聚和材料机构调研纪要

聚和材料机构调研报告 调研日期:2024-08-27 常州聚和新材料股份有限公司是一家致力于成为世界级的材料研发科技公司,以“为行业、客户、员工和社区持续创造价值”为使命的公司。成立于2015年,聚和股份已成为全球领先的光伏导电浆料科技企业。在半导体、新能源汽车和电子浆料等非光伏领域,聚和股份也通过创新的研发理念和高效快速的协作研发,持续不断为市场和客户提供定制化的技术和解决方案,成为与客户共同成长的伙伴。聚和材料始终坚持以客户为中心,通过技术创新和卓越的质量,为客户创造更多的价值,推动行业的可持续发展。 2024-08-30 2024-08-27 总经理敖毅伟,财务总监、董事会秘书林椿楠,证券事务代表占凯云,投资 者关系经理张芷菡 业绩说明会聚和材料会议室 线上参与公司2024年半年度业绩说明会的全体投资者-- 常州聚和新材料股份有限公司 其它 张璨,韩露 西部利得基金 基金管理公司 梁晓明 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 温震宇 西部证券股份有限公司 证券公司 章启耀 西南证券股份有限公司 证券公司 韩晨 信达澳亚基金管理有限公司 基金管理公司 陆毅楷 兴业证券股份有限公司 证券公司 杨森 玄卜投资(上海)有限公司 投资公司 韦琦 亚太财产保险有限公司 财险公司 李志敏 银华基金 基金管理公司 范昭楠,侯昱晨,白照坤,向伊达,王利刚,王智伟,陈晓雅 甬兴证券股份有限公司 证券公司 刘清馨 常州泰珅私募投资基金有限公司 投资公司 刘佳宁 远信(珠海)私募基金管理有限公司基金管理公司刘光旭 粤佛私募基金管理(武汉)有限公司基金管理公司曹志平 渣打银行(中国)有限公司 外资法人银行 冷若愚 张家港高竹私募基金管理有限公司 基金管理公司 李心宇 长城财富保险资产管理股份有限公司保险资产管理公司胡纪元 长城证券股份有限公司 证券公司 曾宁馨 长江证券 证券公司 任佳惠 长江证券股份有限公司 证券公司 邬博华,丁海芝,喻亨一 长盛基金管理有限公司 基金管理公司 李健 招商证券股份有限公司大道寰球(宁波)私募基金管理有限公司 证券公司基金管理公司 赵旭刘惠 浙江龙航资产管理有限公司 资产管理公司 颜孝坤 浙商证券股份有限公司 证券公司 陈明雨 中庚基金管理有限公司 基金管理公司 薛潇 中国国际金融股份有限公司证券公司朱尊,胡子慧,曾韬,马妍,钟正宇 中国民生银行 股份制商业银行 杨桐 中华联合保险集团股份有限公司 综合保险公司 袁超 中科沃土基金 基金管理公司 徐伟 中农国际钾盐开发有限公司 其它 郝凌西 中泰证券股份有限公司 证券公司 郭琳,曾彪 中新融创资本管理有限公司 其它 翁骋 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 范谦 中信建投基金管理有限公司 基金管理公司 吴广浩 中信建投证券股份有限公司 证券公司 王吉颖,任佳玮 中信证券股份有限公司 证券公司 周家禾,林劼 中银国际证券股份有限公司 证券公司 顾真 重庆德睿恒丰资产管理有限公司珠海横琴富达海程股权投资基金管理有限公司 资产管理公司投资公司 江昕兰可 德邦基金 基金管理公司 李乐行 德邦证券股份有限公司 证券公司 白鑫,李天帅 鼎诚人寿保险有限责任公司 寿险公司 翁欣 东北证券股份有限公司 证券公司 高博禹 东方财富证券 证券公司 朱晋潇 东方财富证券股份有限公司 证券公司 杨安东,唐硕 Daiwa(Shanghai)CorporateStrategicAdv 其它 LeoLu 东方基金 基金管理公司 张阳 东方证券股份有限公司 证券公司 王树娟,崔洋 东海证券股份有限公司 证券公司 付天赋,王珏人 东吴证券股份有限公司 证券公司 刘辰,徐铖嵘 东兴基金 基金管理公司 孙义丽 方正证券股份有限公司 证券公司 黄昊,郭彦辰 isoryCo.Ltd. 富国基金管理有限公司 基金管理公司 李可伦 光大证券股份有限公司 证券公司 郝骞 光合未来投资管理有限公司 - 陈亮 广发证券股份有限公司 证券公司 高翔 FOUNTAINBRIDGE - 陆文博 广州睿融私募基金管理有限公司 其它 许高飞 国都证券股份有限公司 证券公司 韩保倩 国海证券股份有限公司 证券公司 严语韬 国华兴益保险资产 保险资产管理公司 刘旭明 国金证券 证券公司 张嘉文 国金证券股份有限公司 证券公司 曾爽,李轩宇 国君资管 资产管理公司 景健 国开证券股份有限公司 证券公司 王德文 国联证券股份有限公司 证券公司 李灵雪 国盛证券有限责任公司HUAFUSECURITIESCO.,LTD. 证券公司- 王之浩李乐群 国泰财产保险有限责任公司 财险公司 周星辰 国泰基金 基金管理公司 初佳慧 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 周淼顺,朱攀,庞钧文 国投证券股份有限公司 证券公司 张天然 国新国证基金管理有限公司 基金管理公司 刘宾 国信证券 证券公司 李全 海富通基金 基金管理公司 曲奕合 海通证券股份有限公司 证券公司 陈先龙,吴志鹏,罗青 杭州锦成盛资产管理有限公司 资产管理公司 王松 昊泽致远(北京)投资管理有限公司投资公司王金帅 安信基金管理有限责任公司基金管理公司张鹏 弘毅远方基金管理有限公司 基金管理公司 王哲宇 红塔证券股份有限公司 证券公司 俞海海 鸿运私募基金鸿运私募基金管理(海南)有限公司 -基金管理公司 张丽青朱伟华 华安证券 证券公司 潘宁馨 华安证券股份有限公司 证券公司 王璐 华创证券有限责任公司 证券公司 蒋雨凯 华福证券股份有限公司 证券公司 李雪铭 华润元大基金管理有限公司 基金管理公司 哈含章 华西基金管理责任有限公司 - 刘秋宏 北京富智投资管理有限公司 投资公司 李晓迪 华西证券股份有限公司 证券公司 罗静茹,曾杰煌 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 柯若凡 汇华理财有限公司 其它金融公司 徐纯波 交银国际证券有限公司 证券公司 文昊 交银施罗德基金 基金管理公司 孔祥瑞,傅爱兵 君璞咨询 - 高翔 昆仑健康保险股份有限公司 寿险公司 周志鹏 乐盈(珠海)私募证券投资管理有限公司投资公司陈清远 联新資本 - 李宇宁,郑楠 民生证券股份有限公司 证券公司 朱碧野,林誉韬 北京望道投资管理有限公司 基金管理公司 姚允麟 南土资管 资产管理公司 吴飞 诺昌投资 投资公司 左庆庆 平安养老 寿险公司 张甡 平安银行股份有限公司 股份制商业银行 刘颖飞 平安证券股份有限公司 证券公司 苏可 浦银安盛基金 基金管理公司 王笑 前海方舟资产管理有限公司 资产管理公司 姚树丰 青岛双木投资管理有限公司 投资公司 王石頭 厦门象屿金象控股集团有限公司 其它 张正阳 山西证券股份有限公司 证券公司 肖索 本营国际有限公司 其它 张宇晴 上海阿杏投资管理有限公司 投资公司 林乔松 上海赋格投资管理有限公司 投资公司 罗佶嘉 上海贵源投资有限公司 投资公司 赖正健 上海国泰君安证券资产管理有限公司资产管理公司张晨洁,金润 上海景富投资管理有限公司 投资公司 高岗 上海君璞投资咨询有限公司 投资咨询公司 刘日恬 上海名禹资产管理有限公司 资产管理公司 王友红 上海森锦投资管理有限公司 投资公司 刘林轩 上海申九资产管理有限公司 资产管理公司 朱小虎 上海深积资产管理有限公司 资产管理公司 张志杰 财通证券股份有限公司 证券公司 陈思雨,吴锐鹏 上海盛宇股权投资基金管理有限公司投资公司张亚辉 上海昭云投资管理有限公司投资公司程安靖 上海正心谷投资管理有限公司投资公司陈圆圆 深圳量度资本投资管理有限公司投资公司黄聪 深圳市东方马拉松投资管理有限公司投资公司卜乐 深圳市纵贯资本管理有限公司基金管理公司俞淼 太平洋证券股份有限公司证券公司钟欣材 泰康资产管理(香港)有限公司资产管理公司尹煜晖 天风(上海)证券资产管理有限公司资产管理公司周春林 天风证券股份有限公司证券公司张欣,薛舟,孙潇雅 公司于2024年8月27日召开了2024年半年度业绩说明会,现将互动交流中的主要内容总结如下:一、2024年半年度公司经营情况 报告期内,公司收入净利持续双增长,实现营业收入67.65亿元,较上年同期增长61.79%;实现归属于上市公司股东的净利润2.99亿元,较上年同期增长11.08%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.33亿元,较上年同期增长67.62% 。 报告期内公司光伏导电银浆出货量为1,163吨,较比上年同期增长38.14%,N型占比约70%,继续保持太阳能电池用光伏导电银浆 行业的领先地位。尽管2024年以来行业竞争加剧,客户经营风险不断增加,公司未来将聚焦优质客户,加大技术研发力度,持续推出能使电池降本增效的导电浆料产品,把握技术迭代机遇,同时继续强化运营效率,加强成本及应收账款管控能力。 公司在加大核心技术研发的同时,加快技术创新和产品升级,围绕分散、导电及接触等核心技术不断创新。2024年上半年,公司研发投入4.09亿元,占营业收入的6.05%;截止2024年6月30日,公司拥有研发人员合计240人,研发人员数量占公司总人数的比 例达32.92%,其中本科及以上研发人员有155名,包括49名硕士、7名博士,多名研发人员拥有微纳米材料、无机非金属材料、金属材料、高分子化学、物理学等方面的学术及研发经验;累计取得发明专利328项,实用新型专利39项;公司已汇聚了一批国内外资 深的电子浆料专家,组建了一支极具竞争力的研发团队,并已在行业深耕多年,对行业研发方向有深刻的把控,在新型电子浆料制备领域积累了丰富的技术研发经验,保证了公司产品和技术的不断创新。且公司高度重视研发团队的建设,不断丰富核心团队和技术人员梯队。 在做大做强光伏导电银浆板块的同时,公司已成立新兴事业部进行横向及纵向衍生出银粉、半导体电子浆料及胶黏剂业务,目标成为公司新增长极。 (1)银粉板块:经过2023年业务重组及经营整合,银粉版块在2024年上半年取得长足进展。在产品开发方面,公司正式完成了“研 发一代、中试一代、量产一代”的产品开发机制构建;在团队搭建方面,结合业务自身特点,在继续补强“配方+工艺”型研发人才的基础 上,迅速完成了“设备+工程”类研发人才的补充。在上述有效机制保障下,公司当前量产银粉已实现了PERC银浆、TOPcon银浆的全系列覆盖,产品单月产能超过40T,产品单月销售超过20T。中试及研发银粉进展如下:HJT片粉已完成原粉的量产定型,对应的后处理工序调研 基本完成、银包铜粉完成基础的理化实验并进入小试阶段;半导体浆料领域用银粉进入客户端产品外测环节,铜粉进入小批量试制阶段。(2)胶黏剂板块:德朗聚依托对市场和技术发展趋势的深度理解,持续投入研发,现已开发出新一代光伏组件封装定位胶、绝缘胶及电池保护胶等系列产品,并在ECA导电胶等产品上建立性能领先优势;针对新型光伏组件,德朗聚开发出了封装定位胶以助力0BB工艺技术进步,目 前已在相关客户实现规模化量产。德朗聚新型绝缘胶与电池保护胶系列产品的成功推出,有效解决BC组件的工艺痛点,将助力BC组件的产业化进程。(3)电子浆料板块:2024年上半年匠聚已实现在通信器件,基础电子元器件等市场的产品布局及单月吨级量产出货。同时,在汽车电子 领域,产品经历三年沉淀,匠聚相关产品已在多款新能源汽车中完成导入,并开始在更多车型上进行认证。公司会持续加大对匠聚的研发投入,不断丰富及完善产品线,下半年实现更多的市场覆盖和客户渗透。 综上,公司将坚持集团战略布局不动摇,继续加大研发投入,做难而正确的事情,“立足浆料、匠心精修”,务必实现高端电子粉体、电子浆料和胶黏剂的进口替代,致力于成为全球领先的以“浆、粉、胶”为核心的材料科技集团。 二、公司就会议前所征集的问题做相关回答 1.电池客户企业回款情况及公司信用风险控制情况? 答:目前公司下游客户回款尚未出现异常,整体逾期情况与往常变化不大,但也确实存