金 基金管理公司 - 工银瑞信 基金管理公司 - 财通基金管理有限公司 基金管理公司 - 国联证券研究所 - - 招商证券 证券公司 - 天晟国际有限公司 其它 - 华泰资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 西部证券 证券公司 - 第一部分、公司2024年半年度经营情况2024年上半年,公司实现营业收入40,911.38万元,较上年同期增长13.90%;实现归属于上市公司股东的净利润5,420 .21万元,较上年同期增长13.47%。剔除股份支付费用影响后,实现归属于母公司所有者的净利润6,262.67万元。 上半年,公司营收和净利润基本保持在14%左右的增长幅度,毛利率水平同比回升,经营稳中向好。另外,公司研发投入4,987.85万元,同比增长39.29%,占营业收入比重为12.19%,公司研发投入金额和占比持续增长,新产品、新技术储备丰厚。 第二部分、互动问答1、公司半年报毛利率同比变化的原因? 答:主要有几个因素,(1)上半年受400G骨干网建设的积极影响,部分产品技术性能在国内较为领先,获得了较大份额的订单,产品交付 良好,毛利率相对较好。(2)我们持续加大DCI产品的研发力度,由于其技术难度大,前期投入成本高,制造工艺持续改善,产品毛利率相对预 期仍有上升空间。下半年情况会有好转,DCI产品将成为公司未来新的利润增长点。(3)根据市场需求情况,我们适时调整了光模块产品的销售策略,毛利率有一些下降。 2、数据与接入类产品的收入同比增长了60%,公司如何看待这样的变化? 答:公司数据和接入类产品同比增长60%,主要是DCI产品增长较快,同时上年同期的基数较小导致。在数据和接入类产品上我们做了较为清晰的发展规划,投入了很多资源,数据和接入类产品仍将保持较高的增长预期。但从运营商发布的信息看,上半年运营商在设备投资方面仍不及预期,目前除了算力领域的热点外,电信通信领域的其他方面变化较为复杂,因此我们持谨慎态度。 3、Lumen带动海外DCI需求,如何看待DCI市场未来发展? 答:据AI头部企业估测,全球算力规模每半年增长一倍,未来10年的算力规模将增长100万倍,这将带来带宽需求的成百千倍增长。大 语言模型(LLM)的训练和推理不断推动算力需求的爆发式增长,海外算力建设已进入万卡、十万卡集群的时代,全球大型数据中心之间的互联互通、超大算力集群之间的连接以及城域网范围的传输需求日益迫切,DCI将迎来关键的发展节点。 4、公司对国内和海外的产能规划是怎样的? 答:无锡的产能规划在按计划进行,目前已完成一期厂房建设和装修,今年年底计划完成一期整体交付并投入使用。二期厂房建设开始启动 ,预计在2025年底投入使用。泰国工厂已在开工建设中,建设期一年,也将在2025年底投入使用。新建厂房投入使用后,公司将结合市场订单需求情况,合理安排产能释放,进一步提高公司整体产能利用率。 5、我们非相干400G能满足多远的距离,成本比相干400G能有多大优势? 答:我们在售的产品主要是400G40km,结合市场需要,现有产品方案优化后,技术上能够满足80km需求。从直接物料成本的角度看 ,现阶段非相干产品大约是相干产品的四分之一到二分之一左右。 6、据了解,运营商对400G骨干网的建设提出了国产化率的要求,我们在提升国产化率方面有哪些优势? 答:我们积极响应国产化率要求,提前多年进行了大量的测试和认证工作,积累了较丰富的国产化率工作经验,形成了较全面的符合国产化率要求的产品和服务体系。在400G骨干网建设中,获得了运营商的充分认可。 我们坚持技术创新多年,特别是在相关底层技术的研究上,积累了较丰富的原创技术,形成了较为独特的技术和产品体系,提升国产化率的要求将进一步促进公司在国内市场的发展。 7、公司如何看待薄膜铌酸锂目前的应用情况? 答:薄膜铌酸锂(TFLN)材料的光学性能很好,我们主推的是TFLN的调制器芯片,在单波100G/200G的产品系列中,TFLN方案是主要的 技术方向之一,我们在研发高端产品时,通常会选择多个技术方向同时进行。目前有的项目已经完成开发,有的还在测试中。 在400G/800G/1.6T长距离应用场景中,用TFLN做单波200G是非常合适的,这样的产品在算力网络建设中将发挥独特的优势。 8、海外的收购整合(诺基亚收购Infinera)等对行业格局有什么影响? 答:行业头部客户通过并购整合方式加速进入算力网络大市场,同时进一步加快建设各自的生态产业链,行业其他厂家在算力网络市场的竞争将进一步加剧。 面对这样的变化,我们在公司规模较小的情况下,要主动对接行业头部客户,充分发挥自己在细分领域的技术优势,加快产品研发,全方位满足客户需求,包括以JDM、OEM等多种方式进行深度合作。 9、骨干网、城域DCI需求展望? 答:我们对骨干网能够维持现有发展速度持乐观态度,DCI需求已经开始展现,经过几代的迭代发展,算力城域网的建设将迎来高增长,预计未来DCI需求会快速增长。