德科立机构调研纪要

德科立机构调研报告 调研日期:2023-04-10 无锡市德科立光电子技术股份有限公司是一家专业从事光收发模块、光放大器、光传输子系统的研发、生产和销售的高新技术企业。公司成立于2000年,位于无锡国家高新开发区内,占地86亩。自成立以来,公司承担过国家火炬计划项目、国家高技术产业化示范工程、863项目、江苏省科技成果转化等项目,曾荣获国家科技进步二等奖。公司设有江苏省省级工程技术研究中心、江苏省省级企业技术中心、无锡国家高新技术产业开发区博士后科研工作站企业分站,并与江苏省产业技术研究院共同建设了联合创新中心。公司拥有良好的研发条件、先进的生产和检测设备,具有严格的质量保证体系和灵活的管理机制。公司以博士、硕士为主体的研发队伍为客户奉献新产品、高技术的中坚力量和可靠保证。公司本着客户至上的服务理念,竭诚为客户提供良好的技术、优良的产品和服务。公司的产品已通过德国TUV认证机构的ISO9001:2O15质量体系认证,成为多家全球知名厂商的优良供应商。 2023-04-27 董事长桂桑,董事会秘书张劭 2023-04-10 业绩说明会电话会议 北京鸿道投资管理有限责任公司 投资公司 - 上海健顺投资管理有限公司 投资公司 - 海通证券股份有限公司 证券公司 - 西部证券股份有限公司 证券公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 中邮保险 寿险公司 - 生命保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 - 东方证券股份有限公司 证券公司 - 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 建信保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 景顺长城基金管理有限公司 基金管理公司 - 蜂巢基金管理有限公司 基金管理公司 - 永赢基金管理有限公司 基金管理公司 - 第一部分、公司2022年度业绩概况 2022年度,公司实现营业收入71,417.65万元,较去年同期下降2.31%;实现归属于母公司所有者的净利润10,161.9 9万元,较去年同期下降19.63%;每股收益1.25元,受报告期内首次发行上市新增股本影响所致,每股收益较去年同期下降27.7 5%。剔除股份支付费用归属于母公司所有者的净利润13,215.15万元,较去年同期下降15.81%。 2022年底,公司总资产为213,627.07万元,较年初增长131.42%;归属于母公司的所有者权益为188,929.56万 元,较年初增长185.02%;资产负债率为11.56%。归属于母公司所有者的每股净资产为19.42元,较年初增长113.76% 。 第二部分、互动提问环节 1、年报里面提到光模块领域我们开发完成100GBIDI、400G10km/40km非相干、100G/200G相干、ComboPONOLT等光模块产品,里面哪些产品会在2023年开始上量?我们预计2023年推出哪些类型的产品? 答:100GBIDI是一种高技术难度产品,需求量相对较小,主要是解决光传输领域中的一些难题,是一种技术能力的体现。100G/200G相干是我们目前的重点产品,因为在手订单比较多,必须确保这个交付。后续包括1.2T、400G和800G相干和非相干产品仍然是重点产品,但是这些产品今年能不能形成产能,目前并不能完全确定。 2、我们新增PONOLT产线,我们在PON领域未来还会加大投入和扩产吗? 答:会的,大家知道这几年10GPON市场还是在增长,我们预估规模化需求大概还会持续2年左右时间。下一代可能是50GPON,也可能是25GPON,我们现在做这个PON项目同时也为未来的PON做了准备,期望2025年到2027年左右,50GPON需求会逐渐上来,我 们为这个准备了很多技术方案,将来会根据订单情况扩产。 3、前传子系统、数据链路采集子系统预计今年运营商招标的量级和时间点? 答:5G前传子系统需求总量按照国家规划是每年60万个基站左右,基站数量增长相对稳定,同时会逐渐加大MWDM、可调这些高端方案的比重。数据链路采集子系统的需求相对是稳定的,这几年我们也持续中标运营商项目,目前稳定交付中。 4、截止到当前,我们在手订单和去年Q3披露的数据看,大概是什么情况? 答:目前在手订单4.8亿,光模块占比超过一半,在手订单同比略有增长,但如果剔除掉新产品,其实老产品是有点下降的,今年一季度我们在手订单相对充足。 5、年报中有提到我们开发出100G/200G的相干光模块。行业内也有公司推出相干光模块,未来相干光模块的趋势是怎样的? 答:相干光模块产品有较高技术难度,这两年各主流厂家都陆续推出来,实际上国内真正能实现规模销售的公司还是不多。从核心竞争力角度,各家都有自己的布局,我们侧重在前沿的核心器件和核心芯片上布局,当然大家都在做这个工作,国内这方面的发展有一个过程,底层技术越深入,难度越大,但我们认为这对我们是相对有利的。 6、我们当前做相干模块,也做非相干模块,是否存在互相替代的问题? 答:我们目前做的相干模块是骨干网用的产品,而非相干模块主要应用在城域网、接入网层面,目前是没有替代关系的。 在城域网范围内有所谓“相干下沉”,就是把骨干网的相干技术拿到城域网来应用。相干技术下沉到城域网,面临着成本和功耗过高的压力 ,所以出现了所谓“弱相干”(或“轻相干”),目前业内对此还没有明确定义,主要是简化削减DSP的一部分功能,性能指标会有一定下降,但能满足城域范围一两百公里的传输距离的需求,这部分国内原创芯片的机会大很多。这种“弱相干”和非相干有一定的替代关系。另一方 面,如果在城域网层面,非相干模块也能达到这种相干模块的传输能力,那整体网络建设和维护成本都将会改善很多。 7、无锡成立硅光基金,我们公司领导也有参与,在硅光方面的发展考虑? 答:硅光发展到某个阶段的时候,它重要的不是在光的技术,而是在传统的集成电路技术。以前无锡在传统的集成电路产业上比较有优势,结合硅光的发展会特别有利。无锡的硅光基金搭建产业链大平台,这个对我们发展硅光很有意义。我们的硅光研发项目组工作目前是符合预期的。 8、目前国内骨干线路400G端口线路推广节奏是怎样的?我们在里面有参与相应的产品吗? 答:今年3月,中兴通讯助力中国移动率先实现了C+L波段12THz400GQPSK现网验证,实现总长度达2,808km的超高速传输,同 时完成全球首个陆缆5,616km极限传输,“长距400GQPSK商用之路由此正式拉开帷幕”,但具体的推广节奏,建议关注下中国移动 官方发布的信息。在此次现网验证的系统设备里,有我们提供的多个种类的光放大器产品和OXC相关产品。 9、超长距离传输这块,电网是某一条线路都整体由一家子系统设备商去做,还是由多家去做?十四五电网投资同比增长20%,对公司超长距子系统产品是否会有一些增量? 答:特高压一般来说都是一家公司做一条完整线路,比如说像我们做的新疆线路,整条线路是一家设备,一般不会找两家,原因是设备管理协调困难。也有一些线路会做1+1路备份,这种情况下,会选择2家的设备。 电网投资增长,会促进公司超长距子系统产品一定的增量需求。 10、看到很多国内的厂商都已经在东南亚建厂,我们泰国的产能有明确产能规划吗? 答:我们其实一直都有海外发展战略的思考,行业内头部企业大多也在做海外建厂布局。我们海外战略发展思路是想做一个全球化平台,包 括研发、生产制造、销售在内的海外平台,这需要一步步来,我们第一步是要先具备一定的产能来满足国际市场需求,主要是针对欧美客户 ,还包括东南亚本身的市场。